汽车行业周报：3月第4周乘用车批售同比回暖，商务部再发声支持汽车消费

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周观点：3月第4周乘用车批售同比回暖，商务部再发声支持汽车消费 1）根据乘联会周度数据：3月第4周乘用车零售同比趋稳、批售回暖。3月第4周市场批/零售均值同比增2.4%/降0.2%，零售端趋稳、批发端回暖。3月全月乘用车批/零售降幅分别为14.1%/12.0%，符合预期；2）商务部再发声支持汽车消费。4月4日商务部发言人称：2018年限额以上汽车类消费占限额以上社会消费品零售额的比重达到26.8%，商务部将会同相关部门多措并举，采取积极措施，推动我国汽车消费市场健康平稳发展。主要从如下四方面着手：优化市场环境、拓展供给渠道、推动消费结构升级、促进汽车后市场发展。 等待政企合力加速行业库存去化，行业配置正当时：继2月份车企响应政策进行“汽车下乡”补贴后，3月底至4月初车企积极下调指导价响应增值税率下调，我们认为当前企业端正积极推动降价去库，后续地方政策大概率在行业主动去库存接近尾声时介入，推动被动去库存开启。综上，我们维持判断：Q1-Q2行业零售数据将持续好转，库存加速去化，Q3批发数据有望触底反弹。叠加目前行业估值处于历史中低位，交易阻力偏小，看好板块配置价值。  本周行情：汽车板块本周涨跌幅7.89%，位于28个一级行业中第5位 近四个交易日，上证综指涨4.90%，汽车板块（申万）涨7.89%，位于28个一级行业中第5位。细分行业看，客车/乘用车/货车/零部件/汽车服务板块分别上跌13.4%/8.6%/8.3%/7.8%/4.5%。概念板块看：燃料电池/智能汽车/汽车后市场/新能源指数指数分别涨12.5%/8.8%/5.1%/4.8%。本周涨幅前五的公司包：北特科技（33.2%）、长城汽车（21.6%）、襄阳轴承（20.9%）、浙江世宝（17.6%）、江铃汽车（17.6%）；跌幅前五的公司包括：金鸿顺（-5.0%）、英博尔（-3.0%）、钱江摩托（-3.0%）、光洋股份（-2.4%）、凌云股份（-2.3%）。 北上资金跟踪：本周沪股通/深股通净买入21.6亿/22.5亿，同比增29.8亿/21.8亿。11只MSCI成分股中6只获得北上资金增持（6/11），其中福耀玻璃、长安汽车和比亚迪最受青睐，分获增持0.21%、0.09%、0.09%。  重要政策新闻 行业新闻：1.商务部发布会：多措并举推动我国汽车消费市场健康平稳发展；2.中国汽车流通协会：启动企业生存状况及营商环境调查；3.丰田宣布将免费开放混动车等技术的逾2.3万项专利；4.鸿海3亿出售小鹏汽车母公司股权，IDG资本接手。  风险提示 销量不及预期，放开整车股比、中美贸易摩擦影响，刺激消费政策效果不及预期 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 4月4日 17A 18A/E 19E 17A 18A/E 19E 600104.SH 上汽集团 28.61 3.0 3.1 3.2 10 9 9 推荐 601799.SH 星宇股份 68.92 1.7 2.2 2.9 41 31 24 推荐 002126.SZ 银轮股份 9.19 0.4 0.5 0.6 24 17 14 推荐 601965.SH 中国汽研 9.36 0.4 0.4 0.5 24 22 18 推荐 资料来源：Wind、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师： 强超廷 执业证号：S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： qiangchaoting@mszq.com 研究助理：陈逸同 执业证号：S0100118060035 电话： 010-85127785 邮箱： chenyitong@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生汽车周报20190401：新能源汽车补贴政策落地，一汽集团资产整合加速 2.民生汽车周报20190325：T3携阿里、腾讯成立出行投资公司，产品端+应用端合作同步推进 3.民生汽车周报20190318：新能源汽车延续高增长，Model Y 正式发布 -40%-30%-20%-10%0%10%20%18/118/418/718/1019/119/4汽车（申万）沪深300[Table_Title] 汽车 行业研究/周报 3月第4周乘用车批售同比回暖，商务部再发声支持汽车消费 —汽车周报20190408 汽车周报 2019年04月08日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/汽车 目录 一、周观点：3月第4周乘用车批售同比回暖，商务部再发声支持汽车消费 ............................................................ 3 二、汽车板块市场表现 ...................................................................................................................................................... 3 （一）板块&个股行情 ....................................................................................................................................................... 3 （二）北上资金跟踪 .......................................................................................................................................................... 5 三、重点政策新闻及公告 .................................................................................................................................................. 6 （一）重点政策新闻 .......................................................................................................................................................... 6 （二）公司公告 .................................................................................................................................................................. 8 四、行业重点数据追踪 .................................................................................................................................................... 10 （一）汽车市场概况 ........................................................................................................................................................ 10 （二）新能源汽车销量 .................................................................................................................................................... 11 （三）库存系数 ................................................................................................................................................................ 12 （四）国际油价数据跟踪 ................................................................................................................................................ 12 （五）上游原材料价格数据跟踪 .................................................................................................................................... 13 五、重点关注公司 ............................................................................................................................................................ 13 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 15 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 16 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 16 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明