PTA、PE周报：油价上涨提振，短期反弹回升

神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-1-PTA、PE周报：油价上涨提振，短期反弹回升摘要：PTA：成本方面，初始端油价短期震荡上行，但上游PX原料价格维持阶段性低位，成本端对PTA影响有限。供需方面，近期PTA装置检修较多，而下游聚酯开工率处偏高水平，PTA动态供应偏紧。综上所述，当前PTA基本面偏多，近期合约1905在供应偏紧及低库存提振下呈偏强震荡走势，而远期合约1909在加工利润处偏高水平及装置检修过后存重启压力，短期也呈偏强走势但后续大概率围绕成本线呈区间震荡徘徊走势，近期可依附5日均线短多参与，反弹至6300附近及以上减仓止盈。LLDPE：成本方面，油价短期震荡上涨利好提振PE价格；供需方面，主流石化大区库存总量小幅上升，而下游旺季需求逐渐回落，供需面偏利空。结合当前期价来看，L1909合约期价低于现货价200元/吨，同时低于进口成本200元/吨，下方支撑较强。成本端利多和供需面利空交织，预计L1909大概率延续区间震荡格局，震荡区间参考8100-8700。多头在8300附近及以下短多参与，反弹至8600附近及以上逢高止盈，整体以逢回调短多思维参与。一、当前行情走势图1-1：PTA主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-2-上周PTA呈宽幅震荡走势，主力合约1905最低下探至6352，最高上冲至6594；上周四收盘至6540，较前周上涨36元/吨，周涨幅0.55%，持仓减少12.31万手至78.99万手，主力合约逐渐切换至1909。现货方面，上周主流PTA价格累计下跌120至6480元/吨，当前主力合约1905期价升水现货价约60元/吨。图1-2：LLDPE主力合约日K走势图数据来源：文华财经，神华研究院上周LLDPE低位反弹回升，主力合约1909高上冲至8425，上周收盘至8400，较前周末上涨200元/吨，周涨幅2.44%。现货方面，上周多数国内石化厂家出厂价持稳为主，当前主力合约1909期价贴水主流现货价约200元/吨。二、供应紧张及强劲经济数据，油价震荡走高图2-1：油价走势数据来源：Wind，神华研究院上周美国原油期货累计上涨4.9%，创下近18个月来最长涨势；在供应偏紧、 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-3-需求回升以及经济发展乐观预期等因素助推下，近期国际油价上涨较快，布伦特原油期货价格上周五收盘站上70美元关口。业内预计，受供需影响，国际油价后续上涨动能依然较强，美原油或冲高至65美元/桶。三、PTA供需面解析3.1上游原料PX价格下跌，PTA生产利润处偏高水平图3-1：国内PTA生产利润数据来源：Wind，神华研究院上周主流PTA价格累计下跌120元至6480元/吨，而上游原料PX价格跌至阶段性低位，PTA成本线下移，当前PTA动态生产利润530元/吨，处偏高水平。3.2近月PTA检修装置较多，供需面转好图3-2：PTA、下游聚酯及终端江浙织机负荷率数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-4-图3-3：PTA库存数据来源：Wind，神华研究院装置方面，二季度是PTA行业传统检修高峰，4、5月存在检修计划的装置仍然较多，其中涉及嘉兴石化220万吨、福海创450万吨等多套大型装置，检修周期多为15—20天，目前PTA开工率在75%附近，后市不排除存在意外检修停车的可能。PTA供给偏紧预期，市场心态得到提振。下游聚酯装置开工负荷率90.6%，处偏高水平；终端江浙织机开工负荷上升至86%附近，也处偏高水平；当前PTA动态供应偏紧。PTA库存方面，上周国内PTA产商库存维持2.5天附近，处偏低水平；期货仓单减少1678张至2.75万张附近，期货库存处低位水平。四、PE库存小幅下降，当前供需面略偏好图4-1：PE库存数据来源：卓创资讯，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-5-PE库存小幅累计上升；主流大区PE价格整体波动不大，商家灵活走货为主。市场方面，线性期货震荡走高，商家报盘多恢复正常，市场低价减少，重心上移。下游工厂采购热情不高，继续维持必需采购，成交情况一般。五、后市展望及策略图5-1：PTA主力合约周K走势图数据来源：文华财经，神华研究院成本方面，初始端油价短期震荡上行，但上游PX原料价格维持阶段性低位，成本端对PTA影响有限。供需方面，近期PTA装置检修较多，而下游聚酯开工率处偏高水平，PTA动态供应偏紧。综上所述，当前PTA基本面偏多，近期合约1905在供应偏紧及低库存提振下呈偏强震荡走势，而远期合约1909在加工利润处偏高水平及装置检修过后存重启压力，短期偏强走势但后续大概率围绕成本线呈区间震荡徘徊走势，近期可依附5日均线短多参与，反弹至6300附近及以上减仓止盈。图5-2：LLDPE内外价差数据来源：Wind，神华研究院 神华期货服务为本http://www.shqhgs.com-6-成本方面，油价短期震荡上涨利好提振PE价格；供需方面，主流石化大区库存总量小幅上升，而下游旺季需求逐渐回落，供需面偏利空。结合当前期价来看，L1909合约期价低于现货价200元/吨，同时低于进口成本200元/吨，下方支撑较强。成本端利多和供需面利空交织，预计L1909大概率延续区间震荡格局，震荡区间参考8100-8700。多头在8300附近及以下短多参与，反弹至8600附近及以上逢高止盈，整体以逢回调短多思维参与。声明:此报告版权属于神华期货有限公司，未经授权，任何个人、机构不得以任何方式更改、转载、传发及复印。本报告内容仅供参考，不作最终入市依据，神华期货不承担依据本报告交易所导致的任何责任。