消费者服务行业周报：清明小长假超1.1亿人次出游，国有景区降价继续推进

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 可选消费 消费者服务II 清明小长假超1.1亿人次出游 国有景区降价继续推进 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点及投资建议 本周大盘继续强势上行突破3200点，周期类行业涨幅居前，社会服务行业继续随大盘上涨。从细分子行业看酒店和出境游行业涨幅靠前，景区股涨幅整体偏弱。近期，发改委引发《关于持续深入推进降低重点国有景区门票价格工作的通知》，要求2019年推进景区更大范围降价和更大力度降价，国有景区股价受到压制。 本周末清明小长假预计将有超过1.1亿人次出游，国内三亚、桂林、厦门将成为清明节期间人气最高的旅游城市，而泰国、日本、越南预计将成为最受欢迎的出境自由行目的地。三周后又将迎来五一小长假，密集的节假日有助于拉动旅游消费需求，给景区、酒店、旅行社、免税等行业带来实质性利好。 4月份开始进入一季报披露期，随着市场行情稳步向上，关注一季报业绩可能超预期，目前估值仍处于较低位置，有修复需求的个股。推荐从以下几个角度优选： 1、继续看好具有行业壁垒，业绩表现优异的白马股。推荐中国国旅（一季度主要机场及离岛免税高增长，中标大兴机场免税两个标段，免税规模进一步提升，19年海口市内店开业，海免并表，香港机场店扭亏，市内店政策有望落地）、宋城演艺（已开业项目成长性良好，2019年张家界、西安两大项目开业，轻资产项目稳步推进，管理费计提提升利润）。 2、酒店行业有望触底回升。酒店行业对经济高敏感，年初以来，国内稳经济政策不断落地，社融、订单等先行指标触底回升，有望带动商旅需求回暖，清明、五一假期有望拉动旅游住宿需求。后续如果经济企稳改善，则入住率止跌回升，酒店估值弹性显现，预计Q2-Q3会有明显改善。经济型酒店升级、中端酒店占比提升叠加加盟酒店迅速扩张，拉动酒店行业业绩，推荐首旅酒店和锦江股份。 3、布局出境游行业增速反转。1月出境游数据日本19.3%泰国10.3%，韩国29%，都有不错的回暖行情，但2月日本增速降至1%，泰国在去年高基数的基础上-12.3%，韩国31.1%，预计与春节扰动有关，今年出境游不利影响基本消除，航空客运增速良好，五一小长假拉动出境游需求，出入境证件办理放松提升护照持有率，建议继续关注后续的数据。推荐关注行业龙头众信旅游和凯撒旅游（存在控制权变更预期）  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 酒店、餐馆与休闲III 看好 综合消费者服务III 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 中国国旅(601888) 买入 宋城演艺(300144) 买入 首旅酒店(600258) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《社会服务行业周报20190331：出入境证件实现全国通办 旅游演艺发展获政策支持》--2019/03/31 《社会服务行业周报20190324：五一假期延长带动板块升温 关注休闲景区和出境游》--2019/03/24 《社会服务行业周报20190318：国旅中标大兴机场免税 华住Q4收入增长超预期》--2019/03/18 [Table_Author] 证券分析师：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517100003 (27%)(20%)(13%)(7%)0%7%18/4/918/6/918/8/918/10/918/12/919/2/9消费者服务II 沪深300 600258[Table_Message] 2019-4-7 行业周报 看好/维持 消费 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 清明小长假超1.1亿人次出游 国有景区降价继续推进 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远  板块行情 本期（4月1日-4月5日），消费者服务行业指数上涨5.49%，同期沪深300指数上涨4.9%，上证综指上涨5.04%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数0.59pct,跑赢上证综指0.45pct，在24个WIND 二级行业中排名第9。两个细分子行业均实现上涨，涨幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+5.52%），综合消费者服务指数（+5.31%）。本周涨幅前三个个股分别为*ST藏旅（+21.24%）、凯撒旅游（+19.17%）、西安饮食（+8.93%）。  风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。 行业周报 P3 清明小长假超1.1亿人次出游 国有景区降价继续推进 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 6 四、 公司重点公告 ........................................................................................................... 7 五、 行业数据 ................................................................................................................... 8 六、个股信息 ..................................................................................................................... 11 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 11 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 12 七 风险提示 ....................................................................................................................... 13 行业周报 P4 清明小长假超1.1亿人次出游 国有景区降价继续推进 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表2本月，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表3：出境香港旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表4：出境澳门旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表5：出境台湾旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表6：出境泰国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表7：出境韩国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表8：出境日本旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 8 图表9：中国赴越南旅游人次及同比增长 ...................................................................................... 9 图表10：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 ................................................................................ 9 图表11：中国赴澳大利亚旅游人次及同比增长 ............................................................................ 9 图表12：中国赴奥地利旅游人次及同比增长 ................................................................................ 9 图表13：黄山游客人数及同比增长率 ............................................................................................ 9 图表14：宏村风景区游客人数及增长率 ........................................................................................ 9 图表15：三亚旅游过夜人数月度数据 .......................................................................................... 10 图表16：三亚旅游总收入月度数据 .............................................................................................. 10 图表17：全国样本星级酒店客房平均出租率 ..........