汽车和汽车零部件行业周报：商务部表示将多措并举推动汽车消费

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2019年4月7日 汽车 商务部表示将多措并举推动汽车消费 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：黄旭良 执业证书编号：S0740515030002 电话：021-20315198 Email：huangxl@r.qlzq.com.cn 分析师：戴仕远 执业证书编号：S0740518070006 电话： Email：daishiyuan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 169 行业总市值(百万元) 1993647.21 行业流通市值(百万元) 1535538.89 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<重卡3月销量点评：销量创新高，全年景气度有望维持>>2019.04.01 <<汽车和汽车零部件行业周报：2019年新能源补贴政策落地>>2019.03.31 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017A 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 精锻科技 14.1 0.6 0.7 0.9 1.0 24.2 19.1 15.8 13.7 0.78 买入 新泉股份 19.2 1.1 1.5 1.8 2.1 33.1 12.9 10.5 9.0 0.48 买入 威孚高科 24.6 2.6 2.7 2.9 3.1 9.4 9.0 8.6 7.8 1.81 买入 福耀玻璃 25.1 1.3 1.8 1.8 2.1 23.0 14.3 13.6 11.9 3.00 增持 宁波高发 17.5 1.0 1.2 1.4 1.5 34.9 14.4 13.0 11.5 1.22 增持 备注：未评级公司盈利预测来源于 wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨7.1%。其中，汽车整车子板块上涨9.1%，汽车零部件子板块上涨7.8%，汽车服务子板块上涨4.5%，沪深300指数上涨4.9%。本周A股重点公司股价全部上涨，涨幅前三为长城汽车、江铃汽车和星宇股份，分别上涨21.6%、17.6%和14.7%。  商务部表示将多措并举推动汽车消费。商务部新闻发言人高峰4日表示，商务部将会同相关部门多措并举，从优化环境、增加供给、促进升级、拓展消费等重点方面入手，推动我国汽车消费市场健康平稳发展。这些举措包括，重点加大对未按要求明示价格、加价销售、强制搭售、违规限制经销商经营等行为的执法力度；深入推动汽车平行进口；推动出台促进老旧机动车报废更新、二手车交易的法规、规章和相关国家标准，取消机动车回收企业总量控制，放开报废机动车“五大总成”再制造再利用，全面取消二手车限迁；积极推动汽车赛事、汽车旅游、汽车文化、汽车改装等相关产业发展，深挖汽车后市场潜力。  投资建议：（1）汽车消费对稳经济重要性高，下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行的影响，汽车销售短期内仍将承压。在2019年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年受益于信贷回升及销售刺激，汽车销售有望边际改善。（2）行业整合进入实质阶段，推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，同时由于环保和新能源政策的压力，预计2019年行业整合进入实质阶段，合资品牌德日系继续强势，看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资，关注上汽集团、广汽集团。（3）环保：国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定，后处理产品升级是本轮排放升级的重点。建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。（4）贸易摩擦缓解，利好进口车贸易商、零部件出口企业。我国对美汽车贸易出以出口零部件、进口整车为主，贸易摩擦缓解，美国出口占比较高的汽车零部件企业以及进口车贸易商将受益，建议关注国机汽车、旭升股份、中鼎股份等。（5）零部件：行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓，零部件承压，ROE大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期，2019年压力仍然较大，在此背景下，建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。  风险提示：宏观经济下行，汽车销量不及预期；新能源政策收紧；排放标准执行力度不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 5 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 5 - 公司新闻 ...................................................................................................... - 6 - 行业一周要闻速递 ............................................................................................... - 7 - 风险提示 .............................................................................................................. - 8 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：本周重大事项提示 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场上涨，汽车与零部件板块上涨7.1%。其中，汽车整车子板块上涨9.1%，汽车零部件子板块上涨7.8%，汽车服务子板块上涨4.5%，沪深300指数上涨4.9%。  从整车子板块来看，客车、乘用车和货车板块分别上涨13.4%、8.6%和8.3%，均跑赢沪深300。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司股价全部上涨，涨幅前三为长城汽车、江铃汽车和星宇股份，分别上涨21.6%、17.6%和14.7%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市公司股价呈上涨趋势。涨幅前三为北京汽车、敏实集团和永达汽车，分别上涨16.2%、13.4%和13.2%。仅广汽集团下跌0.5%。 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块全部上涨，其中汽车与汽车零部件行业涨跌幅第三，上涨7.1%，跑赢上证A指。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 来源：中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 公司近期重大事项 上周公司公告回顾  长安汽车：公司合营企业江铃控股有限公司拟以资产评估报告为定价依据，通过公开挂牌增资扩股引入1家战略投资者，公司放弃本次增资的优先认购权。本次增资扩股拟以现金方式进行，增资的股权比例为50%，增资金额不低于国资有权部门备案的评估值。增资完成后公司持有江铃控股的股权比例由50%稀释到25%。  常熟汽饰：公司为适应未来的发展需要，拟以自筹资金出资，在江苏省常熟市经济技术开发区新设一家投资公司，注册资本5,000万元人民币，经营范围拟为：“实业投资，股权投资、投资管理、资产管理及收购兼并企业；法律及相关管理规定允许的其它投资业务（最终以行政部门核准登记为准）。”  银轮股份：为拓展欧洲市场，吸收合并优势资源，公司全资子公司上海银轮投资有限公司的全资子公司银轮欧洲控股有限公司拟与瑞典Setrab Aktiebolag 公司股东签订股权转让协议，公司拟投资7000万瑞典克朗，通过股权收购方式持有Setrab AB 公司100%股权。  江铃汽车：公司收到控股股东江铃控股通知，江铃控股拟以存续分立的方式进行分立，将江铃控股持有的江铃汽车股权和部分负债分至新设公司南昌市江铃投资有限公司（暂定名），江铃汽车的控股股东将由江铃控股变更为新设公司江铃投资。  比亚迪：据工信部公示，公司子公司2015及以前年度、2016 年度、2017年度新能源汽车推广应用补助资金清算通过审核金额合计69.3亿元。子公司2017、2018年度补助资金预拨通过审核金额合计为20亿元。补助资金清算及预拨款项的回收有利于提升公司现金流，降低财务费用等。 图表6：本周重大事项提示 日期 事项 公司 4月8日 召开股东大会 福田汽车、北汽蓝谷 年报预计披露 金龙汽车 业绩发布会 万丰奥威 复牌 一汽夏利 4月9日 召开股东大会 富