第1页 请务必阅读最后重要事项 豆粕库存表现下行 市场延续多空交织 一、 主要观点及操作建议 短期市场聚焦于中美贸易谈判和美豆种植面积预期，中美贸易不确定性以及美豆种植面积或超预期给外盘带来压力。阿根廷和巴西的农民正在收割，预计大豆会丰产。库存本已庞大，未来几个月美国大豆出口将面临巨大阻力。由于美国玉米带西部创纪录的洪水可能会推迟或阻止种植者播种玉米，美国本季度的大豆种植面积可能比此前预计的要大。美国农业部将于北京时间周六凌晨1点发布其种植意愿报告。国内方面，原料供应充裕，需求端尚未看到大的变化，整体供需偏弱格局不变。供应方面，巴西豆已经开始上市，上周中国油厂共采购19船巴西大豆，高于预期，后期大豆到港量庞大，4-6月总量或达2700万吨以上，后期供应充足；需求方面，短期豆粕与杂粕价差缩小提振豆粕需求，目前华北及山东和广东一带豆粕供应仍较紧张，油厂挺价意愿较强，沿海豆粕价格2520-2570元/吨一线，稳中跌10-20元/吨，短期存在利多因素干扰，期价走势较为纠结，操作方面建议短线参与为主。 二、 期货价格 美元指数巴西雷亚尔汇率阿根廷比索汇率美豆主连美豆粕主连美豆油主连3/2696.82343.86442.35900.5310.828.643/2596.53533.876441.79905.75315.128.79变动0.2881-0.01240.56-5.25-4.3-0.15豆一1月豆一5月豆一9月豆一（5-1）豆一（9-5）豆一（1-9）3/27338433613443-2382-593/26337933593445-2086-66变动52-2-3-47豆粕1月豆粕5月豆粕9月豆粕（5-1）豆粕（9-5）豆粕（1-9）3/27268225562616-12660663/26268525572618-1286167变动-3-1-22-1-1豆油1月豆油5月豆油9月豆油（5-1）豆油（9-5）豆油（1-9）3/27575254805638-2721581143/26573054445612-286168118变动22362614-10-4豆油/豆粕1月豆油/豆粕5月豆油/豆粕9月3/272.142.142.163/262.132.132.14变动0.010.010.01 豆类期货日报 作者： 农畜产品组 侯芝芳 执业编号：F3042058（从业） 联系方式：houzhifang@foundersc.com 成文时间 ：2020年10月17日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第2页 请务必阅读最后重要事项 三、 现货价格 四、 市场信息 1、据船运机构Williams Shipping公司的数据显示，截至上周五（3月22日），巴西本月已经装船出口670万吨大豆，其中对中国的出口量占到近一半。从历史上看，3月份巴西大豆出口纪录为2017年3月份的898万吨。 2、德国汉堡的行业刊物《油世界》发布的报告显示，到2018/19年度结束时，世界范围内的大豆库存将会比上年提高1000万吨。报告称，美国大豆库存规模尤为庞大，而且天气正常的情况下，2019/20年度还有可能进一步增长。 3、美国商品期货交易委员会发布的数据显示，截至3月19日的一周里，投机基金出人意料的在大豆期货及期权市场上回补大量空单，净空单数量从一周前的90,197手减少到63,992手。这是自12月初以来投机基金最大的净做多规模。投机基金在豆粕期货及期权市场上回补了部分空单，净空单规模从一周前的44,543手减少到29,845手。与大豆类似，此举主要是空头回补。 哈尔滨大连天津港青岛港南通港广东港上海港3/2733503650319031903190319031903/263350365031903190319031903190变动0000000大连天津日照张家港东莞防城湛江3/2726202580255025202550260025503/262620258025602520256026002560变动00-100-100-10大连天津日照张家港黄埔3/27565054605460550053903/2656505460546055005390变动00000大连天津山东江苏广东3/27-215-317-307-317-3683/26-215-317-307-317-368变动00000大连天津日照张家港广东3/272.082.042.062.102.043/262.082.042.052.102.03变动0.000.000.010.000.01现货油粕比大豆现货价格进口大豆港口分销价豆粕现货价格一级豆油现货价格进口大豆压榨利润 第3页 请务必阅读最后重要事项 五、天气情况 数据来源：NOAA 、USDA、 方正中期研究院整理 第4页 请务必阅读最后重要事项 六、 市场监测数据 -400-20002004006008001000豆粕期现基差01合约基差05合约基差09合约基差-800-600-400-2000200400600豆油期现基差01合约基差05合约基差09合约基差-300-250-200-150-100-500501001502002016-10-252017-10-252018-10-25豆一9-5-400-300-200-10001002003002016-10-252017-10-252018-10-25豆油9-5-200-10001002003004005006007002016-10-252017-10-252018-10-25豆粕9-51.50001.70001.90002.10002.30002.50002.7000豆油/豆粕5月 第5页 请务必阅读最后重要事项 个人观点，仅供参考 2,9003,1003,3003,5003,7003,9004,1002017-06-212017-08-212017-10-212017-12-212018-02-212018-04-212018-06-212018-08-212018-10-212018-12-212019-02-21进口大豆成本进口美豆成本进口南美豆成本8008509009501,0001,0501,1002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8002017-06-222017-08-222017-10-222017-12-222018-02-222018-04-222018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-22豆类期价国内豆粕期价CBOT大豆期价 第6页 请务必阅读最后重要事项 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区展览路新联写字楼4层 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037