红桃3 未来，为你而来！ 十余年的历史数据积累 | 千人的专业分析师团队 | 专业的数据分析方法 独特的行业分析模型 | 庞大的产品体系 | 丰富的行业经验 大宗商品数据可视化系统 未来，为你而来！ 本周行业关键词： 2016：第5期 边玉鹏 本周涨幅TOP5 名称 最新 周均 涨幅% 乙二醇 5145 5184 5.71 粘胶短纤 13106 13090 2.90 涤长丝 6908 6375 2.16 聚酯切片 5550 5495 2.04 PX 5802 5805 1.08 本周跌幅TOP5 名称 最新 周均 跌幅% 锦纶丝 16160 15900 -0.63 氨纶 32415 32000 0 粘胶长丝 35666 37000 0 腈纶 12325 12325 0 本周宏观指数收盘情况 股指 收 盘 周涨幅% 上证综指 2767 -3.25 深证成指 9574 -5.90 恒生指数 19349 0.26 道琼工业 16697 1.73 标准普尔 1952 1.77 纳斯达克 4582 2.09 俄RTS 749 -0.27 日经225 16206 1.44 南韩综合 1920 0.31 德DAX 9326 -1.45 化纤行业主流产品收益率及波动示意图 化纤工业“十三五” 行业投资机遇分析 本周行业热点： 1、 原油：产油国3月会议点燃减产预期 油价逆袭 2、 化纤工业“十三五”增速拟减至3.6% 3、 供需侧改革，促进PTA结构日趋平衡 4、 古雷炼化一体化项目百万吨级乙烯及下游深加工装置获批 5、市场呼吁加快乙二醇期货上市步伐 本周行业动态： →原油：产油国3月会议点燃减产预期，石油产业项目减速，美油涨7.47%至31.64美元/桶；布伦特2.95%，至34.13美元/桶；1）委内瑞拉确认：包括沙特、俄罗斯和卡塔尔在内的产油国将在3月中举行稳定油价会议。2）美国页岩油产业项目推迟以及裁员会令生产放缓，这也有助于油市信心。3）技术故障，北海原油装船受阻。4) 美国原油库存增长至历史新高至5.0761亿桶，环比增长350万桶。5）美国石油钻井数量连续9周下降。 →聚酯及原料：油价反弹、且月底交割，PTA及MEG空单回补，加之聚酯回暖，产销复苏，集中推动聚酯及原料连续第二周上扬，其中PX、PTA、MEG分别上涨1.08%、0.35%、5.71%；长丝、短纤、切片分别涨2.16%、1.86%、2.04%。 →非聚酯纤维及原料：盈利改观 非聚酯纤维中：腈纶、氨纶、锦纶丝盈利分别增长15%、20%、20%，粘胶短纤出现2.09%的涨幅，同时亏损面缩窄。 法律声明：本报告的评论文章为特约撰稿，行业信息及价格数据来源于本公司的商业数据库，本报告仅向订阅客户传送，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 MEG领涨 原油反弹 供给侧改革 化纤行业周度分析报告（20160222-26） 卓创红桃3--石化行业周度分析报告 2 / 4 一、行业动态回顾 1、原油：产油国3月会议点燃减产预期，石油产业项目减速，美油涨7.47%至31.64美元/桶；布伦特2.95%，至34.13美元/桶；1）委内瑞拉确认：包括沙特、俄罗斯和卡塔尔在内的产油国将在3月中举行稳定油价会议。2）美国页岩油产业项目推迟以及裁员会令生产放缓，这也有助于油市信心。3）技术故障，北海原油装船受阻。4) 美国原油库存增长至历史新高至5.0761亿桶，环比增长350万桶。5）美国石油钻井数量连续9周下降。 2、聚酯及原料：油价反弹、且月底交割，PTA及MEG空单回补，加之聚酯回暖，产销复苏，集中推动聚酯及原料连续第二周上扬，其中PX、PTA、MEG分别上涨1.08%、0.35%、5.71%；长丝、短纤、切片分别涨2.16%、1.86%、2.04%。 3、非聚酯纤维及原料：盈利改观 非聚酯纤维中：腈纶、氨纶、锦纶丝盈利分别增长15%、20%、20%，粘胶短纤出现2.09%的涨幅，同时亏损面缩窄。 二、本周主要化纤产品价格波动情况 聚酯及原料产业链价值传导： 本周化纤板块监测的12个主流产品，67%的品种上涨，其中聚酯及原料占上涨产品的比例高达75%，本周依然是乙二醇领涨，上涨品种涨幅在0.35%-5.71%；其他非聚酯产品中，粘胶订单稳定，货紧价杨本周上涨2.9%；氨纶、腈纶、粘胶长丝持稳；锦纶长丝由于下游备货谨慎，需求不济而成为本周化纤板块唯一一个下跌的产品，跌幅0.63%。 收益方面：乙二醇实现盈利27.5%，居行业之首，环比增长6.73%，建议关注相关个股：上海石化、华鲁恒升、新疆天业；PX收益环比增长64.62%至17.36%，仅次于乙二醇，相关个股：上海石化、荣盛石化；氨纶收益率持续改善，目前盈利率在3%，建议关注：华峰氨纶、泰和新材，此外腈纶利润增长15.8%，扭亏为盈，相关个股：吉林化纤、上海石化。 表1 本周化纤产品价格波动 产品 价格 利润 周均价（元/吨） 涨跌幅 周平均（元/吨） 变化率 乙二醇 5184 5.71% 1428 6.73% 粘胶短纤 13090 2.90% -208 64.62% 涤纶长丝 6375 2.16% -288.2 -29.30% 聚酯切片 5495 2.04% -386.24 -2.70% 涤纶短纤 6305 1.86% -163.34 -16.27% PX 5805 1.08% 1008 9.09% 锦纶切片 10550 0.47% 0 -100% 卓创红桃3--石化行业周度分析报告 3 / 4 PTA 4314 0.35% -116.8 -2.78% 氨纶 32000 0.00% 1200 20% 腈纶 12325 0.00% 336 15.86% 粘胶长丝 37000 0.00% 4764 0.00% 锦纶长丝 15900 -0.63% 240 20% 数据来源：卓创资讯红桃3 数据来源：卓创资讯红桃3 三、个股推荐 2016年，预计纺织服装行业投资并购势头将进一步延续，企业布局新兴领域、有望形成新的利润增长点。继续持续看好纺织服装行业2016年的发展，重点关注业绩稳增长、低估值且具备外延扩张空间的价值型个股。 1、立足女性和儿童群体，身处高景气度细分子行业，具备基本面支撑的汇洁股份（002763）、朗姿股份（002612）和森马服饰（002563），以及以资金博弈为主的高弹性标的乔治白（002687）和大杨创世（600233）。具体为：汇洁股份布局贴身内衣行业全产业链、实现纵向一体化，致力打造细分市场龙头;朗姿股份立足女性群体，构建包含女装、婴童用品、化妆品、医疗美容在内的泛时尚产业;森马服饰受益于二胎目标群体扩大，消费品质提升将使婴童服装业务快速提升;乔治白深耕职业装领域，2015年起进军校服市场，存在外延扩张预期;大杨创世传统男装及单量单裁业务为公司业绩提供安全垫，充足流动性为外延扩张提供支持。 2、立足家居产业和体育产业，战略可攻可守，板块业务次第展开，具备基本面支撑的罗莱生活、富安娜（002327）、贵人鸟（603555）和探路者（300005）。罗莱生活为家纺龙头企业，目前转型打造家居生活馆，并布局智能家居领域;富安娜致力于打造家居软装的“一站式购物”平台，推进智能家居战略，与跨境电商企业浙江执御合作;贵人鸟体育用品业务实现恢复性增长，公司践行“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展”的战略，目前已成立体育产业基金，并投资体育经纪、体育传媒运营等领域;探路者同时布局户外用品、旅行事业群和体育事业群三大业务板块，打造户外运动生态圈。 3、主业稳健、不断布局海外产能以改善成本结构的鲁泰A、华孚色纺（002042）和百隆东方（601339），受益于环保政策提高行业门槛，处于加速集中行业的印染龙头航民股份（600987）。鲁泰A为布局全产业链的龙头企业;华孚色纺和百隆东方分别为色纺纱行业双寡头之一，主业稳健，三者均在东南亚提前布局产能;航民股份拥有印染行业最为先进的绿色环保生产设备，2016年G20峰会将促使浙江省印染行业进一步洗牌，公司有望受益行业集中度提升。 -120.00%-100.00%-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%-0.1-0.0500.050.10.150.20.250.3化纤行业主流产品收益率及波动示意图收益率变化率 卓创红桃3--石化行业周度分析报告 4 / 4 四、题材挖掘 1、 化纤工业“十三五”增速拟减至3.6% 中国化学纤维工业协会已经完成了《化纤工业“十三五”发展规划》(简称《规划》)的制定工作，目前已上报工信部。 《规划》稿拟定，“十三五”期间，中国化纤产量的年均增速目标将由“十二五”期间的9.2%调整为3.6%。协会人士说，“减速是在原来远高于国际增速的基础上进行的调整。即便是3.6%，也将会略高于国际平均增速。” 解读：政策有助于缓解化纤行业产能过剩，优化供需结构，具体措施预计将加速落后产能淘汰，加快产业并购重组，政策利好化纤板块。另一方面，目前中国产能过剩多为低端产能过剩，高端产品紧俏，因此差别化，精细化、智能化、功能性、生态化、产业用应该是化纤行业重点的发展方向。涉及相关上市公司包含：桐昆股份、石化油服、荣盛石化、恒逸石化、鲁泰A、天虹纺织、华孚股份、孚日股份、海利得、三友化工、吉林化纤。 2、