红桃3 未来，为你而来！ 十余年的历史数据积累 | 千人的专业分析师团队 | 专业的数据分析方法 独特的行业分析模型 | 庞大的产品体系 | 丰富的行业经验 大宗商品数据可视化系统 未来，为你而来！ 本周行业关键词： 2016：第7期 边玉鹏 本周涨幅TOP5 名称 最新 周均 涨幅% 涤长丝 7790 7130 9.02 涤短纤 7050 6940 8.52 涤切片 6125 6040 7.38 乙二醇 5590 5720 6.28 PTA 4508 4558.4 4.79 本周跌幅TOP5 名称 最新 周均 跌幅% 氨纶 31515 30500 -1.61 本周宏观指数收盘情况 全球股指 收 盘 周涨幅% 上证综指 2810 -2.23 深证成指 9363 -1.81 恒生指数 20150 -0.19 道琼工业 16995 0.31 标准普尔 1989 -0.20 纳斯达克 4662 -0.96 俄RTS 832 3.61 日经225 16938 -0.45 南韩综合 1971 0.82 德DAX 9498 -2.59 化纤行业主流产品收益率及波动示意图 印染陷入关停潮 浙江飘来“天空蓝” 本周行业热点： 1、 “日本偶氮染料禁令”引发纺织行业投资机会 2、 供给侧改革持续推动染费上涨 3、 棉花抛储及目标价格对纺织化纤板块构成风险提示 4、 G20，浙江蓝，印染陷入关停潮 5、 警惕化纤炒作概念下的风险 本周行业动态： →原油：周初冻产协议持续发酵，美油涨6.6%至38.73美元/桶；布伦特涨4.9%至40.84美元/桶；1）春季炼油厂检修高峰将来临，预期将推高原油库存，2）伊朗拒绝合作，冻产协议流产预期升温，3）ECB降息，欧元有走软空间，预计将打压原油，4）加拿大石油产量继续增长。 →聚酯及原料：乙二醇、PX、粘胶短纤三个品种收益率依然雄踞榜首，乙二醇收益率增速近60%，此外随着聚酯产品价格的补涨，其盈利增速明显，涤纶长丝、短纤及切片增速分别高达104%、112%、12%。锦纶切片收益增长4倍，但依然亏损200元/吨。建议关注聚酯相关标的：上海石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化。需提防大盘回落风险。 法律声明：本报告的评论文章为特约撰稿，行业信息及价格数据来源于本公司的商业数据库，本报告仅向订阅客户传送，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 G20 日本禁令 浙江蓝 化纤行业周度分析报告（20160307-0311） 卓创红桃3--石化行业周度分析报告 2 / 5 一、行业动态回顾 1、原油：周初冻产协议持续发酵，美油涨6.6%至38.73美元/桶；布伦特涨4.9%至40.84美元/桶；1）春季炼油厂检修高峰将来临，预期将推高原油库存，2）伊朗拒绝合作，冻产协议流产预期升温，3）ECB降息，欧元有走软空间，预计将打压原油，4）加拿大石油产量继续增长。 2、聚酯及原料：乙二醇、PX、粘胶短纤三个品种收益率依然雄踞榜首，乙二醇收益率增速近60%，此外随着聚酯产品价格的补涨，其盈利增速明显，涤纶长丝、短纤及切片增速分别高达104%、112%、12%。锦纶切片收益增长4倍，但依然亏损200元/吨。建议关注聚酯相关标的：上海石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化。需提防大盘回落风险。 二、本周主要化纤产品价格波动情况 聚酯及原料产业链价值传导： 本周化纤板块监测的12个主流产品，75%的品种上涨，其中聚酯及原料占上涨产品的比例高达78%，继乙二醇连续三周领涨后，本周聚酯产品：涤纶长丝、短纤、切片大幅跟涨，涨幅分别9.02%、8.52%、7.38%，主要是得益于印染大规模减产，致使夏季面临订单提前释放，且连续数周成本端大幅拉涨导致本周聚酯大幅度补涨；乙二醇、PX、及PTA虽有走高，但涨幅呈现一定放缓趋势，其中MEG涨6.28%，PX涨3.87%，PTA涨4.79%。一方面得益于原油进一步拉涨，此外本周市场前高后低，周初得益于终端提振走俏，周中至周末市场看涨信心不足，期货高位回落，市场承压。 收益方面：乙二醇、PX、粘胶短纤三个品种收益率依然雄踞榜首，乙二醇收益率增速近60%，此外随着聚酯产品价格的补涨，其盈利增速明显，涤纶长丝、短纤及切片增速分别高达104%、112%、12%。锦纶切片收益增长4倍，但依然亏损200元/吨。建议关注聚酯相关标的：上海石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化。需提防大盘回落风险。 表1 本周化纤产品价格波动 产品 价格 利润 周均价（元/吨） 涨跌幅 周平均（元/吨） 变化率 乙二醇 5720 6.28% 1760 59.71% 涤纶长丝 7130 9.02% 8.8 104.38% 聚酯切片 6040 7.38% -294.33 11.56% PX 6133 3.87% 1052 9.31% 涤纶短纤 6940 8.52% 19.34 111.62% 锦纶切片 10670 1.14% -200 400% PTA 4558.4 4.79% -222.71 17.17% 粘胶短纤 13420 1.98% 70.8 151.30% 腈纶 12325 0.00% 382 0.00% 卓创红桃3--石化行业周度分析报告 3 / 5 粘胶长丝 37000 0.00% 4734 -0.63% 锦纶长丝 16000 0.63% -360 10% 氨纶 30500 -1.61% 30 -91% 数据来源：卓创资讯红桃3 数据来源：卓创资讯红桃3 三、个股推荐 在提防大盘回撤风险的前提下，建议关注相关题材：供给侧改革正成为当下证券市场的投资热点，收益供给侧改革的产能过剩行业，中小产能的退出，将对行业供需格局形成优化，建议关注当下供给侧的重点调整对象，如： 1、 PTA行业，因行业产能过剩，每年约1300万吨PTA落后产能处于停产状态，是供给侧的重点调整对象，因此带来的供给侧的改善，将促进PTA行业格局的优化，相关题材值得关注：荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、三房巷、上海石化。 2、 钛白粉：产能过剩，新旧工艺交替的关键时期，老旧的落后产将逐步淘汰，利好行业内相关标的：佰利联、金浦钛业、宝钛股份、安纳达、东华科技、中核钛白 3、 印染：产能过剩，高耗能、高污染，中小落后产能较多，各地已经开始大规模整治印染，利好印染行业相关标的：航民股份、美欣达、鲁泰A、罗莱家纺 四、题材挖掘 1、化纤疯牛行情下的风险 当下化纤很火,但绝不只你火,黑色更火,这是整个商品市场的火!一股商品市场的疯牛正在上演,而它的落幕也许已经离我们不远! 为了不让多头在浮盈疯涨之下迷失了理智,我们数一数当下化纤行业疯狂涨势下不可回避的风险: 1、原油在过剩的背景下,美元的刺激下,逼近40关口,其上行压力渐大,缘由无需细说; 2、因印染整顿,引发的纺织面料订单提前释放,刺激织机负荷提升进而带动PET需求火爆的局面,实为短线利好,长线利空(上下关系一看便知:织造/面料—印染—服装),需知刚需提前释放,必会提前结束; 3、棉花抛储在即,预计将拉低棉价20个百分点,纱线量价收缩在劫难逃,进一步牵制PET需求; 4、日本特定偶氮染料禁令令中国纺织服装出口雪上加霜; 5、巴基斯坦对华PET长丝展开反倾销调查,数据显示巴国对华进口长丝占华长丝出口总量的比例近10%; 6、因纺织订单引发的需求井喷,PET产业链利润大幅传导至MEG、PX,连续三周以来,两者价格、利润雄踞化纤榜首,截止发稿:MEG单位盈利1800元/吨,毛利率逼近40%,PX收益率13%,反观PET长丝、短纤、及PTA微利甚至亏损!如此火爆,并未带来盈利的全面改观,预计PET负荷不会再有明显提升,供需恐祸生肘腋; -200.00%-100.00%0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%-0.1-0.0500.050.10.150.20.250.30.35化纤行业主流产品收益率及波动示意图收益率变化率 卓创红桃3--石化行业周度分析报告 4 / 5 总而言之:疯牛的恐怖2015给投资者已经上了生动一课,2016切勿盲目乐观,而重蹈覆辙。当然我们以上利空没有罗列宏观,有人会说:中国宏观经济预期乐观，maybe!But,中国70个大中城市房价45个环比下跌,供给侧改革加速去产能背景下,失业率提升是不可回避的问题,消费水平已经进入下滑通道,TPP又在较大程度上制约本国出口,投资更是不敢轻易开闸,投资资金无处可去,很明显三驾马车已精疲力尽,而且近期股市的雄起也在抽离实体的资金,何来利好??因此,亲,请不要被虚假的繁荣迷失了双眼,保持清醒!哦，sorry！差点忘了一条推涨乙二醇的利好：聚乙二醇或承载抗癌革命性创新，为它赞一个！据卓创了解：聚乙二醇原料is环氧乙烷、二乙二醇。 化纤板块期货市场的火爆引领了现货市场的持续走高，但是借题发挥型的走高，危机四伏。因此短期化纤板块，除了因供给侧改革获利的PTA产业外，其他产品投资风险随着产品的利空将逐渐提升，建议投资者适度规避风险。建议关注：荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、三房巷 2、绍兴印染企业“被”关停？天空飘来“浙江蓝” 最近的股市，何止是眼泪能说明白的，那个桑心啊，就别提了。可是就在一片又一片“菜地”里，就有那么几朵“红花”格外耀眼。2月24日，闰土股份涨停，而这也是近2年来第九次涨停；2月26日，航民股份涨停......这么说吧，凡是和浙江印染有关系的印染股，都受益其中。