贸易关系局势未明，短期交投宜谨慎

·发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinHongKong2018年12月07日星期五每日投资策略贸易关系局势未明短期交投宜谨慎隔晚欧股暴跌，德国股市跌近3.5％，美股早盘受华为孟晚舟在加拿大被扣留事件影响暴跌，道指跌逾700点，纳指一度跌超2.5％。随后媒体报道美联储暗示明年或放缓加息速度，美股走势逆转，纳指翻红，道指标普近乎抹去全部跌幅。OPEC会议无果，油价大跌跌，美债收益率回落，美元指数下跌，金价上涨。恒生指数昨日受美国制裁中国科技公司的相关消息影响，大幅低开470点报26349点，全日低开低走，指数维持低位盘整。截止至收盘，恒指跌2.47%，报26156点；国企指数跌2.57%，报10480点；红筹指数跌1.86%，报4278点；大市成交969.51亿港元。全天盘中最低见26016点，最高报26381点。腾讯(00700)跌5.23%，报304.2港元。医药股大跌；中生制药(01177)大跌15.97%，报5.84港元，领跌蓝筹；石药(01093)跌14.48%，报13.82港元。手机配件股下跌，舜宇(02382)跌5.47%，报69.95港元；瑞声(02018)跌5.59%，报51.55港元。华为事件再度引发全球对贸易冲突的担忧，昨日全球股市大部分下跌，而隔晚美国股市早盘也大幅下跌，但在美联储暗示放缓加息的消息带动下暂止颓势，美股没有继续大跌可以缓解恒指下行的压力。贸易关系依旧是市场焦点，华为事件有好消息传出之前，恒指或将继续弱势。海外市场重要指数收市幅度(%)道琼斯工业指数24947.67-0.32标普500指数2695.95-0.15纳斯达克综合指数7188.260.42英国富时100指数6704.05-3.15德国DAX指数10810.98-3.48日经225指数21501.62-1.91台湾加权指数9684.72-2.34内地股市上证指数2605.18-1.68深证成指7735.05-2.44香港股市恒生指数26156.38-2.47国企指数10480.72-2.57红筹指数4278.47-1.86AH股溢价指数117.630.79恒生期货(12月)25937-0.85恒生期货(1月)25987-0.83国都香港研究部电话：852-34180288网址：www.guodu.com.hk国都港股操作导航 发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinHongKong每日港股导航2018年12月07日宏观&行业动态瑞银料明年ħ股及甲股有上升空间瑞银财富管理投资总监办公室董事林世康表示，看好明年港股，因为MSCI中国市盈率现低于10倍水平，市场已消化了许多风险因素，如贸易战，经济增长放缓等，令港股抗跌能力有所提高，而内地刺激政策料对企业盈利有帮助，他未有给出恒生指数目标，但预料MSCI中国指数明年有单位数回报。他预期明年ħ股及甲股都有上升空间，但更偏好甲股，因为甲股此前跌得更残，而且对内地刺激政策的敏感度较高。板块方面，他看好基建股及内银股，看好内银股是因为股息吸引，估值偏低，明年中国经济增长料仍不俗，坏账风险未必如市场预期般悲观。他也看好本地银行股，预期3个月HIBOR有50点子上升空间，惠及本地银行。但看淡本地地产股，因政府调控楼市措施，及市场看淡楼价上升能力。他预期本港楼价明年有10％至15％的调整。瑞银财富管理首席中国经济学家胡一帆表示，对人民币汇价6个月目标为7.2，而12个月目标为7.3，她预期美元明年会走弱，但内地资金继续外流下，人民币会温和贬值。周小川对中美贸易停战持乐观态度人民银行前行长周小川表示，中美两国上周末就贸易停战达成一致，对此持乐观态度，这凸显中美双方希望缓和紧张局势的共同愿望。周小川在罗马接受外电访问时称，世界两大经济体之间的协议，表明双方都希望缩小贸易分歧，中国将寻求在保护个人财产权和技术转让等结构性问题方面加快立法，监管，尤其是执法。周小川认为在90天的期间内，双方可以就这些问题达成一定形式的协议，个人相当乐观。他又提醒不要过于依赖双边方式，而世贸组织有必要进行一些改革。关于人行下调基准利率的可能性，周小川称，自己并未有这样的预期，国内通胀相对稳定在2％左右，所以没有必要考虑这一点。但会密切关注国际动向，包括美国的加息进展。戴德梁行料明年整体楼价跌10％戴德梁行大中华区副总裁及大中华区策略发展顾问部主管陶汝鸿表示，今年第四季住宅成交量低迷，估计合共仅约9400宗，较去年同期少53％，更属2004年年至今第二差季度，反映交投冰封;最新楼价较今年最高位下跌5.9％而之前个别月份曾经出现一手成交比重高过二手的不健康情况，但11月二手成交比例达八成，远高于一手，市场开始重回较正常水平。不过，中小型屋苑沙田第一城在过去5个月楼价跌20％，重返去年4月水平;鲗鱼涌太古城则下跌15.7％，重返今年初造价水平主要是过去楼价累积一定升幅，业主接受大幅减价沽货后，仍有可观利润。陶汝鸿预期，由于中美贸易战未解决，外围存在不确定因素，明年楼价料有10％跌幅，下跌集中于上半年。如与今年7月最高位比较，楼价累跌25％至30％的。因为香港经济基调良好，贸易战可望在明年第一季明朗化，相信届时楼市已有一定支持。现时市况淡静，新盘需要贴市价及增加优惠开售。戴德梁行香港董事总经理萧亮辉指出，本港写字楼租金在第四季的增幅明显放缓。由于中区开始出现负吸纳量，令中区第四季中区租金只升0.3％，较整体升幅0.8％低。他又表示，因中资企业放慢扩充步伐，加上外资迁到非核心区的趋势持续，估计明年中区写字楼租金将下跌4％至6％，尖沙咀仍有1％至3％的升幅，其余湾仔/铜锣湾，港岛东及九龙东的增幅介乎2％至4％。戴德梁行执行董事，香港商铺部主管林应威说，本港主要消费区，除中环地铺租金全年下跌6.3％外，铜锣湾，尖沙咀及旺角已有1.5％至5.6％跌幅。因明年消费市道不明朗，故明年上半年地铺租金升幅有限，中环料仍会再挫3％至5％，其余3区增长幅度在3％以内。 发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinHongKong每日港股导航2018年12月07日上市公司要闻皓畋增首3年供息不供本付款计划吸客淡市下发展商纷纷为新盘推出各种付款计划促销。嘉里物业代理市场策划总监吴美珊说，嘉里建设（00683）旗下何文田皓畋，推出全新「Super1+2」财务计划，为之前「1+2」计划的优化版，买家向发展商指定财务机构申请一按，贷款额最高可达楼价七成，上限为3500万元，最长年期28年;首3年利率为最优惠利率（P，5.5厘）减3.88厘，其后利率为P减0.5厘，另可选择首3年供息不供本。买家另可选用发展商提供的二按，贷款额最高可达楼价两成，惟一按加二按不能超过楼价八成;贷款年期5年，首3年利率为P减3.88厘，第4至5年为P减2.5厘。嘉里发展执行董事朱叶培表示，皓畋至今累售约1309伙，仅余约120伙可售，当中大部分为3房至4房大单位和特色户，属楼盘最优质的户型，分布于第7至10座。他说，市区3房及4房大单位需求大，皓畋单是8月至9月，已售出7伙特色户，造价亦理想，平均成交呎价约5万元，最高成交呎价近6万元。集团对项目前景乐观，余下约120伙将继续按部署以价单或招标形式推售。朱叶培称，全盘1429伙中有近1000伙已有住客入住;其中，逾半（约560伙）为租盘，反映项目租赁需求强劲，平均成交呎租约55元，最高成交呎租约60元。发展商今天向传媒开放一个现楼连装修示范单位，为2座27楼Ç室，实用面积1320方呎，3房1套间隔，内置楼梯直达1032方呎天台，邀请环保家居精品店TREE为单位进行布置，装修费约78万元。比亚迪拟2022年底前分拆电池业务上市比亚迪（01211）董事长王传福接受外电访问时表示，计划在2022年底前分拆电池业务上市，惟目前还未决定上市地点。同时，目前尚未知道该公司只是单独分拆汽车电池业务，或是会连同其他业务分拆。不过，王传福估计，若中国汽车全面电动化，在2030年有需要提高电池生产容量至每年1000Gwh。新华保险料未来投资回报续低内地货币政策愈趋宽松，加上资本市场波动，不利内险公司投资，新华保险（01336）董事长兼总裁万峰表示，公司近年力推健康险（香港称医疗保险），有效管理负债成本，抵消投资回报偏低的不利情况，预期投资回报未来会续低，公司未来会维持大力发展健康险，预期明年相关保费收入可如今年般见双位数增长。今年上半年新华保险首年保费收入见负增长。万峰称，主要是年金险销售见跌，但由于长期类型的健康险销售有双位数增长，推动续期保费上明年有单位数增长，抵消新造保费的压力，预期明年总保费收入可见增长。另外，长远盈利能力较好的健康险，现时占总保费收入约60％。万峰称，明年目标同样保持在60％以上，希望长远可达占比90％的目标。大和指周大福经营策略仍稳健惟削价至7.5元大和发表报告，周大福短期仍具挑战，但长线策略仍稳健，续予「买入」评级，但目标价由12.3元降39％至7.5元。报告认为，周大福上半财年撇除外汇因素，业绩整体上强劲，但下半财季业务前景较模糊，而管理层计划未来三年开多1000店铺，并会重视多品牌策略。大和又指，周大福股价调整后，已反映利淡因素，但基于中港澳三地零售前景弱，故削2019至2021年纯利预测15至16％，同时降目标价的39％至7.5元，折合16倍预测2019年市盈率。 发现香港市场的中国价值DiscoverChinaValueinHongKong每日港股导航2018年12月07日国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。分析师披露本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。国都香港投资评级标准时间周期报告发布之日起12个月内基准市场指数香港恒生指数公司评级行业评级买入相对基准市场指数涨幅20%以上强于大市行业指数超越基准市场指数增持相对基准市场指数涨幅介于10%至20%同步大市行业指数持平基准市场指数持有相对基准市场指数涨幅介于-10%至10%之间弱于大市行业指数弱于基准市场指数卖出相对基准市场指数跌幅20%以上免责声明本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司2012版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。