医药行业2016年周报第二期：关注国内药企新药研发

请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2016年周报第二期 评级：推荐 关注国内药企新药研发 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为7.28%。所有板块均处于下跌中，而且跌幅都很大。在涨幅榜上，银行股表现最好，跌5.91%，是跌幅最小的行业。医药股表现不佳，处于大幅下跌，周跌幅为8.33%，位于跌幅榜中游。 子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅8.33%，而同期沪深300指数的跌幅7.28%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有子板块均处于大幅下跌的状态中。其中，医疗服务表现相对较好，跌3.99%。 行业动态方面，三明医改利好了谁？医用耗材价格或全面沦陷。最近一段时间，“三明医改”这个话题在医药圈一直被炒得火热，而医用耗材作为其中的一个重要部分，自然也逃脱不了改革得命运。三明医改，将耗材直接费用比重降低到30%以下，医院掌管耗材采购。 简评：如今的三明不是孤军奋战了。三明COPY宁波、乌海沿袭三明，看来医用耗材是难逃价格被打压的厄运了。宁波规则的核心就是降价，宁波市医用耗材集中采购媒体报道降价幅度在70%以上。如果医改城市若都沿袭三明模式，那对医用耗材市场的冲击会非常大。 后市预判：国内药企投建新生物药研发中心。1月11日，药明康德宣布投资1.2亿美元在上海建设生物药一体化研发服务中心。另外，前段时间，恒瑞医药授权美国 Incyte 公司在国外开发和销售 PD-1 抗体，获得首付2500万美金，7.7 亿美元里程碑付款以及海外上市后的销售提成。1月8日，正大天晴药业与美国强生制药公司就一款治疗乙肝的创新药物签署独家许可协议，强生支付总额达2.53亿美元首付款和里程金，还有上市后的销售提成。这些表明，中国企业越来越重视研发，而且随着研发能力的不断进步，逐渐获得了国际认可，未来中国的新药卖到国外完全有可能。 相关研究 《关注新药创制重大专项“十三五”》2016.1.11 《关注二胎政策对医药行业的影响》2015.12.28 《关注医疗“互联网+”的发展情况》2015.12.21 《关注关注世界首例抗衰老药临床情况》2015.12.7 《关注医疗机器人产业》2015.11.30 《关注国家“健康中国”战略》2015.11.23 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 10000.00 20000.00 30000.00 40000.00 50000.00 60000.00 70000.00 80000.00 90000.00 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 13-01 14-01 15-01 16-01 成交金额 医药生物 沪深300 2016年1月18日 2016年1月18日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为7.28%。所有板块均处于下跌中，而且跌幅都很大。在涨幅榜上，银行股表现最好，跌5.91%，是跌幅最小的行业。同时，食品饮料板块表现相对抗跌，跌了6.80%。医药股表现不佳，处于大幅下跌，周跌幅为8.33%，位于跌幅榜中游。跌幅最大是通信、综合和有色金属板块。 表1：2016年1月11日-2016年1月15日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW银行 -5.91 SW化工 -9.47 SW食品饮料 -6.80 SW钢铁 -9.53 SW传媒 -6.87 SW电气设备 -9.82 SW休闲服务 -7.00 SW采掘 -10.00 沪深300 -7.28 SW交通运输 -10.29 SW汽车 -7.77 SW建筑材料 -10.34 SW非银金融 -7.89 SW商业贸易 -10.38 SW医药生物 -8.33 SW农林牧渔 -10.68 SW房地产 -8.72 SW机械设备 -10.73 SW计算机 -8.89 SW国防军工 -10.80 SW公用事业 -9.08 SW纺织服装 -11.04 SW轻工制造 -9.34 SW电子 -11.12 SW建筑装饰 -9.41 SW有色金属 -11.23 SW家用电器 -9.45 SW综合 -11.53 SW通信 -12.73 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体跌幅8.33%，而同期沪深300指数的跌幅7.28%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有子板块均处于大幅下跌的状态中。其中，医疗服务表现相对较好，跌3.99%。同时，生物制品也跌幅相对较小，跌5.43%。表现最差的板块是医药商业和化学原料药板块，跌幅在10%左右。 表2：2016年1月11日-2016年1月15日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医疗服务II -3.99 SW生物制品II -5.43 沪深300 -7.28 SW医疗器械II -7.90 SW医药生物 -8.33 SW化学制剂 -8.68 SW中药II -9.39 SW医药商业II -9.87 SW化学原料药 -10.28 2016年1月18日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 资料来源：WIND资讯 个股方面，安科生物受到控股股东、实际控制人承诺不减持公司股份的利好影响，股价大涨7.49%，处于涨幅榜第一位。同时，四环生物也有不错的表现，周涨幅为5.81%，处于涨幅榜第二位。另外，福瑞股份也涨幅较佳，周涨幅为5.78%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，中珠控股、中源协和、辅仁药业。 表3:2016年1月11日-2016年1月15日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 300009.SZ 安科生物 7.49 000990.SZ 诚志股份 -20.89 000518.SZ 四环生物 5.81 300357.SZ 我武生物 -21.22 300049.SZ 福瑞股份 5.78 002626.SZ 金达威 -21.25 300016.SZ 北陆药业 5.27 600829.SH 人民同泰 -22.69 002252.SZ 上海莱士 3.44 000790.SZ 华神集团 -23.26 300015.SZ 爱尔眼科 2.63 000597.SZ 东北制药 -24.46 002030.SZ 达安基因 -1.26 002287.SZ 奇正藏药 -25.23 002118.SZ 紫鑫药业 -1.49 600781.SH 辅仁药业 -26.66 600216.SH 浙江医药 -1.66 600645.SH 中源协和 -27.81 000756.SZ 新华制药 -2.14 600568.SH 中珠控股 -28.63 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 国内药企投建新生物药研发中心。1月11日，药明康德宣布投资1.2亿美元在上海建设生物药一体化研发服务中心。另外，前段时间，恒瑞医药授权美国 Incyte 公司在国外开发和销售 PD-1 抗体，获得首付2500万美金，7.7 亿美元里程碑付款以及海外上市后的销售提成。1月8日，正大天晴药业与美国强生制药公司就一款治疗乙肝的创新药物签署独家许可协议，强生支付总额达2.53亿美元首付款和里程金，还有上市后的销售提成。这些表明，中国企业越来越重视研发，而且随着研发能力的不断进步，逐渐获得了国际认可，未来中国的新药卖到国外完全有可能。 三、行业动态： 核磁、超声、心电等20种医械将取消关税！12月 16日，世贸组织就扩大《信息技术协定》（ITA）产品范围谈判达成全面协议，心脏起搏器、心电图记录设备、X 射线断层扫描设备、核磁共振成像设备、超声扫描设备、眼科、外科、口腔科设备等 20 多种医疗器械设备和组件计划于 2016年7月1日起实施降税，绝大多数产品将于3至5年后最终取消关税。 简评：这一举措将为我国中高端医疗设备的出口创造更为有利的条件，国内厂家生产部分高端医疗设备核心元件的进口成本也将进一步降低，看好高端医疗设备进口替代趋势。以下这两类型的械企即将受益，进口替代预期强烈的高性能医疗器械制造商。具有国际竞争力的研发创新型公司。 国家药监局公布共，49个进口药将被现场检查。2016年1月6日，国家局公告了2016 年度进口药品境外生产现场检查。公告显示，2016年，共有49个药品被列入了检查名单。为加强药品质量管控，FDA等已经将其监管链条扩大到全球，很多药企们因原材料存在问题或者其他国家分公司存在问题而被公开通 2016年1月18日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 报。 简评：2015年，国家局力行四个最严，在药品质量管控空前严格，飞行检查让国内企业为之胆寒。据国家局的公开通报，今年已经收回GMP证书140张，只是发回了60张药品GMP数量。2015年，外资药企在华子公司也被欧盟、美国FDA查出存在问题后，外资药企在产品质量管控方面问题也备受关注。 三明医改利好了谁？医用耗材价格或全面沦陷。最近一段时间，“三明医改”这个话题在医药圈一直被炒得火热，而医用耗材作为其中的一个重要部分，自然也逃脱不了改革得命运。三明医改，将耗材直接费用比重降低到30%以下，医院掌管耗材采购。 简评：如今的三明不是孤军奋战了。三明COPY宁波、乌海沿袭三明，看来医用耗材是难逃价格被打压的厄运了。宁波规则的核心就是降价，宁波市医用耗材集中采购媒体报道降价幅度在70%以上。如果医改城市若都沿袭三明模式，那对医用耗材市场的冲击会非常大。 医生数量每年仅增4.4%，远不及门诊住院增长量。目前，我国医疗卫生机构的总数在稳步增长。2014年比2012年的医疗卫生床位数增加了10.9%，住院量增加16%，门诊量增加了10%。再看卫生技术人员的数量，2012年与2011年相比，医师只增加了6%。这说明医师队伍的增长量赶不上医疗资源的增长量。医生的工作压力成倍上升。 简评：据调查显示，中国医师13.07%受过身体上的伤害；就收入而言，仅仅有33.9%的医师对目前的收入表示满意；6成医师不愿让自己的孩子走上从医这条路。近年来，这个职业遇到了很多挑战和问题。这和长期以来，医师医术主要靠家族传承形成了鲜明的对照。 城乡居民医保将适当提高个人缴费比重，怎么调。国务院近日发文，要求整合城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗两项制度，建立统一的城乡居民基本医疗保险制度。同时，要求合理划分政府与个人的筹资责任，在提高政府补助标准的同时，适当提高个人缴费比重。 简评：新意见表明，在提高政府补助标准的同时，适当提高个人缴费比重。2015年城镇居民医保政府补助标准为每人380元，个人缴费为人均不低于120元。至于个人缴费比重，可参照职工医保缴费单位和个人的分担比（约为3：1），将居民医保缴费财政和个人分担比的调整目标也确定为3∶1。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 联环药业 2016-1-11 获得阿齐沙坦片临床批件 北陆药业 2016-1-11 取得盐酸维拉佐酮药物临床试验批件 尔康制药 2016-1-11 2015年归属于上市公司股东的净利润比上年同期变动：97.00%-117.00% 上海莱士 2016-1-11 获准设置单采血浆站 上海凯宝 2016-1-11 2015年归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降：0%-20% 华润双鹤 2016-1-11 控股孙公司浙江新赛科烟酰胺原料药获得台湾卫生福利部药品许可证 众生药业 2016-1-11 投资设立医药健康产业并购基金 冠昊生物 2016-1-11 2015年归属于上市公司股