镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 525 镍期货日报 Nickel Daily Report 镍价反复再度回升，震荡延续 核心要点： 当前市场主要逻辑：镍价回升，有色金属整理反复。美元偏强，因欧元弱势，但这种情况对大宗的压力有所减弱，而市场也关注本周贸易谈判的进展，因此短期的欧元区事件冲击后再度收复失地继续整理。江苏某前期出事故的镍铁厂，预期影响较小，而江苏化工事件对周边不锈钢企业也几乎并无影响，且4月预期供应会有较大改善，因此宏观情绪变化国内供需矛盾预期缺乏支持，镍价依然偏弱调整。电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，但需求一般现货交投情况整体仍较为一般，金川升水下调，内外盘库存下滑仍有一些支持。 操作建议：沪镍1905 在100000收复后，重归10-10.3万元震荡区域，内弱外强之下震荡，走势反复波动。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 投资咨询号:Z0002618 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2020年10月17日星期六 行情预测：偏强震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍103600涨跌-190012765-165#N/A384102534501490026500Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni1199740996409965099630995509936099600100110993609963099720当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-3860-10010-20-80-190240510-75027090期现价差-3860-3960-3950-3970-4050-4240-4000-3490-4240-3970-3880最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190170180250250250-2960变化变化总计变化-678-310193088-9889506LME库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)-95连五连七-3.81%-3.91%-3.86%7.88183582上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价镍 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 2、现货情况 2019年3月26日金川公司电解镍（大板）上海报价103200元/吨，桶装小块至104400元/吨，较上一日持平。本周为4.1日实行13%增值税最后一周，部分下游同样担心本月发票开出问题，成交一般。 3、宏观及行业重点新闻 3.1全球贸易形势不佳：据彭博社报道，全球贸易急剧下降，进一步支持了有关全球经济处于金融危机爆发以来最糟糕状态的观点。 周一公布的数据显示，截至1月底的三个月，贸易较前季度下降了1.8%。创2009年5月以来的最大降幅。贸易九年来首次出现季度同比下滑。 荷兰统计局1月编制的《世界贸易观察报告》中假设美国进口/出口量增长率为零，因为政府停摆意味着没有数据。全球贸易量月环比增长2.3%，但这个数字不稳定，其在11月和12月下降了近4%。 这一基本数据符合彭博经济研究的全球增长跟踪数据，后者也显示增速急剧下降。该指数预计全球经济季度折合成年率的增长率为2.1%，低于去年年中约4%的水平。 3.2美联储表态：波士顿联储主席Eric Rosengren周二称，美联储应该考虑增持短期美债，以为自己提供更多经济衰退时的选择。Rosengren今年拥有FOMC投票权。 在周二的瑞信亚洲投资论坛上，Rosengren称，提高美联储持有的短债资产比例，并更快地降低资产久期，有可能会是资产负债表正常化的重要目标之一。持有短期美债可以让美联储在未来的危机中，抛售短债资产并购入长债，压低利率但不扩大资产负债表规模。 美联储预计在今年9月结束缩表行动，目前联储持有的短债资产 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 几近为零。2017年10月以来，美联储开始减少持有的美债和MBS资产，目前资产负债表规模已经从金额危机后的4.5万亿美元下降到了3.96万亿美元。 这是本周以来第三位置评美联储资产负债表结构的联储高官。费城联储主席Harker此前提到，为了获得更好的政策灵活性，建议美联储缩短持有资产组合的久期，例如增持一年期以下的债券。芝加哥联储Evans则称，他对资产负债表结构持开放态度，需要权衡利弊。 3.3镍进口数据。2月未锻轧非合金镍进口1.18万吨，环比减少28.2%，同比减少14.4%,2月份由于春节放假影响，以及市场对于节后纯镍消费态度谨慎，进口量减少。据海关数据，2月中国进口镍矿215.9万吨，环比下降13.5%，同比增加40.4%。分品种看，2月中国红土镍矿进口量207.7万吨，环比下降15.0%，同比增加36.6%。其中，来自菲律宾镍矿环比增加15.0%至81.7万吨，同比增加37.8%；印尼镍矿进口120.6万吨，环比下降23.0%。2月中国进口硫化矿8.2万吨，环比增加59.2%。 4、镍期现数据信息：方正中期研究院整理 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 002017-06-082017-07-082017-08-082017-09-082017-10-082017-11-082017-12-082018-01-082018-02-082018-03-082018-04-082018-05-082018-06-082018-07-082018-08-082018-09-082018-10-082018-11-082018-12-082019-01-082019-02-082019-03-08金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002015-04-082016-04-082017-04-082018-04-08含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：金川镍价有所波动 图：高镍铁走势较平稳 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 02015-04-032016-04-032017-04-032018-04-03长江有色市场:平均价:硫酸镍0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 02015-04-032016-04-032017-04-032018-04-03价格:304/2B卷板:2.0mm:太钢:无锡 图：硫酸镍报价回升 图：不锈钢价格回升坚挺 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 8,000.009,000.0010,000.0 011,000.0 012,000.0 013,000.0 014,000.0 015,000.0 016,000.0 017,000.0 060,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00沪镍连续伦镍-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.002016-02-042016-04-042016-06-042016-08-042016-10-042016-12-042017-02-042017-04-042017-06-042017-08-042017-10-042017-12-042018-02-042018-04-042018-06-042018-08-042018-10-042018-12-042019-02-04LME镍升贴水 图：内盘强于外盘 图：伦镍现货贴水 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 00350,000. 00400,000. 00450,000. 002016-06-072016-08-072016-10-072016-12-072017-02-072017-04-072017-06-072017-08-072017-10-072017-12-072018-02-072018-04-072018-06-072018-08-072018-10-072018-12-072019-02-07伦镍库存0.0020,000.0 040,000.0 060,000.0 080,000.0 0100,000. 00120,000. 002015-09-092016-09-092017-09-092018-09-09沪镍库存 图：伦镍库存略有回落 图：沪镍期货库存反复波动 图：LME镍价反弹，持续性待观 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 北京市西城区展览馆路 48 号新联写字楼 4 楼 电话：010-68573781 传真：010-64636998