两融策略日报：短期连续大跌勿太悲观

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 周二，并未延续本周一弱势格局，早盘三大指数均实现跳空高开，可见场内依旧保持着较好的做多热情，不过行情也正如我们早盘策略《短期风险释放并不充分》中分析，指数下跌风险并未释放完成，指数仍有下行的动能，主要是受美债长短期收益率倒挂影响，因为基于历史，美债中短期收益率倒挂通常是美国经济衰退的信号，所以对于高风险偏好投资者来说，将大幅调低风险偏好，对于股市而言是绝对的利空信号。不过对于连续巨幅调整两日的A股而言，从量能角度，两市成交7683亿元，较上日略有缩减，配合巨阴K线，呈现出下跌缩量的局面，意味着场内资金对手中筹码已经有所惜售，且从指数点位来看，已接近前一阶段箱体下轨区域，短期而言上证综指大概率能够在2950-3000点区域获得有力支撑。  主题追踪 今日关注：猪肉主题 昨日主题：猪肉概念、银行，船舶制造、航天航空跌幅居前 1）猪肉概念：天康生物、新希望领涨，催化剂：生猪03月25日最新价格15.20元/公斤，最近10天上涨5.34%，20天上涨22.58%，60天上涨30.81%。3 月 20 日国家发布了《关于稳定生猪生产保障市场供给的意见》，明确指出将尽快出台对种猪场、地方猪保种场和规模猪场的临时性生产救助补贴政策，切实稳定生猪生产产能。 2）银行：N青农、招商银行领涨，催化剂：银保监会公布的数据显示，中国2月末银行业金融机构资产总额为265.99万亿元，同比增长7.1%。中国2月末银行业金融机构负债总额243.95万亿元人民币，同比增长6.7%。 3）工业大麻：华升股份、顺灏股份领涨，催化剂：3月25日晚间，顺灏股份披露公告称，其与上市公司寿仙谷拟共同投资设立一家新公司，共同开展工业大麻种植及下游产品的研发及市场销售业务。根据协议，寿仙谷承诺合资公司种植所得工业大麻优先以市场公允价格提供给顺灏股份指定子公司进行花叶萃取提炼。据不完全统计，顺灏股份今年以来已四度在工业大麻领域布局。  热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 主要逻辑和观点：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/03/26 2019/03/25 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -1.75 -9.91 -11.65 50.57 27.63 78.20 截止日余额（亿元） 5540.43 3543.01 9083.44 5542.18 3552.91 9095.09 融券 期间卖出量（亿股） 1.32 0.34 1.66 1.55 0.31 1.86 截止日余额（亿元） 68.45 15.40 83.85 73.30 15.69 89.00 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年3月27日 两融策略 短期连续大跌勿太悲观 20041855/36139/20190327 09:50 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周二，A股市场缺乏强势新主线带动人气，上证综指持续下探失守3000点，收盘跌1.51%报2997.1点；深证成指跌1.95%报9513点；创业板指跌2.32%报1630.19点。两市成交7683亿元，较上日略有缩减。 行业方面，军工股领跌大市，大连重工、中船科技、宏大爆破跌停，天海防务、中船防务、湖南天雁、航发科技等跌逾9%。此外，广电、传媒、电子板块跌幅亦明显。科创板影子股深度回调，誉衡药业、软控股份、天壕环境、银邦股份、空港股份、华胜天成跌停。创投题材跟风下挫，通产丽星触及跌停，鲁信创投逼近跌停，电广传媒、张江高科跌逾8%。工业大麻板块表现坚挺，顺灏股份连续3日涨停，恒天海龙连续4日涨停。区块链指数逆市造好，四方精创、新晨科技、晨鑫科技涨停。部分一带一路概念股盘中出现异动，西安旅游出现地天板；连云港、锦州港亦巨震涨停。 个股方面，宁波银行疑似出现乌龙指，在跌停价18.41元成交7090手，单笔挂单成交金额超过1305万元。 周二，并未延续本周一弱势格局，早盘三大指数均实现跳空高开，可见场内依旧保持着较好的做多热情，不过行情也正如我们早盘策略《短期风险释放并不充分》中分析，指数下跌风险并未释放完成，指数仍有下行的动能，主要是受美债长短期收益率倒挂影响，因为基于历史，美债中短期收益率倒挂通常是美国经济衰退的信号，所以对于高风险偏好投资者来说，将大幅调低风险偏好，对于股市而言是绝对的利空信号。不过对于连续巨幅调整两日的A股而言，从量能角度，两市成交7683亿元，较上日略有缩减，配合巨阴K线，呈现出下跌缩量的局面，意味着场内资金对手中筹码已经有所惜售，且从指数点位来看，已接近前一阶段箱体下轨区域，短期而言上证综指大概率能够在2950-3000点区域获得有力支撑。 (二) 热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 公司是一家专业研发、制造和销售各种热交换器及尾气后处理等产品的国家级高新技术企业。目前公 司是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位。公司主要产品有:新能源汽车热管理相关的高低温水箱、Chiller(电池深冷器)、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC加热器等;乘用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、EGR(废气再循环)冷却器及总成、EGR阀、中冷器、水箱、铝铸件、前端冷却模块等;商用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、前端冷却模块、铝铸件、EGR(废气再循环)冷却器及总成、空调系统等;工程机械热管理相关的前端冷却模块、铝铸件、空调系统等;工业及船用板块的ORC(余热回收)、工业换热器、铝铸件等;农业机械及其他行业热管理相关的冷却模块等;后处理板块的SCR、DPF、DOC系统等。 不断开拓新能源汽车热管理、乘用车高端品牌热管理市场：2018年公司陆续成为多个知名品牌汽车的指定供应商，如18年5月，公司与捷豹路虎(中国)投资有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为捷豹路虎英国工厂D4、P4发动机油冷器供应商；2018年10月12日公告,公司与东风雷诺汽车有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为东风雷诺发动机机油冷却器供应商； 2018年12月10日公告,公司近期收到威睿电动汽车技术(宁波)有限公司BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知,公司将为该平台开发、制造液冷板；2018年12月12日公告,公司近期收到美国通用汽车公司定点采购合同,公司被确定为通用CSS625T平台水空中冷器定点供应商。这足以证明公司无论在新能源汽车热管理市场或是高端品牌热管理市场均有重要突破，从而对公司中长期发展具有积极的影响。 公司根据行业技术发展趋势制定实施产品发展战略：一、传统热交换器产品完成更新换代，满足国六及第四阶段油耗法规需求；二、实现新能源汽车热交换产品全覆盖；三、满足商用车国六及非道路国四的后处理产品提升；四、电控与智能化产品拓展、研发与应用。通过三个五年的发展，有计划的将一部分产品做到全球绝对领先，引领行业的发展；有计划的将一部分产品做到部分指标在同行领先，有较强的全球20041855/36139/20190327 09:50 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 化竞争能力与优势。 员工持股及回购彰显信心：公司将回购总金额不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元，回购价格不超过9.00元/股；同时公司第一期员工持股计划已完成员工持股计划证券开户认缴工作，实际参与本次员工持股计划的员工总人数为448人，员工实际缴款10,107万元，公司配套奖励基金800万元，合计总金额为10,907万，员工持股继续实施及回购均彰显公司对未来发展充满了信心。 总结：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000776.SZ 广发证券 因未依法履行其他职责，被给予责令改正处分 000661.SZ 长春高新 2019年一季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约33650万元~37850万元,变动幅度为:60%~80% 000776.SZ 广发证券 2018年年报正式披露，营业总收入152.7亿元，同比去年-29.43%，净利润为43亿元，同比去年-49.97% 000899.SZ 赣能股份 2018年年报正式披露，营业总收入25.68亿元，同比去年20.76%，净利润为1.89亿元，同比去年1045.91% 002016.SZ 世荣兆业 2019年一季报业绩预告，公司业绩预减，净利润约15000万元~27000万元,变动幅度为:-63.01%~-33.42% 002085.SZ 万丰奥威 2018年年报正式披露，营业总收入110.05亿元，同比去年8.13%，净利润为9.59亿元，同比去年6.46% 002092.SZ 中泰化学 2019年一季报业绩预告，公司业绩预减，净利润约16,000万元~30,000万元,下降29.34%~62.31% 002092.SZ 中泰化学 2018年年报正式披露，营业总收入702.23亿元，同比去年71.03%，净利润为24.28亿元，同比去年1.07% 002179.SZ 中航光电 回购数量：205828股 002252.SZ 上海莱士 2019年一季报业绩预告，公司业绩扭亏，净利润约17249万元~23249万元 002299.SZ 圣农发展 2018年年报正式披露，营业总收入115.47亿元，同比去年13.67%，净利润为15.05亿元，同比去年377.79% 002299.SZ 圣农发展 2019年一季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约64,000万元~70,000万元,增长404.06%~451.31% 002493.SZ 荣盛石化 本次拟增发股份60000万股 002714.SZ 牧原股份 2018年年报正式披露，营业总收入133.88亿元，同比去年33.32%，净利润为5.2亿元，同比去年-78.01% 002714.SZ 牧原股份 2019年一季报业绩预告，公司业绩首亏，净利润约-56,000万元~-52,000万元 20041855/36139/20190327 09:50 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 300296.SZ 利亚德 2018年年报正式披露，营业总收入77.01亿元，同比去年19.01%，净利润为12.65亿元，同比去年4.53% 600135.SH 乐凯胶片 调整前：集团公司整体上市：发行股份12462.46万股；调整后：