两融策略日报：短期勿太悲观

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯·精品版  最新观点 指数宽幅下挫，我们在周一早盘策略《保持谨慎，控制仓位为主》中分析认为，外围不可控风险成为短期行情的决定因数，所以不可不防，而本周一的行情走势也验证了我们的预期。不过对于下一阶段行情我们反而开始逐步乐观了，因为场内投资者过分悲观的预期，很大程度上已经将未来的风险点反应在了A股的价格，但A股盈利预期已经被提前确认，2018Q4全部A股归母利润增速为-1.9%，2019Q1全部A股归母利润增速为9.39%，出现明显的拐点，此后在减税降费的助推之下，能够保证2019Q3、Q4全A归母利润增速的持续改善，所以在盈利持续改善的助推之下，A股持续下跌的逻辑并不存在，短期暴跌之后，更接近于“一步到位”。  主题追踪 今日关注：银行、中证500 昨日主题：贵金属、银行，数字中国、券商概念跌幅居前 1）贵金属：西部黄金、园城黄金领涨，催化剂：亚市早盘，美股股指期货大跌，人民币跳升，截至今日收盘，上证指数跌171.88点，跌幅达5.58%，市场悲观情绪蔓延，避险情绪升温，贵金属受到关注。 2）银行：青农银行、青岛银行领涨，催化剂：5月6日消息，为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。  热股鉴赏 中钢天源（002057）：经营业绩稳定，拟加码氢燃料电池石墨双极板材料业务 主要逻辑和观点：公司研发实力较强，经营业绩稳定，随着公司全资子公司南京研究院与中钢新型签订《“氢燃料电池石墨双极板材料”项目合作协议》，将为公司提供新的利润增长点，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/05/06 2019/04/30 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -46.80 -58.60 -105.40 -74.38 -49.81 -124.19 截止日余额（亿元） 5731.86 3687.72 9419.57 5778.65 3746.32 9524.97 融券 期间卖出量（亿股） 1.95 0.47 2.42 0.78 0.22 1.00 截止日余额（亿元） 57.03 13.93 70.96 59.67 14.45 74.12 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年5月7日 两融策略 短期勿太悲观 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯·精品版 (一) 策略观点 周一， A股跳空低开，多头毫无抵抗，上证综指盘中接连失守3000点、2900点，最终收盘跌5.58%报2906.46点，创逾三年最大跌幅；深证成指跌7.56%报8943.52点；创业板指跌7.94%报1494.89点, 两市成交6579亿元，较上日明显放大。 两市再现千股跌停。行业板块方面，人造肉概念股强势崛起，双塔食品、维维股份、哈高科涨停。农业、黄金股获避险资金流入，宏辉果蔬、丰乐种业涨停，农发种业、登海种业、园城黄金、西部黄金等亦大涨。次新银行股逆市拉升，青农商行涨停，青岛银行涨逾5%。燃料电池概念大跌，美都能源、汉钟精机、全柴动力、卫星石化、力帆股份跌停。工业大麻概念重挫，信邦制药、福日电子、德展健康、东风股份、兴民智通等跌停。云计算概念深度调整，神州泰岳、华星创业、宁波建工等近50股跌停。 个股方面，罗欣药业拟作价75亿元借壳，东音股份连续5日涨停；一季度净利润同比266%，科隆股份连续5日涨停；预计半年度净利润同比增长101.59%至102.38%，宁波东力连续3日涨停；一季度净利5.62亿同比增长1864%，新华医疗连续涨停；一季度净利同比增长1141%，金健米业连续涨停；签订12.4亿元海军巡逻艇意向订单，亚光科技涨停。 指数宽幅下挫，我们在周一早盘策略《保持谨慎，控制仓位为主》中分析认为，外围不可控风险成为短期行情的决定因数，所以不可不防，而本周一的行情走势也验证了我们的预期。不过对于下一阶段行情我们反而开始逐步乐观了，因为场内投资者过分悲观的预期，很大程度上已经将未来的风险点反应在了A股的价格，但A股盈利预期已经被提前确认，2018Q4全部A股归母利润增速为-1.9%，2019Q1全部A股归母利润增速为9.39%，出现明显的拐点，此后在减税降费的助推之下，能够保证2019Q3、Q4全A归母利润增速的持续改善，所以在盈利持续改善的助推之下，A股持续下跌的逻辑并不存在，短期暴跌之后，更接近于“一步到位”。 (二) 热股鉴赏 中钢天源（002057）：经营业绩稳定，拟加码氢燃料电池石墨双极板材料业务 公司业务包括工业原料业务、金属制品业务、电子元件业务、装备业务和专业技术服务业务。工业原料业务涵盖有机化学原料制造、基础化学原料制造、专用化学产品制造和铁合金冶炼；金属制品业务的产品包括油淬火回火弹簧钢丝、碳素弹 簧钢丝、不锈钢丝（绳）、异型钢丝；电子元件业务的产品包括永磁铁氧体器件、钕铁硼器件；装备业务的产品包括矿物破碎、粉磨、筛分、洗选设备、试验焦炉及配套设备、电机；专业技术服务业务内容为金属制品质量检验、检测服务和专业信息、咨询服务。公司的主要产品及服务包括四氧化三锰、钢丝（绳）、永磁器件及金属制品质量检验、检测服务。 公司研发实力强：公司系科研院所转制企业，拥有一批有经验的技术专家，在磁性材料、金属制品、煤化工、矿山及冶金装备等多个领域具有较强的研发实力，多次获得省、市级科技进步奖等奖项。公司技术研发团队实力较强，截至2018年末，公司共有研发人员247人，其中11人享受国务院特殊津贴，并设有院士工作站、国家级企业博士后工作站，拥有专利154项，其中发明专利34项，实用新型119项，软件著作权1项。 经营业绩稳定：2018年，公司实现营业收入12.79亿元，较上年同期增长10.59%，实现净利润1.22亿元，同比下降9.88%。公司营业收入继续增长，净利润虽有一定幅度下降，但经营性利润保持了较好的增长势头。公司实现营业利润1.29亿元，同比增长9.06%；实现扣非净利润8718.30万元，同比增长96.68%。截至2018年末，公司资产总额为17.66亿元，较年初增长7.41%；归属于上市公司股东的所有者权益为13.32亿元，较年初增长6.65%，资产继续保值增值。2019年Q1公司实行营业收入3.22亿元，同比增长8.06%，归属于上市公司股东的净利润为4496.12万元，同比增长27.45%，扣非后净利润为4143.47万元，同比增长22.30%。为实现新材料行业“国内一流，国际知名”企业的目标上迈出了坚实步伐。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯·精品版 拟加码氢燃料电池石墨双极板材料业务：2019年4月13日，中钢集团安徽天源科技股份有限公司的全资子公司中钢集团南京新材料研究院有限公司在浙江省湖州市长兴县与中钢集团新型材料（浙江）有限公司签订《“氢燃料电池石墨双极板材料”项目合作协议》，约定就“氢燃料电池石墨双极板材料”产品技术的开发、工业化产品的设计、工业化应用示范工程的建立、相关市场的调研和开拓以及组建产业化经营实体进行相关产品的研发、生产、销售和技术服务开展合作。本次关联交易基于中钢新型在石墨材料领域丰富的技术和经验积累，通过合作研发，实现“氢燃料电池石墨双极板材料”的产业化，为公司提供新的利润增长点。 投资建议：公司研发实力较强，经营业绩稳定，随着公司全资子公司南京研究院与中钢新型签订《“氢燃料电池石墨双极板材料”项目合作协议》，将为公司提供新的利润增长点，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000559.SZ 万向钱潮 配股方案停止实施 000030.SZ 富奥股份 回购数量：37626987股 000333.SZ 美的集团 回购数量：17584338股 000540.SZ 中天金融 回购数量：3915566股 000667.SZ 美好置业 回购数量：51783247股 000709.SZ 河钢股份 回购数量：10700000股 000718.SZ 苏宁环球 回购数量：166718299股 000960.SZ 锡业股份 回购数量：9941927股 002024.SZ 苏宁易购 回购数量：41671000股 002027.SZ 分众传媒 回购数量：199281179股 002085.SZ 万丰奥威 回购数量：14852323股 002179.SZ 中航光电 回购数量：296258股 002242.SZ 九阳股份 回购数量：140000股 002273.SZ 水晶光电 回购数量：8510084股 002313.SZ 日海智能 本次拟增发股份6240万股 002317.SZ 众生药业 回购数量：11103907股 002405.SZ 四维图新 回购数量：1962700股 002439.SZ 启明星辰 回购数量：4125184股 300003.SZ 乐普医疗 回购数量：10966781股 300039.SZ 上海凯宝 回购数量：7303301股 300070.SZ 碧水源 本激励计划拟授予的限制性股票数量为 2,000万股 300199.SZ 翰宇药业 回购数量：20923296股 600008.SH 首创股份 本次配股：10配3 600067.SH 冠城大通 回购数量：25796685股 600143.SH 金发科技 回购数量：69239963股 600155.SH 华创阳安 回购数量：25384702股 600166.SH 福田汽车 回购数量：32433800股 600185.SH 格力地产 回购数量：35241500股 600208.SH 新湖中宝 回购数量：69145789股 600337.SH 美克家居 回购数量：93585089股 600366.SH 宁波韵升 回购数量：11229761股 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯·精品版 600372.SH 中航电子 回购数量：2075100股 600482.SH 中国动力 回购数量：12215954股 600499.SH 科达洁能 本次拟增发股份31544.114万股 600705.SH 中航资本 回购数量：86687826股 600771.SH 广誉远 回购数量：1068900股 600787.SH 中储股份 回购数量：24957351股 600887.SH 伊利股份 回购数量：1546669股 601155.S