策略日报：策略“鑫”视界

证券研究报告·策略报告·策略日报分析师：严凯文执业证书编号：S1050516080001：021-54967584：yankw@cfsc.com.cn 曹愻川执业证书编号：S1050517070001：021-54967586：caoxc@cfsc.com.cn策略鑫视界——201903252019年03月25日 周一，受上周五海外主要股指大跌影响，A股大幅低开后持续震荡下行，我们在早盘策略中也提出，近一阶段沪指持续僵持在3100的附近，虽多空双方均不能形成有效的突破，但量能结构却已明显萎靡，近一阶段均没有突破万亿成交，似乎已经暗示场内外资金转为谨慎的态度，而海外股市大跌这成为了A股转弱的导火索。短期而言，指数下跌风险并未释放完成，指数仍有下行的动能，此外资金流向角度，北向资金全天合计净流出超107亿，创历史次高，境外资金近一阶段的持续净流出，也反映出海外投资者风险偏好已经先于内地投资者回落，短期依旧需要注意指数波动风险。今日复盘策略“鑫”视界——20190325今日成交金额（亿元）8,193.8成交量变化涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数昨日成交金额8,019.42.18%涨停104+5~9%710~+3%724-3~5%578<-9%20上周日均成交金额8,152.10.51%>+9%92+3~5%1620~-3%1729-5~9%134跌停14排名行业拉动率国防军工(申万)0.0741%轻工制造(申万)0.0033%纺织服装(申万)-0.0005%农林牧渔(申万)-0.0038%通信(申万)-0.0086%食品饮料(申万)-0.1308%采掘(申万)-0.1563%券商II(申万)-0.1606%保险II(申万)-0.1830%银行(申万)-0.5888%前5后5图表：上证综指涨跌幅拉动率（申万行业）排名行业拉动率国防军工(申万)0.063%轻工制造(申万)0.001%商业贸易(申万)-0.013%建筑装饰(申万)-0.015%有色金属(申万)-0.016%计算机(申万)-0.063%公用事业(申万)-0.068%电子(申万)-0.136%医药生物(申万)-0.315%传媒(申万)-0.392%前5后5图表：创业板指涨跌幅拉动率（申万行业）资料来源：Wind，华鑫证券研发部指数简称上证综指深证成指沪深300创业板指中小板指上证50中证500创业板505日均线多多多空多多多多10日均线多多多多多多多多30日均线多多多多多多多多图表:指数均线多空状况排名个股拉动率排名个股拉动率中国重工0.078%恒瑞医药-0.074%山东黄金0.006%中国建筑-0.084%中国交建0.001%伊利股份-0.085%三六零-0.005%浦发银行-0.085%药明康德-0.006%交通银行-0.110%工业富联-0.008%中信证券-0.137%南方航空-0.013%兴业银行-0.143%中国中铁-0.013%贵州茅台-0.172%中国太保-0.014%招商银行-0.236%复星医药-0.015%中国平安-0.476%前10后10图表：上证50涨幅个股拉动率 利率与汇率陆港通情况合计沪股通深股通最新-107.7-75.2-32.6本周合计-107.7-75.2-32.6本月合计-56.7-57.60.9本年合计1,154.1577.3576.8近3月1,181.7608.6573.1近6月1,743.31,025.0718.2开通以来7,571.44,344.03,227.4图表：北向资金流（亿元）合计沪市港股通深市港股通最新25.119.06.1本周合计25.119.06.1本月合计156.599.357.3本年合计88.7-47.9136.6近3月88.7-47.9136.6近6月209.2-0.7209.9开通以来7,328.25,195.72,132.5图表：南向资金流（亿元）股票简称成交金额净买入收盘价涨跌幅中国平安17.9-11.272.3-3.3%贵州茅台10.0-6.9775.6-2.3%三一重工9.3-3.512.3-4.4%招商银行8.9-3.631.2-3.7%中信证券7.2-2.523.7-4.4%恒瑞医药5.7-1.171.2-2.6%中国国旅4.41.262.6-2.6%兴业银行4.4-2.017.5-3.3%海螺水泥4.00.336.0-3.7%伊利股份3.7-2.327.2-2.7%图表：沪深港通十大活跃个股（亿元)资料来源：Wind，华鑫证券研发部美元欧元英镑日元瑞郎加元最新涨跌幅0.26%-0.23%0.46%-0.86%-0.89%-0.04%0.24%近一周涨跌幅0.11%-0.01%0.22%0.66%-1.32%-0.85%0.63%近一月涨跌幅0.05%0.69%1.10%-0.43%0.18%-0.05%2.35%年初至今涨跌幅-0.18%2.06%3.61%-1.48%2.46%3.29%0.57%美元指数人民币中间价0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%SHIBOR:隔夜FR007SHIBOR:隔夜涨跌FR007涨跌2019-03-192.67%-9.0BP2.90%0.0BP2019-03-202.71%4.8BP2.90%0.0BP2019-03-212.66%-5.3BP2.80%-10.0BP2019-03-222.62%-4.1BP2.72%-8.0BP2019-03-252.54%-8.5BP2.80%8.0BP图表：部分市场利率及汇率情况 宏观数据-50.00-30.00-10.0010.0030.0050.0070.0090.00-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%日均耗煤量:6大发电集团合计（万吨）同比增减-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%粗钢日均产量(万吨）同比增减日期日均耗煤量合计（万吨）同比增减2019-03-2165.46-2.15%2019-03-2266.860.44%2019-03-2367.012.26%2019-03-2468.31.43%2019-03-2566.470.00%日期日均粗钢产量合计（万吨）同比增减2019-01-20180.721.57%2019-01-31181.723.44%2019-02-10192.197.69%2019-02-20194.748.21%2019-02-28196.14.38%图表：六大发电集团日均耗煤量图表：重点钢企粗钢日均产量（旬度更新）财政部部长刘昆24日在北京举行的中国发展高层论坛上表示，加快地方政府债券发行使用，争取在9月底前将全年新增地方政府债务限额3.08万亿元发行完毕，同时，督促各地加快资金拨付，及时用在项目上，充分发挥对地方稳投资、扩内需的积极作用。资料来源：Wind，华鑫证券研发部 宏观流动性-10000-5000050001000015000-10000-5000050001000015000货币净投放货币投放货币回笼0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%M1同比增速M2同比增速6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%13.00%14.00%15.00%16.00%社会融资规模存量增速各项贷款余额增速单位：亿元新增社会融资规模社会融资规模存量增速新增人民币贷款各项贷款余额增速2018年10月7419.6610.22%6,970.0013.10%2018年11月15239.349.87%12,500.0013.10%2018年12月15897.599.78%10,800.0013.50%2019年1月46352.5610.42%32,300.0013.40%2019年2月7029.9910.08%8,858.0013.40%图表：新增信贷情况单位：亿元货币投放货币回笼货币净投放2019-02-22600-155852019-03-012200-6001,6002019-03-080-2200-2,2002019-03-1520002002019-03-221100-200900图表：公开市场投放周度数据（亿元）单位：万亿元M1M1同比增速M2M2同比增速2018年10月54.012.70%179.568.00%2018年11月54.351.50%181.328.00%2018年12月55.171.50%182.678.10%2019年1月54.560.40%186.598.40%2019年2月52.722.00%186.748.00%图表：货币供应量情况资料来源：Wind，华鑫证券研发部 大宗商品16016517017518018519019520020521050070090011001300150017001900南华综合指数BDI指数RJ/CRB指数（右轴）品种期货结算价涨跌幅品种期货结算价涨跌幅品种期货结算价涨跌幅阴极铜48,260.0-1.31%焦煤1,337.50.00%螺纹钢11,254.0-0.50%铝13,630.0-0.55%布伦特原油 美元/桶67.0-1.22%线材3,749.0-0.77%铅16,860.0-0.47%WTI原油 美元/桶59.0-1.57%铁矿石3,705.00.00%锌21,930.0-0.07%IPE英国天然气 便士/色姆36.3-2.32%豆粕623.00.00%镍99,800.0-0.88%LLDPE2,555.00.27%豆油8,625.00.00%锡148,590.00.00%PVC5,464.0-0.76%鸡蛋 元/500KG6,035.00.00%白银 元/千克3,611.0-0.11%天然橡胶3,386.00.00%棉花11,815.00.00%黄金 元/克287.40.37%甲醇15,280.0-0.36%白砂糖2,547.0-0.35%焦炭2,043.0-1.04%沥青5,051.0-0.30%苹果3,228.00.00%部分大宗商品期货结算价（单位：元/吨）指数点位涨跌幅指数点位涨跌幅指数点位涨跌幅2019-03-181,423.7-0.22%721.0-1.23%184.90.60%2019-03-191,427.90.29%712.0-1.25%185.20.18%2019-03-201,422.4-0.38%709.0-0.42%185.50.14%2019-03-211,428.40.42%695.0-1.97%185.4-0.08%2019-03-221,427.0-0.10%690.0-0.72%184.0-0.73%南华综合指数BDI指数RJ/CRB指数资料来源：Wind，华鑫证券研发部金融期货活跃合约收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅收盘价涨跌幅收盘价涨跌幅2019-03-193,834.6-0.48%0.62,814.0-0.59%7.15,485.60.14%-36.6100.20.00%99.3-0.06%97.5-0.08%2019-03-203,833.2-0.04%-2.22,819.60.20%6.75,450.6-0.64%-65.2100.1-0.10%99.3-0.03%97.4-0.06%2019-03-213,844.00.28%7.12,813.4-0.22%10.45,579.62.37%-9.9100.10.08%99.40.15%97.70.25%2019-03-223,835.2-0.23%1.42,798.8-0.52%3.45,594.40.27%-27.7100.20.05%99.50.07%97.80.12%2019-03-253,749.4-2.24%6.62,726.8-