农林牧渔行业周报（第12期）：猪周期主升浪一触即发，继续看好

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林牧渔 周报（第12期）：猪周期主升浪一触即发，继续看好 [Table_Summary] 一、 市场回顾 农业二级子行业涨跌互现，饲料、畜禽养殖大幅调整。1.2019年第12周，申万农业指数上涨0.65%。同期，上证综指上涨2.72%，深证成指上涨3.44%。农业表现弱于大市。2.8个二级子行业中有6个上涨，饲料、畜禽养殖大幅下跌。3. 前10大涨幅个股集中在种植业和农业综合板块，前10大跌幅个股集中在畜禽养殖和饲料板块。涨幅前3名个股是龙力生物、新农开发和绿庭投资。 二、投资建议 近期，畜禽养殖板块大幅回调。我们对后市农业板块投资观点如下： 1.白鸡板块:行业景气高位，继续看好。上游鸡苗价格持续上涨。第12周，山东烟台商品代鸡苗出场价接近10元/羽，价格再创历史新高；下游受肉类供需缺口扩大影响，毛鸡和鸡肉价格势必跟涨。供需两方面因素作用下，2019年白鸡行业景气有望持续高位运行。上市公司年报和1季报陆续发布，业绩大幅增长，值得关注。最近板块回调后，估值优势再次显现，可继续看好。以当前盈利进行年化计算，益生股份和民和股份动态估值约9倍和7倍，可予以重点关注。圣农发展和仙坛股份业绩环比增长预期强烈，也可重点关注。 2.生猪板块：主升浪一触即发，继续看好。猪价节后大幅上涨，近一周部分地区略有回调，主要原因在于屠宰企业冻肉库存充足，主动采取压价逼量的策略，在短期市场博弈中占据上峰。预计，库存消化充分后，猪价将启动主升浪，启动时点或在4-5月份。板块近期连续回调，市场投资逻辑由前期产能去化预期转向猪价上涨。因此，猪价涨跌将对板块投资有较大的影响。预计，随着猪价主升浪的来临，板块投资热情将再次高涨。板块近期回调之后，重点公司的头均市值基本都回到历史平均水平，较历史高点有较大空间。当前时点，继续推荐正邦科技、天康生物、傲农生物、天邦股份和唐人神，我们测算的头均市值分别4142元/头、3880元/头、5330元/头、5752元/头和5171元/头。 三、行业数据  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《农业周报（第8周）：鸡苗大幅上涨，建议关注》-2019/2/25 《农业周报（第5周）：机构青睐养殖 和 饲 料 板 块 ， 建 议 关 注》—2019/2/1 《农业周报（第3周）：猪价继续调整，产能加速出清》-2019/1/20 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 [Table_Message] 2019-3-24 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 20004250/36139/20190325 10:26 行业周报 P2 周报（第12期）：猪周期主升浪一触即发，继续看好 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 生猪：第12周，22省市生猪出厂价为15.3元/公斤，较上周上涨0.47元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利314.73元/头。截至2019年2月底，全国生猪存栏量为27754万头，环比减5.4%，同比减16.6%；能繁母猪存栏量为2738万头，环比减5%，同比减19.1%。 肉鸡：第12周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格5.08元/斤，较上周涨0.05元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价9.64元/羽，较上周涨0.02元/羽；第12周，肉鸡养殖环节单羽盈利3.19元。 饲料：据博亚和讯统计，第12周，肉鸡料均价2.76元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格2.53元/公斤，与上周持平；育肥猪料价格2.47元/公斤，较上周涨0.02元/公斤。 水产品：第12周，山东威海大宗批发市场海参价格130元/公斤，与上周持平；扇贝价格8元/公斤，与上周持平；对虾价格160元/公斤，与上周持平；鲍鱼价格130元/公斤，与上周持平；第11周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.42元/公斤，较上周跌0.07元/公斤；鲢鱼价格9.68元/公斤，较上周涨0.14元/公斤；草鱼价格13.82元/公斤，较上周跌0.04元/公斤；鲫鱼价格15.22元/公斤，较上周跌0.17元/公斤。 糖、棉、玉米和豆粕：第11周，柳州白糖现货价5220元/吨，较上周涨40元/吨；第12周，中国328级棉花价格15608元/吨，较上周涨44元/吨；全国玉米收购均价1818元/吨，较上周涨8元/吨；全国豆粕现货均价2627元/吨，较上周涨31元/吨。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 20004250/36139/20190325 10:26 行业周报 P3 周报（第12期）：猪周期主升浪一触即发，继续看好 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行情回顾 ................................................................................................................... 5 二、 个股信息 ................................................................................................................... 5 （一）个股涨跌一览 .......................................................................................................... 5 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 6 三、行业观点 ....................................................................................................................... 7 四、行业数据 ....................................................................................................................... 8 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 8 （二）饲料业 ...................................................................................................................... 9 （三）水产养殖业 .............................................................................................................. 9 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 10 五、行业新闻 ..................................................................................................................... 11 六、公司新闻 ..................................................................................................................... 12 20004250/36139/20190325 10:26 行业周报 P4 周报（第12期）：猪周期主升浪一触即发，继续看好 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周28个申万一级行业涨跌幅（%） ................................................................................. 5 图表2：本周申万二级子行业涨跌幅（%） .................................................................................... 5 图表3： A股个股市场表现 ............................................................................................................. 5 图表4 ：未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................ 6 图表5：2月初以来大宗交易一览 ................................................................................................... 7 图表6：第8周，辽宁省生猪出厂价11.65元/公斤 ..................................................................... 8 图表7：第8周，烟台肉鸡苗出厂价8.02元/羽 ........................................................................... 8 图表8：第8周，烟台白羽鸡出场价3.91元/斤 ........................................................................... 8 图表9：第8周，新郑鸭苗出场价5.43元/羽 ............................................................................... 8 图表10：19/01，全国能繁母猪存栏2882万头 ............................................................................ 8 图表11：19/01，全国生猪存栏量29338万头 ........................................................................