计算机行业周报（20190318~20190322）：科创板再迎进展，科技股有望重估

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 计算机行业周报（20190318-20190322） 推荐（维持） 科创板再迎进展，科技股有望重估  一周市场回顾：本周，计算机指数上涨6.03%，沪深300指数上涨2.37%，计算机板块涨幅第三。  行业看点：科创板再迎进展，科技股有望重估 两委名单公布，首批受理九家公司。3月21日19点，上交所公布科创板股票上市委员会、科技创新咨询委员会委员候选人名单，与第十八届发审委相比，上市委候选人的来源更广泛，对公司评价有望更多多元。3月18日，上交所科创板股票发行上市审核系统正式开始接收发行人的申请。截至3月22日17时，共收到13家公司提交的申请文件。很快，上交所正式公布了首批受理的九家科创板企业，另外四家企业的资料齐备性检查仍在进行中。 强调创新与研发，估值更加多元。首批受理的9家企业从所属行业来看，新一代信息技术3家，高端装备和生物医药各2家，新材料、新能源各1家，虽然各公司所处行业、规模、发展阶段等不尽相同，但均具备较好的创新属性。剔除1家亏损企业（和舰芯片），其他8家企业18年平均营收增速为61.43%，研发投入占营业收入比例范围为5-20%，体现出公司较好的成长性及企业对研发投入的重视。从选择的上市标准来看，6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，3家选择“市值+收入”的第四套上市标准，其中有1家为未盈利企业，9家企业预计市值平均为72.76亿元，扣除预计市值最大的1家（180亿元）后预计市值平均为59.35亿元。首批九家公司中，和舰芯片18年亏损26.02亿元，充分体现科创板对业绩的包容性，也表明其对多元性估值的认可。 信息技术是创新的重点领域，科技股有望重估。1）具备一定规模的独角兽公司有望成为科创板重要来源，参股科技独角兽或有着深度业务合作的公司，其拥有的股权或合作的业务价值有望迎来重估，重点公司包括科大讯飞、中科曙光、佳都科技。2）其二是细分领域技术显著领先的公司，其在细分领域技术领先，拥有较强竞争力，随着科创板推出，估值多元化有望成为趋势，技术公司获得更多溢价，重点公司包括信息安全领域：启明星辰、中新赛克、深信服；云计算SaaS领域：用友网络、广联达、恒生电子、泛微网络、石基信息；云计算IaaS领域：浪潮信息、中科曙光；人工智能领域：科大讯飞、四维图新、华宇软件、海康威视。3）其三是相关金融信息化领域，科创板的推出和完善需要证券、基金、保险、银行资管等行业信息系统进行相应更新升级，同时，金融IT也将持续受益科创板及资本市场后续更多创新，重点受益公司包括恒生电子、金证股份、赢时胜、长亮科技等。4）此外，科创板重视企业研发，研发投入价值有望重估。我们推荐的公司中，研发费用较大且占归母净利润比例高于150%的包括用友网络、恒生电子、四维图新、新国都、浪潮信息、苏州科达。  投资建议： 科创板推出，对创新与研发的重视、对金融IT的增量需求、以及估值多元化的趋势，对计算机板块业绩与估值影响值得重视。 金融IT领域推荐：恒生电子、长亮科技、赢时胜、润和软件、同花顺； 人工智能推荐：科大讯飞、恒生电子、华宇软件、中科曙光、四维图新； 信息安全与自主可控领域推荐：启明星辰、中科曙光、美亚柏科、中孚信息、太极股份，关注中国长城、中国软件、北信源； 医疗信息化推荐：卫宁健康、创业慧康； 云计算SaaS推荐：用友网络、广联达、石基信息、航天信息、泛微网络、超图软件、恒华科技； 云计算IaaS推荐：浪潮信息、中科曙光、深信服、宝信软件。  风险提示：政策落地进度低于预期；产业竞争加剧的风险；行业IT资本支出 低于预期的风险。 证券分析师：陈宝健 电话：010-66500984 邮箱：chenbaojian@hcyjs.com 执业编号：S0360517060001 证券分析师：邓芳程 电话：021-20572565 邮箱：dengfangcheng@hcyjs.com 执业编号：S0360518080001 联系人：刘逍遥 电话：010-63214650 邮箱：liuxiaoyao@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 203 5.65 总市值(亿元) 22,892.94 3.66 流通市值(亿元) 15,969.05 3.52 % 1M 6M 12M 绝对表现 23.82 31.68 1.81 相对表现 14.91 19.27 6.45 《计算机行业周报（20190304-20190308）：研发投入有望受到更多重视》 2019-03-10 《计算机行业深度研究报告：如何看第三方支付成长空间？》 2019-03-13 《计算机行业周报（20190311-20190315）：普涨到震荡，分化中把握成长性》 2019-03-17 -29%-14%2%17%18/0318/0518/0718/0918/1119/012018-03-26～2019-03-22 沪深300 计算机 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 计算机 2019年3月24日 19999415/36139/20190325 08:04 计算机行业周报（20190318-20190322） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行业每周观点 ..................................................................................................................................................................... 4 每周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 二、一周市场回顾（20190318-20190322） ........................................................................................................................... 6 板块表现：板块普遍上涨，计算机板块涨幅在所有行业中居第3位 ......................................................................... 6 板块估值：计算机板块估值上升 ..................................................................................................................................... 7 三、公司动态 ............................................................................................................................................................................. 8 业绩前瞻 ............................................................................................................................................................................. 8 投资及并购 ......................................................................................................................................................................... 9 中标及战略合作 ................................................................................................................................................................. 9 股权激励 ........................................................................................................................................................................... 10 其他动态 ........................................................................................................................................................................... 10 四、行业动态 ........................................................................................................................................................................... 12 在线教育、互联网金融、移动支付、人工智能和区块链热度有所上升 ................................................................... 12 行业一周要闻 ................................................................................................................................................................... 12 国内要闻 ....................................................................................................................................................................... 12 海外动态 ....................................................................................................................................................................... 13 每周并购/融资事件库 .............................................