市前速递：美联储9月底停缩表，点阵图预示今年不加息

21/03/2019 港股預測
市場憂慮貿談生變數，港股昨日終止四連升；昨日恒指低開109點，早段隨A股反覆向上，跌幅一度收窄至30點，見29435點，其後再度回軟，收市跌145點，報29320點；國指收市跌61點，報11624點；大市成交增加38億元至1,031億元。
中海物業(2669.HK)去年純利增長逾三成，收市升5.4%，創上市後新高；其他物業管理股亦普遍跑贏大市，碧桂園服務(6098.HK)、雅生活(3319.HK)、奧園健康(3662.HK)及祈福生活服務(3686.HK)升幅介乎3.1%至12.0%。
藥明生物(2269.HK)公布，獲公司控股股東Biologics Holdings知會，其已同意以每股77元的價格向獨立於公司且與公司概無關連的各方，配售5,200萬股股份，相當於目前公司已發行股本約4.23%。
美聯儲議息後決定維持利率不變，符合市場預期，另外亦宣布今年5月開始減慢縮減資產負債表的步伐，並計劃在9月底停止縮表；中美貿談方面，昨日美國總統特朗普表示，在一段長時間內華府將繼續保留對中國商品加徵關稅，以確保中國可兌現貿易協議承諾；昨晚外圍消息好壞參半，預料港股今日將繼續於高位爭持，惟較受貿易戰影響的出口股或會受壓；此外，騰訊(700.HK)將於今日收市後公布業績，其表現或左右港股後市走勢。 是日焦點 美聯儲 9月底停縮表 點陣圖 預示今年不加息 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)結束一連兩日的議息會議，於今日凌晨公布議息結果，一如預期維持息率不變，並在議息聲明中表示對調整利率政策上將保持耐性；會後公布的利率點陣圖顯示，儲局官員預期今年美聯儲將不會加息，較去年12月的利率點陣圖預期今年加息兩次為低；此外，美儲聯宣布，計劃由5月開始放緩縮表步伐，並於9月底停止縮表；同時，美聯儲亦調低今明兩年美國經濟增長預測，今年增長預測由2.3%下調至2.1%，而明年增長預測則由2.0%調低至1.9%。 港股概覽 恒生指數 29320點 跌145點 國企指數 11624點 跌61點 3月恒指期貨 29326點 跌168點 3月國指期貨 11630點 跌61點 3月恒指期貨(夜期時段) 29193點 跌133點 3月國指期貨(夜期時段) 11575點 跌55點 3月恒指理論期貨值 29327點 低水1點* 3月國指理論期貨值 11628點 高水1點* 大市成交額 1031億元 國企指數 市前速遞 * 理論期貨值為以上日指數的收市價作基礎，計及報告刊出日至即月期指結算日期間的時間值及股息除淨因素而成 **指數理論價差是以上日指數期貨日間交易時段之收市價減理論指數期貨值計算而成 過往一周市前推介回顧及跟進 推介日 股份 股份 編號 上日 收市價 (元) 建議 買入範圍 (元) 推介日 前收市價 (元) 回報率(註) 目標價 (元) 止蝕價 (元) 備註 13/3/2019 香港寬頻 1310.HK 12.50 12.70-13.00 12.80 -1.57% 14.50 12.00 20/3/2019 藥明生物 2269.HK 80.85 82.00-82.50 83.35 -2.00% 91.00 78.00 註: 如股份已於推介後觸及建議買入範圍，其回報率的計算基礎為買入價及股份的上日收市價；如沒有觸及建議買入範圍，將不會顯示其回報率。 重點新聞
藥明生物(2269.HK)公布，獲公司控股股東Biologics Holdings知會，其已同意以每股77元的價格向獨立於公司且與公司概無關連的各方，配售5,200萬股股份，相當於目前公司已發行股本約4.23%。
敏實集團(425.HK)公布，截至去年底止全年盈利 16.61 億元人民幣，按年減少 18%，每股盈利1.451元人民幣，派末期息66.1港仙；期內營業額125.53億元人民幣，上升10.27%。
信達生物(1801.HK)公布，其研發的用於治療高膽固醇血症的一種重組全人源抗前蛋白轉化(酉每)枯草溶菌素9單克隆抗體 IBI-306的IIa期臨床研究成功完成首例患者給藥。
電視廣播(511.HK)公布，截至去年底止，全年虧損1.99億元，每股虧損45仙，派末期息70仙；期內收入44.77億元，按年升3.27%。
山水水泥(691.HK)公布，截至去年底止，全年盈利21.97億元人民幣，按年增2.66倍，每股盈利0.62元人民幣，不派末期息；期內收入176.38億元人民幣，按年增19.39%。
中國軟件國際(354.HK)公布，截至去年底止，全年盈利7.16億元人民幣，按年增26.56%，每股盈利29.54分人民幣，派末期息2.15港仙；期內收入105.85億元人民幣，按年增加14.51%。
三生製藥(1530.HK)公布，截至去年底止全年盈利12.77億元人民幣，按年增36.54%，每股盈利0.5元人民幣，不派末期息；期內收入45.84億元人民幣，按年增22.75%。
恒基地產(12.HK)公布，截至去年底止年度業績，股東應佔溢利311.57億元，按年增長1.13%，每股盈利7.08元，建議派發末期息1.3元，並10送1紅股。
新華保險(1336.HK)公布，截至去年底止全年盈利79.22億元人民幣，按年增長47.17%，每股盈利2.54元人民幣，派末期息77分；期內收入1,519.64億元人民幣，按年升6.21%。 港股走勢分析 恒生指數保歷加通道走勢圖 國企指數保歷加通道走勢圖 恒指 3 月期貨 5 分鐘走勢圖
市場憂慮貿談生變數，港股昨日終止四連升。昨日恒指低開109點，早段隨A股反覆向上，跌幅一度收窄至30點，見29435點，其後再度回軟，收市跌145點，報29320點；國指收市跌61點，報11624點；大市成交增加38億元至1,031億元。
中海物業(2669.HK)去年純利增長逾三成，收市升5.4%，創上市後新高；其他物業管理股亦普遍跑贏大市，碧桂園服務(6098.HK)、雅生活(3319.HK)、奧園健康(3662.HK)及祈福生活服務(3686.HK)升幅介乎3.1%至12.0%。
恒指50隻成份股中有13隻上升，35隻下跌，恒安國際(1044.HK)升 5.4%，為最大升幅成份股，中生製藥(1177.HK)跌3.4%，為最大跌幅成份股。
藥明生物(2269.HK)公布，獲公司控股股東Biologics Holdings知會，其已同意以每股77元的價格向獨立於公司且與公司概無關連的各方，配售5,200萬股股份，相當於目前公司已發行股本約4.23%。
美聯儲議息後決定維持利率不變，符合市場預期，另外亦宣布今年 5 月開始減慢縮減資產負債表的步伐，並計劃在 9 月底停止縮表。中美貿談方面，昨日美國總統特朗普表示，在一段長時間內華府將繼續保留對中國商品加徵關稅，以確保中國可兌現貿易協議承諾。昨晚外圍消息好壞參半，預料港股今日將繼續於高位爭持，惟較受貿易戰影響的出口股或會受壓。此外，騰訊(700.HK)將於今日收市後公布業績，其表現或左右港股後市走勢。 環球市場重點評論 美國 10 年期國債孳息率走勢圖 納斯達克綜合指數保歷加通道走勢圖 紐約 5 月期油保歷加通道走勢圖
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)一如預期維持息率不變，並在議息聲明中表示對調整利率政策上保持耐性。當局亦擬自5月起放緩縮表步伐，並於9月底停止縮表。利率點陣圖顯示，儲局官員預期今年當局將不會加息，顯然較去年12月的更為「鴿派」。
加息預期下降，美國長短債息昨晚難免要進一步收窄，美國10年期國債孳息率減2年期的差距由前晚的約0.1395厘進一步收窄至昨晚約0.1260厘，依賴息差的傳統銀行業務或會受較大衝擊，昨晚高盛(GS)、摩根大通(JPM)等藍籌銀行股應聲下跌，收市分別跌3.4%及2.1%，為道指造成壓力。加上，美國總統特朗普稱華府對中國商品加徵關稅的措施將維持一段長時間，中美貿易談判仍存變數，交投氣氛略受影響，昨晚道指收市跌0.5%；標普500指數收市跌0.3%。但科技股依然牛氣沖天，儘管昨日谷歌再被歐盟以違反「反壟斷」規則為由罰款，但其母公司Alphabet(GOOGL)昨晚再升 2.0%，亞馬遜(AMZN)、Netflix(NFLX)等一眾科技龍頭亦升2.0%至4.6%，納指連升第四個交易日，昨晚收市升約0.1%。
事實上，美國聯儲局能否維持不加息態度至年底，還要視乎當地通脹速度。但甚為影響當地通脹的油價昨晚卻繼續衝高。昨晚美國能源部公布，上周原油庫存大減 958.9 萬桶，而市場原先卻預期錄得增幅；汽油及蒸餾油庫存減幅亦較市場預期大。原油供應緊張下，紐約5月期油昨晚升1.6%，突破每桶60美元關口，收報每桶60.23美元。 輪證焦點 上日十大成交認股證/牛熊證編號 短名 價格27303.HK 恒指摩通九九購Ａ 0.13511732.HK 騰訊瑞銀九六購Ｎ 0.14528363.HK 恒指法興九九購Ｂ 0.12728546.HK 恒指摩通九十購Ｂ 0.12268240.HK 恒指摩通九五熊Ｇ 0.04927150.HK 恒指中銀九八購Ｂ 0.15325175.HK 騰訊瑞信九六購Ｍ 0.18429557.HK 騰訊瑞信九七沽Ｃ 0.13960838.HK 恒指瑞信九六熊Ｚ 0.07928803.HK 恒指海通九八購Ｄ 0.134 認股證/牛熊證推介 相關資產 編號 相關資產上日收市價香港交易所 388.HK 274.00
投資者應留心引伸波幅會因市場轉趨波動而有所變化，影響窩輪價格。另外，投資者亦宜小心選擇盡力保持引伸波幅穩定的發行人，同時應避開短期價外證。
如以牛熊證應市的投資者，宜選擇收回價距現貨價較遠的牛熊證應市，以避免市況突然的波動而觸發的強制收回機制所帶來的風險。另外，部份發行人開價較保守，買賣差價較闊，投資者亦不宜選擇。
選擇牛熊證或認股證時，宜挑選街貨比率不足三成之產品。 恒指牛熊證街貨分布圖 牛熊證 價格 變動 變動(%) 到期日 行使價0.135 -0.004 -2.88 27/09/2019 303000.145 -0.028 -16.18 26/06/2019 389.080.127 -0.005 -3.79 27/09/2019 304500.122 -0.005 -3.94 30/10/2019 310000.049 +0.006 +13.95 30/05/2019 298000.153 -0.007 -4.38 29/08/2019 296000.184 +0.001 +0.55 18/06/2019 377.080.139 -0.002 -1.42 30/07/2019 337.8 0.079 --- --- 27/06/2019 302280.134 -0.006 -4.29 29/08/2019 29688相關資產 上日收市價 種類 建議行使價 建議到期日274.00 元 認購 248.8 元至 258.8 元 9個月至投資者應留心引伸波幅會因市場轉趨波動而有所變化，影響窩輪價格。另外，投資者亦宜小心選擇盡力保持引伸波幅穩定的發行人，同時應如以牛熊證應市的投資者，宜選擇收回價距現貨價較遠的牛熊證應市，以避免市況突然的波動而觸發的強制收回機制所帶來的風險。另外，部份發行人開價較保守，買賣差價較闊，投資者亦不宜選擇。 選擇牛熊證或認股證時，宜挑選街貨比率不足三成之產品。 行使價 引伸波幅(%) 有效槓桿 30300 18.86