钢材周报：短期供需两旺 钢材高位震荡

钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 短期供需两旺 钢材高位震荡 （评级：震荡） 行情综述：周初钢厂出厂价普遍下调，钢价小幅走弱，但随后唐山被环保部点名叠加基差修复，价格走强，临近周末库存数据较好，但因天气原因，环保限产取消，另外增值税确定4月下调，钢价持续走弱。上周主力合约减仓震荡，其中螺纹钢期货主力合约1905，收于3763元/吨，较上周收盘价下跌0.24%，收盘持仓为224万手（较上周降2万手）；其中热轧卷板期货主力合约1905收于3673元/吨，较上周收盘价下跌1.05%，收盘持仓为60万手（较上周增9550手）；铁矿石主力合约1905收于627.0元/吨，较上周收盘价上涨2.28%。 宏观市场动态：消息面多空均沾。一方面，短期政府积极财政政策消息不断，但落地效果不及预期，另外环保政策持续，随着短期天气转好，环保压力解除，近期房地产市场价格有回暖迹象；另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。电弧炉企业逐步复产，供给压力边际增大。随着现货市场转入正轨，增值税下调确定4月1，市场焦点更多集中在库存消化，关注钢厂环保压力解除后复产情况。 钢材现货市场：钢材现货价回升，社会库存继续回落，其中螺纹厂库降幅较大，且钢厂库存大幅下降。钢材周产量有所回升，其中热卷周产量回升较多。 铁矿石现货市场：全国钢厂总体盈利面持平，开工率下降，钢厂进口矿可用天数较上周增加，厂库库存处于高位区。 套利分析：统计套利方面，从数据上看，暂无推荐。 操作策略：周初钢厂出厂价普遍下调，钢价小幅走弱，但随后唐山被环保部点名叠加基差修复，价格走强，临近周末库存数据较好，但因天气原因，环保限产取消，另外增值税确定4月下调，钢价持续走弱。消息面多空均沾。一方面，短期政府积极财政政策消息不断，但落地效果不及预期，另外环保政策持续，随着短期天气转好，环保压力解除，近期房地产市场价格有回暖迹象；另一方面，贸易保护势力抬头，且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。电弧炉企业逐步复产，供给压力边际增大。钢价基差再次拉开，螺纹钢主力合约1905关注区间3600-3900波动。热轧卷板1905关注区间3550-3850波动。随着现货市场转入正轨，增值税下调确定4月1，市场焦点更多集中在库存消化，关注钢厂环保压力解除后复产情况。 钢材周报 Steel weekly Report 作者：钢铁建材组 田欣沅 执业编号：F3002574 投资咨询号：Z0012214 联系方式：010-68578650/tianxinyuan@foundersc.com 2019年3月18日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 行情 品种上周结算价本周结算价涨跌当月最低价当月最高价持仓量持仓量变化螺纹钢190537833765-0.48%368038492237542-19532螺纹钢191035563486-1.97%345136261152108281576铁矿石19056176230.97%5956471095464114466铁矿石1909580575-0.95%55759839071025346热轧卷板190537313726-0.13%365438356014049550热轧卷板191035153441-2.11%3358360822079048718 周初钢厂出厂价普遍下调，钢价小幅走弱，但随后唐山被环保部点名叠加基差修复，价格走强，临近周末库存数据较好，但因天气原因，环保限产取消，另外增值税确定4月下调，钢价持续走弱。上周主力合约减仓震荡，其中螺纹钢期货主力合约1905，收于3763元/吨，较上周收盘价下跌0.24%，收盘持仓为224万手（较上周降2万手）；其中热轧卷板期货主力合约1905收于3673元/吨，较上周收盘价下跌1.05%，收盘持仓为60万手（较上周增9550手）；铁矿石主力合约1905收于627.0元/吨，较上周收盘价上涨2.28%。 2、宏观市场多空动态 多空信息内容： 短期 中长期 多  中国一线楼市率先回暖  国家统计局：2月份商品住宅销售价格涨幅稳定  福田汽车响应汽车下乡政策 最高补贴一万五千元  生态环境部：用三年左右完成第二轮中央生态环保督察  24省区市公布2019年交通投资计划 地方交建“火热”开工  2万亿减税降费超预期: 制造业、小微企业受惠 空  江苏解除苏北5市重污染天气橙色预警和沿江8市重污染天气黄色预警  河北省解除区域一和区域二重污染天气I级应急响应  2019年1-2月我国粗钢产量同比增长9.2%  财政部：财政支出责任占比超5%地区不得新上政府付费项目  1-2月份房屋新开工面积增速回落  加拿大国际贸易法庭对涉华冷轧钢卷/板作出双反产业损害终裁 消息面多空均沾。一方面，短期政府积极财政政策消息不断，但落地效果不及预期，另外环保政策持续，随着短期天气转好，环保压力解除，近期房地产市场价格有回暖迹象；另一方面，贸易保护势力抬头， 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 且因全球钢铁行业利润修复，全球产能和产量增加趋势明显。电弧炉企业逐步复产，供给压力边际增大。随着现货市场转入正轨，增值税下调确定4月1，市场焦点更多集中在库存消化，关注钢厂环保压力解除后复产情况。 3、数据分析 现货 图：现货价格走势情况 1,600.002,100.002,600.003,100.003,600.004,100.00价格:螺纹钢:HRB400 20mm:北京价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海价格:热轧板卷:4.75mm:北京 资料来源：wind，方正中期研究院 上周现货市场市场成交逐步增加。截止上周末，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4,052元/吨，较3月8日价格涨19元/吨；截止本周收盘，全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为3,882元/吨，较3月8日价格涨3元/吨。 图：钢材库存情况 1,6002,1002,6003,1003,6004,1004,600200300400500600700800900100011002018-04-132018-05-132018-06-132018-07-132018-08-132018-09-132018-10-132018-11-132018-12-132019-01-132019-02-132019-03-13库存:螺纹钢收盘价 1700220027003200370042004700160180200220240260280300库存:热卷(板)收盘价 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 资料来源：wind，方正中期研究院 上周钢材社会库存继续回落，其中螺纹厂库降幅较大，且钢厂库存大幅下降。钢材周产量有所回升，其中热卷周产量回升较多。3月15日螺纹钢最新库存至973.14万吨，环比减38.07万吨。热轧卷板同期库存至265.35万吨，周环比减6.07万吨。 图：期现价差情况 -700-600-500-400-300-200-10002,800.003,000.003,200.003,400.003,600.003,800.004,000.004,200.002018-12-132019-01-132019-02-132019-03-13期现价差价格:螺纹钢:HRB400 20mm收盘价 -600-500-400-300-200-10002,900.003,000.003,100.003,200.003,300.003,400.003,500.003,600.003,700.003,800.003,900.004,000.002018-12-102019-01-102019-02-102019-03-10期现价差价格:热轧板卷:4.75mm:全国收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 上周钢材期货对现货基差小幅扩大。其中螺纹钢主力合约1905对现货价格贴水201元/吨，较上周扩大39元/吨；热轧卷板主力合约1905对现货价格贴水211元/吨，较上周扩大40元/吨。 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 上游铁矿石 图：普氏指数、新加坡掉期、大商所收盘价情况 250.0000300.0000350.0000400.0000450.0000500.0000550.0000600.0000650.0000700.000030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方结算价:铁矿石掉期:新交所:1个月收盘价 250.00350.00450.00550.00650.00750.00850.002017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-202018-10-202018-11-202018-12-202019-01-202019-02-20铁矿石期货价普氏折算价 资料来源：wind，方正中期研究院 截止到上周五，普氏指数62%收于86.20美元/吨，较上周涨1.35美元/吨；新交所铁矿石掉期当月结算价为86.06美元/吨，较上周跌0.59美元/吨。港口外矿现货折算价与大连商品交易所结算价价差较上周小幅缩小。 PB粉矿61.5%纽曼粉62.5%麦克粉61%卡拉加斯粉65%最小折算价期现价差青岛港63064461371268159连云港630644613068159日照港630646613068159天津港64265362173769068曹妃甸港63464561471068260京唐港63464561471068260 资料来源：wind，方正中期研究院 图：铁矿石港口库存情况 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.00库存:铁矿石:港口合计 -400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00250.0000300.0000350.0000400.0000450.0000500.0000550.0000600.0000650.0000港口库存变动收盘价 资料来源：wind，方正中期研究院 钢材周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 截止3月15日，全国铁矿石港口库存为14,770万吨，较上周五增加24万吨，日均疏港总量248.7，上周五为266.1，铁矿石高企的港口库存对铁矿石价格仍有较大的压力。全国钢厂总体盈利面较上周持平，至74.85%，高炉开工率较上周降0.69%，至62.29%，钢厂库存天数较上周增加1天，至31天。 图：钢厂炉料库存天数 图：钢厂开工率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00平均库存可用天数喷吹煤焦炭焦煤进口铁矿废钢 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.0050.0055.0060.0065