原油周度报告：委内瑞拉供应不稳定短期或难以根本解决

能源化工 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 委内瑞拉供应不稳定短期或难以根本解决 [Table_Rank] 走势评级： 原油：震荡 报告日期： 2019年3月17日 [Table_Summary] ★市场综述 油价本周延续高位盘整，OPEC+减产依旧是当前油价最大的支撑因素，OPEC月报显示，得益于委内瑞拉、沙特以及伊拉克的产量的下降，2月OPEC原油产量环比下降22.1万桶/天，而利比亚产量开始恢复。近期路透报道美国寻求从5月开始将伊朗石油出口量减少约20%至100万桶/天以下，美国对伊朗制裁或不及预期也可能是OPEC政策短期不调整的原因。市场对于OPEC+将延续减产政策逐渐形成较强的一致预期，这在一定程度上将迫使OPEC在四月以及六月会议时很难对当前政策做出调整，否则可能面临油价的大幅下跌。 现阶段供应端最大的不稳定因素主要来自于委内瑞拉，本周委内瑞拉电力供应恢复，受到影响的Jose港以及原油产出设施均恢复运营，断电对原油产出的影响已基本消除，但是未来短期内委内瑞拉原油产出仍将受到轻油供应不足的制约。此外，继PDVSA最主要的船运服务商BSM宣布不再为其提供原油运输服务后，美国McQuilling Partners也宣布在美国制裁解除前不再为与其合作，船运能力的不足未来可能进一步限制该国的供应。 ★投资建议 需要注意的是，OPEC+未来进一步减产空间已经非常有限，供应收紧预期已经逐渐被油价price in，未来对油价的提振影响也将减弱，然而需求端的情况依旧难言乐观，油价在短期内想要突破震荡区间上行难度仍然较大，短期建议观望。 [Table_Analyser] 金晓 资深分析师(原油/燃料油/沥青) 从业资格号： 投资咨询号： F3005393 Z0012069 Tel: 8621-63325888-2483 Email: xiao.jin@orientfutures.com 安紫薇 高级分析师(原油/PTA/MEG) 从业资格号： 投资咨询号： F3020291 Z0013475 Tel: 8621-63325888-1593 Email: ziwei.an@orientfutures.com 主力合约行情走势图（原油） 02040608010012014014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/01BrentWTI美元/桶 35040045050055060065018/04/0218/05/0218/06/0218/07/0218/08/0218/09/0218/10/0218/11/0218/12/0219/01/0219/02/0219/03/02INE SC主力合约结算价元/桶 [Table_Report] 周度报告——原油 能源化工-原油-周度报告2019-03-17 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、原油主要高频数据周度变化 ....................................................................................................................................... 4 2、全球原油市场期现货市场跟踪.................................................................................................................................... 5 2.1、WTI及Brent近远月价差结构 .................................................................................................................................. 5 2.2、INE SC 期货市场情况及可交割油种船期跟踪 ........................................................................................................ 5 2.3、DME Oman期货情况及EFS .................................................................................................................................... 7 2.4、中东部分油种OSP .................................................................................................................................................... 7 2.5、主要原油标的价差及裂解价差 ................................................................................................................................. 8 3、全球原油市场基本面数据跟踪.................................................................................................................................... 9 3.1、美国原油及成品油库存、产量和进出口量变化 ...................................................................................................... 9 3.2、欧洲地区成品油库存 .............................................................................................................................................. 11 3.3、汇率及中东至亚洲海运费....................................................................................................................................... 12 4、全球重要油气企业股价跟踪 ..................................................................................................................................... 12 能源化工-原油-周度报告2019-03-17 3 期货研究报告 图表目录 图表1：原油主要高频数据周度变化表 ........................................................................................................................................ 4 图表2：WTI远月价差结构 ......................................................................................................................................................... 5 图表3：Brent远月价差结构 ........................................................................................................................................................ 5 图表4：INE SC 远期曲线 ........................................................................................................................................................... 5 图表5：INE SC 主力合约成交量和持仓量 .................................................................................................................................. 5 图表6：INE SC 期货仓单 ........................................................................................................................................................... 6 图表7：INE SC 期货仓单分布 .................................................................................................................................................