证券研究报告 新三板教育周报 广证恒生新三板教育指数走势 教育行业周报：新东方在线开启全球发售，教育部推广中小学编程教育 2019.3.17 黄莞（分析师） 田鹏（研究助理） 电话： 020-88832319 020-88836115 邮箱： huangguan@gzgzhs.com.cn tian.peng@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517050001 A1310117080001 本期观点 本期最受关注是A股市场多家公司拟整合资源、聚焦教育业务。早期A股上市公司主要通过并购延伸产业链加深教育布局，而目前也有越来越多的公司开始剥离传统主业，聚焦教育业务。2017年10月至今一共有5家公司剥离传统主业，包括凯文教育、三盛教育、立思辰、科斯伍德和开元股份。此外盛通教育宣布成立教育事业部，三垒股份拟更改公司名称为美吉姆，聚焦早教业务。长久以来，A股教育概念股多为并购而得，一方面带来较高的商誉，一方面过多的非核心教育资产也影响整体上市公司主体的估值逻辑。2018年以来，一方面以中公教育为代表的一级市场核心教育资产通过重组正式登陆A股，同时部分上市公司也开始剥离传统主业聚焦教育领域，整体A股教育板块开始逐步纯化，掌握核心教育资产的标的有望重构其估值逻辑。 公司要闻 （1）新道科技：2018年营收2.9亿元，拟构建职业教育新生态。 （2）盛通股份：成立教育事业部，全面发展素质教育产业。 （3）视源股份：发行9亿元可转债，开发智慧校园综合解决方案相关软件。 （4）开元股份：出售开元仪器剥离制造业业务，专注发展职业教育。 （5）希望教育：收购贵州科技学院，进一步强化多区域广布点的战略布局。 （6）卓越教育集团：营收增长29%，持续深耕大湾区产能扩张提速。 （7）宝宝树集团：投资爸妈营、Momself，构建年轻家庭服务产业联盟。 （8）民生教育：并表学校助力营收净利高增长，FY18营收同比增长30%。 （9）新东方在线：开启全球路演，冲刺港股在线教育第一股。 （10）教育部：推动在中小学阶段设置AI相关课程，逐步推广编程教育。 本期市场数据回顾 本期广证恒生新三板教育指数下跌0.28%，落后三板成分指数0.61个百分点，落后三板做市指数0.56个百分点。教育行业市盈率（TTM、整体法，剔除负值）为22.72倍，相对于上期的22.75下降0.03倍。本期教育行业新增0家挂牌企业，新增0家待审查企业，0家企业发布定增预案，0家发布并购重组计划。本期教育行业一级市场共统计到7起投融资事件，其中Proud Kids、北极星教育、游美国际营地均完成数千万元Pre-A轮融资。 第6期（2019.3.3-2019.3.17） 新三板教育行业数据 指标 上周交易 总市值（亿） 420.06 流通市值（亿） 227.48 成交数量（万股） 518.10 成交金额（万元） 989.79 挂牌公司数量 231 广证恒生 做中国新三板研究极客 -10%-8%-6%-4%-2%0%2018/9/142018/10/142018/11/142018/12/142019/1/142019/2/142019/3/14三板成指变化率广证恒生新三板教育指数变化率股票报告网整理http://www.nxny.com 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 15 页 新三板教育周报 目录 1. 公司要闻 ................................................................................................................................................................................ 4 2. 主板关注 ................................................................................................................................................................................ 4 3. 海外关注 ................................................................................................................................................................................ 6 4. 行业动态 .............................................................................................................................................................................. 10 5. 新三板市场表现回顾 ........................................................................................................................................................ 11 5.1上周新三板教育指数下跌0.28% .............................................................................................................11 5.2上周教育行业PE（TTM）为22.72倍，较上期下降0.03倍 .............................................................. 12 5.3本期教育行业0家公司发布定增预案.................................................................................................... 13 5.4本期教育行业0家公司发布并购重组计划 ............................................................................................ 13 5.5本期教育行业新增0家挂牌企业 ........................................................................................................... 13 5.6教育行业新增待审查企业0家 ............................................................................................................... 13 股票报告网整理http://www.nxny.com 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 15 页 新三板教育周报 图表目录 图表 1教育行业公司要闻点评 .......................................................................................................................... 4 图表 2主板事件点评 .......................................................................................................................................... 4 图表 3 一张表看主板市场 ................................................................................................................................. 6 图表 4 海外新闻关注 ......................................................................................................................................... 7 图表 5 一张表看海外市场（港股） ................................................................................................................. 9 图表 6 一张表看海外市场（美股） ................................................................................................................. 9 图表7行业动态关注 ......................................................................................................................................... 10 图表 8 本期教育行业一级市场共统计到7起投融资事件 .............................................................................11 图表 9 广证恒生新三板教育指数走势 ........................................................................................................... 12 图表 10 教育指数与三板成指变化率对比 ..................................................................................................... 12 图表 11 广证恒生新三板教育行业指数上周表现 .......................................................................................... 12 图表 12教育行业市盈率为22.72倍 ................................