宏观金融早报：英议会投票支持延期脱欧，中国前两月工业和零售增速下滑

www.cnzsqh.com 1 / 6 供投教使用 宏观金融 宏观金融早报 2020年10月17日星期六 英议会投票支持延期脱欧，中国前两月工业和零售增速下滑 报告导读 宏观结论 2月社融信贷数据受春节因素影响大幅回落低于预期，结构上来看主要是由于票据融资和居民短贷下滑较多。股票行情持续性较好，债券调整，黑色、化工反弹。 交易策略 股票: 1. 风险偏好方面，监管层明令券商排查配资风险、规范外部接入压制风险偏好。 2. 供给需求方面，MSCI扩大A股因子带来资金流入预期，但警惕科创板加速推进影响。 3. 企业盈利对盘面支撑依旧较弱。 整体看，监管层明令券商排查配资风险、规范外部接入压制风险偏好，科创板加速推进增加后续供给端压力，期指建议剩余多单谨慎持有。 债券: 1. 1-2月消费投资和工业增加值数据受到春节因素影响出现下行，基本符合此前市场预期。 2. 2月金额数据回落，M1回升M2下降，存在一定春节因素影响。 3. 中国2月CPI同比符合预期继续走弱至1.5%，PPI同比与上月持平但低于预期。 综合来看，受春节因素影响，1-2月经济数据大多有所下滑，但并未超出市场预期，期债震荡暂观望。供参考 黄金: 1. 美国经济数据仍保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。 2. 金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商或有成果。 近期可保持观望，等待下轮行情形成。 宏观摘要 国际方面: 1. 英议会投票支持延期脱欧 国内方面: 2. 中国前两月工业和零售增速下滑，投资提速 3. 中国据悉可能很快成立独立存款保险机构 4. 央行：金融供给侧改革要把重点放在疏通货币政策传导机制和效果上 www.cnzsqh.com 2 / 6 供投教使用 今日提示 待定 第十三届全国人大第二次会议闭幕 18:00 欧元区2月调和CPI、核心调和CPI终值 21:15 美国2月工业产出 22:00 美国3月密歇根大学消费者预期指数初值 www.cnzsqh.com 3 / 6 供投教使用 市场要点 1. 英议会投票支持延期脱欧 据新华社报道，英国议会下院14日投票通过一项要求推迟“脱欧”的政府动议。 2. 中国前两月工业和零售增速下滑，投资提速 3月14日周四，国家统计局发布数据显示，2019年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3 %，不及预期 5.6%，12月份数据为 6.2%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43%。 2019年1-2月份，中国社会消费品零售总额66064亿元，同比名义增长8.2%，符合预期，并与前值持平。但与去年同期9.7%的增速相比，下滑不少。 2019年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）44849亿元，同比增长6.1%，增速比2018年全年提高0.2个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。其中，民间固定资产投资26963亿元，同比增长7.5%。 3. 中国据悉可能很快成立独立存款保险机构 中国日报称，中国可能很快成立独立的存款保险机构。有关官员表示，拟议中的机构可以帮助破产银行退出市场，限制储户的损失，防止风险蔓延至整个金融体系。而像单独作为法律实体机构职能这样的细节也正在制定中。 4. 央行：金融供给侧改革要把重点放在疏通货币政策传导机制和效果上 3月11日下午，人民银行行长、党委副书记易纲同志主持，召开人民银行党委、外汇局党组理论学习中心组2019年第二次集中学习会，专题传达学习贯彻习近平总书记在中央政治局第十三次集体学习时的重要讲话精神。人民银行党委成员、外汇局党组成员参加会议。 要进一步正确把握金融的本质。人民银行、外汇局各部门、各单位都要充分认识到，金融与实体经济是血脉相连的关系，服务实体经济是我们的天职。从人民银行、外汇局系统履行职责的角度，当前深化金融供给侧结构性改革，一定要把重点放在着力疏通货币政策传导机制和效果上，把稳健的货币政策落到实处，千方百计推动解决民营、小微企业金融服务不足、金融科技创新服务不足、“三农”金融服务不足等问题，加强金融市场、支付清算、信用体系、金融科技、外汇管理等领域的金融基础设施建设，补齐短板，改善服务，全面增强金融服务实体经济的能力和实际效果。 www.cnzsqh.com 4 / 6 供投教使用 股指 市场综述: 周四两市指数早盘低开，三大股指均围绕平盘线周围窄幅振荡。随后，在周期股的积极影响下，三大股指一度翻红。但很快，三大股指再度冲高回落，临近上午收盘，指数早盘小幅回暖之后再度回落。午后，市场表现较为平稳，三大股指延续低位震荡态势，随后小幅回暖。午后两市缺乏热点主题，仅大飞机板块有所异动。尾盘，指数尾盘单边下挫，两市成交显著减少。 债市 市场综述: 3月14日，国债期货整体低位盘整，10年期主力合约收跌0.25%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.02%。国债现券成交寥寥，10年期国债活跃券收益率小幅上行。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.14%，收益率上行0.5bp，次活跃券180019最新成交价3.17%，收益率上行0.43bp。 黄金 市场综述: 隔夜COMEX期金开于1309.5，收于1295.8。 www.cnzsqh.com 5 / 6 供投教使用 图1:国债收益率历史走势 图2:国债收益率曲线和每日变动 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图3:期债数据图表 图3:期指数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 图5:贵金属数据图表 资料来源:Wind，浙商期货研究中心 www.cnzsqh.com 6 / 6 供投教使用 免责声明: 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布､复制｡如引用､刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改｡本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证｡报告中的信息或所表达意见不构成投资､法律､会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保｡我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息｡