请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：3月14日，主力合约小幅反弹，围绕2000元附近震荡，最终主力合约报收2012元/吨，日涨跌+26.5元/吨，涨跌幅+1.33%。持仓30.8万手，较昨日-0.3万手。夜盘震荡下跌，最终报收1990元/吨，日涨跌-9.5元/吨，涨跌幅-0.48%。 焦煤：3月14日，焦煤主力探底回升，最终主力合约报收1234元/吨，日涨跌+2.0元/吨，涨跌幅+0.16%。持仓20.3万手，较昨日-1.3万手。夜盘开盘后受介休煤矿事故影响，高开高走，最终报收1246元/吨，日涨跌+14元/吨，涨跌幅+1.14%。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 临汾 天津港 价格 2050 1940 1890 2200 涨跌 0 -100 0 0 主焦煤 吕梁 邯郸 枣庄 京唐港 价格 1650 1560 1320 1680 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：目前钢厂对焦炭提降100元/吨基本完成，焦化厂已接受，短期盘面围绕2000点上下震荡。但是从基本面上看，焦炭弱势难改，中期仍旧维持偏弱运行为主。目前焦化产能利用率仍处于相对高位，供应端在环保限产前提下持续处于宽松状态，焦企利润维持100-200元左右，尚难出现主动性限产动作。随着两会结束，上游煤矿开始复产，成本支撑下移，对焦炭价格不利。需求方面，前期由于南方多雨天气影响，开工有一定延迟，最近天气有转好迹象，但是短期内需求尚未出现集中释放，成材库存去化速度一般，下游尚未出现大量开工，根据昨日公布1-2月数据，其中新开工增长6%，商品房销售面积下降3.6%，未来新开工或将迎来拐点。目前钢厂焦炭库存处于同期高位，对焦炭压制较为明显。另外通过港口库存可以看到，日照港与董家口港几乎处于满库状态，贸易商拿货谨慎，对于焦炭的投机性需求逐步减弱。综合来看，焦炭短期由于提降落地，盘面低位震荡，但是未来基本报告日期 2019-03-15 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2200 0 京唐港主焦煤 1640 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002016/022016/082017/022017/082018/022018/082019/02期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-032016-092017- 032017- 092018-032018-092019-03期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 焦炭基本面弱势难改，维持逢高做空 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 面仍旧弱势，未来焦价或将处于弱势下跌行情过程中，操作上建议反弹后逢高做空，同时关注焦企环保限产与下游需求超预期带来的风险。 焦煤：昨天下午介休煤矿电缆着火导致瓦斯积聚引起爆炸，引发市场对焦煤供应端担忧，表现强于黑色系。基本面上，目前供应端在两会结束后产能逐渐释放，现货市场维持稳定并有下调煤价预期，期货价格跟随黑色系弱势震荡。两会过后煤矿开始逐步复产，供应端偏紧状态将会有所改善，且下游库存多处于中高位与利润不足的情况下，采购积极性下降导致盘面弱势。进口方面，由于对澳洲焦煤的限制较多，导致贸易商采购谨慎，成交迟迟不能放量，价格波动也不大，蒙煤正在逐步恢复过程中，目前增至800车左右，预计未来将会有逐步放量的过程。需求方面，由于下游开工率始终维持较高的开工率，且短期仍有一定的刚需支撑，但是由于焦炭价格的下跌，利润传导后对焦煤产生较大压力，且下游未来不会再度累库，需求端有边际减弱，对焦煤价格上行有一定的压力。目前盘面受到意外事故影响，盘面出现反弹，但是影响难以持续，未来将重新回归基本面，预计焦煤将围绕1250附近震荡偏弱，目前可轻仓参与做空。 隔夜要闻 1. 山西凯嘉集团义棠煤业有限公司，地址介休市义棠镇西刘屯村，生产能力120万吨/年，今天下午五点四十分左右采一队电缆着火导致瓦斯积聚引起爆炸，目前死亡三人，重伤四人，其它人员并无大事。 2. 钢之家库存：本周国内五大品种市场库存1804.76万吨下降3.82%；钢之家数据：2019年1-2月份我国粗钢产量14958万吨同比增长9.2%；本周国内钢厂高炉开工率85.93%回落1.27个百分点（3月9日-3月14日）。 3. 【统计局回应商品房销售面积下降：两方面原因影响】1-2月份全国商品房销售面积14102万平方米，下降3.6%。对此，国家统计局新闻发言人毛盛勇回应称，目前房地产市场总体平稳。前两月商品房销售面积略有下降，主要是两方面原因：一是春节因素，对购房行为带来影响；二是房地产市场进入新发展阶段，强调“房住不炒”，老百姓买房更为理性。随着长效机制的建立完善，房地产市场会保持平稳健康发展。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002016/022016/082017/022017/082018/022018/082019/02期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02016/072017/012017/072018/012018/072019/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02016/032016/092017/032017/092018/032018/09基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909 -2 00-1 000100200300010203040506070809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J1909-J2001 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016/032016/092017/032017/092018/032018/09天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02017- 032017-092018-032018-09焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017-012017- 072018- 012018-072019-01焦化利润 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.02016-022016- 082017-022017-082018-022018-082019- 02日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016-022016- 082017-022017-082018-022018-082019-02日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02016- 032016-092017- 032017-092018-032018-09唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-032016-092017- 032017- 092018-032018-092019-03期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-022017-082018-022018- 082019-02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02016-032016-092017-032017-092018- 032018- 09基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1