铜日报：全球经济成长忧虑施压，铜价震荡偏弱

东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 全球经济成长忧虑施压，铜价震荡偏弱 资讯信息 行业资讯  据SMM了解，1月中国进口阳极铜总量共计8.64万吨，环比增长61%，同比增长22%。  美国2月ADP数据新增就业18.3万，略不及预期。暗示在经历了一段火爆的开局后，公司层面的就业创造活动有所降温。  美国去年贸易逆差刷新十年新高 美元指数短线拉升。美国12月贸易逆差超预期，2018年全年贸易逆差创下十年新高，对华贸易逆差也达到创纪录的4192亿美元。不断扩大的逆差与总统特朗普削减逆差的承诺背道而驰，在他担任总统的两年间，美国贸易逆差增加了1190亿美元。  经济合作与发展组织（OECD）再次下调2019年和2020年全球经济增长预期，并警告称全球贸易纠纷和英国脱欧催生出的不确定性将重创全球商业和企业。去年11月份，OECD曾宣布下调今明两年全球经济增长预期。在最新发布的半年度经济展望中，OECD预测2019年全球经济将增长3.3%，2020年将增长3.4%。这意味着OECD将今明两年的经济增长预期又分别下调了0.2%和0.1%。 现货资讯 3月6日，上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格49820元/吨~49930元/吨，升水铜成交价格49970元/吨~50050元/吨。沪期铜小幅走低，整理于49900元/吨一线，隔月合约价差保持back结构，并已扩大至70-80元/吨，令今日市场现货升贴水进一步回归理性结构，早间持货商报价贴水20元/吨~升水120元/吨，升水结构难以得到市场认同，市场再次开启下调报价模式，好铜快速降至升水100~110元/吨，平水铜持货商换现情绪更浓，报价自贴水20元/吨调降至贴水50元/吨。第二节交易阶段，市场在部分贸易商加大甩货力度的引领下，再次出现下坠式的调价，好铜出现报价升水80~90元/吨，平水铜报价已在贴水60元/吨以上，下游买量较小，湿法铜成交困难，报价贴水130元/吨调价降至贴水170元/吨。价差结构的变化令持货商流露出明显的逢升水抛货换现的情绪，在抛货集中成交乏力的情况下，在价差持续近强远弱态势下贴水仍有下扩的空间。下午由于盘面合约价差基本维稳于50-60元/吨，因此平水铜报价基本在此区间，形成紧跟1904合约的价格表现，好铜在隔月的价差结构下引出持货商对未来报价将会逐渐走低的预期，因此加大力度抛售好铜，好铜升水收窄迅速。 市场分析 昨日沪铜震荡偏弱，外盘伦铜震荡偏弱，收跌0.43 %。沪铜主力1905合约以收盘价计，日盘下跌0.2%，夜盘收跌0.02%。中国公布了制造业减税在内的经济刺激措施，提振铜需求前景，外盘伦铜上涨，内盘因成本下降沪铜远月合约下跌。国内需求仍显乏力，现货升水昨日大幅回落；库存持续增长。对全球经济成长的忧虑亦打压铜价。经合组织再次下调今明两年全球经济增速。关注本周即将公布的中国2月贸易帐及铜进口数据。【操作策略】观望 快手必读——铜日报 2019年3月7日星期四 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 49400 -1.02% 49390 -0.14% - LME 03电 6456.5 - 6455 - 6455 沪伦比值 7.651 - 7.651 - - CMX E主 2.927 - 2.9235 - 2.9255 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 49920 -40 洋山铜溢价 55.5 0 SMM1#铜均价 49935 -315 CIF提单溢价 50 -5.5 SMM1#铜升贴水 30 -90 LME0-3升贴水 31.5 -38.5 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 13475 -0.63% SHFE银主力 3560 0.14% SHFE锌主力 21710 0.44% SHFE橡胶主力 12240 -2.00% SHFE镍主力 105670 -0.24% SHFE螺纹主力 3753 -0.66% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 99.67 0.05% 人民币 6.7106 0.10% IF主连 3846.6 0.85% 美元指数 96.8863 0.05% 上证指数 3102.1 1.57% 欧元美元 1.1306 -0.03% 道琼工业指数 25673.46 -0.52% 澳元美元 0.7031 -0.75% 德DAX 11587.63 -0.28% 布油连续 65.93 0.55% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 227049 9255 LME库存 116875 -1725 SHFE日仓单 128621 2933 COMEX库存 55180 -157 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 359998 -416712 持仓量 679308 4342 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！