原油日报：OECD全面下调全球经济增速预期

原油日报 2019年3月7日星期四 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 xiayang@nawaa.com OECD全面下调全球经济增速预期 市场要闻：  经合组织：将2019年全球GDP增速预期从3.5%下调至3.3%，2020年为3.4%（此前为3.5%）；预计2019年美国经济增速录得2.6%（此前为2.7%），2020年录得2.2%（此前为2.1%）；2019年欧元区经济增速预期为1.0%（此前为1.8%），2020年为1.2%（此前为1.6%）；将中国2019年经济增速预期从6.3%下调至6.2%，中国2020年经济增速预期为6.0%。  沙特阿美高管：预计下半年油价将稳定在75美元/桶左右。  美国统计局：美国2018年12月原油出口自260.9万桶/日降至251.1万桶/日。  EIA发布最新一周数据： 库存方面，截止到3月1日当周，美国EIA商业原油库存录得+706.9万桶至4.529亿桶，前值为-864.7万桶；库欣地区原油库存录得+87.3万桶，前值为+162.8万桶；EIA汽油库存录得-422.7万桶，前值为-190.6万桶；而精炼油库存录得-239.3万桶，前值为-30.4万桶。 原油供需方面，3月1日当周，美国原油产量录得1210万桶/日，较前一周持平。而美国炼厂产能利用率较前一周增加0.4个百分点，达到87.5%。 进出口方面，3月1日当周，美国商业原油进口700.1万桶/日，较前一周增加108.4万桶/日，而原油出口减少55.6万桶/日至280.3万桶/日；从委内瑞拉进口的原油减少至8.3万桶/日。 简评： 相对于2018年11月的报告，经合组织（OECD）本周三最新发布的全球经济展望报告延续悲观预期。本期经济展望报告中，OECD将2019年全球GDP增速预期从3.5%下调至3.3%。报告指出，贸易紧张局势和政治不确定性使得全球经济承受的压力高于预期，受此影响，美国、中国、欧盟地区等重要经济体增速均不能幸免于下调，其中经济放缓风险在欧盟地区尤为显著，OECD已经开始呼吁欧元区国家采取协同措施以刺激经济增长。 宏观经济的悲观情绪继续令石油需求增长承压，而昨日的EIA周度数据同样中性偏空，受原油净进口量大幅增加影响，美国商业原油库存录得超预期增长。数据表明，美国原油市场的供应过剩依然显著，这将继续使得WTI-Brent价差继续维持在-10美元/桶附近的高位。2月下旬以来，油价上部压力逐渐加大，而下部则继续受到OPEC高效执行减产协议的强力支撑，预计短期内将延续2月底以来的区间波动行情。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 南华研究 原油日报 1. 主要行情走势 1.1 全球主要油品期货 单位最新结算价日涨跌日涨跌幅成交量日度变化持仓量日度变化WTI原油美元/桶56.22-0.34-0.60%637,67718.44%343,899-2.66%Brent原油美元/桶65.990.130.20%283,19830.88%422,9912.92%Oman原油美元/桶66.300.300.45%4,75735.10%4,25429.14%INE SC原油元/桶439.405.201.20%349,8166.86%38,266-5.11%美汽油RBOB美分/加仑178.902.161.22%91,54249.01%117,513-3.71%美柴油ULSD美分/加仑201.62-0.02-0.01%50,22111.20%138,226-0.03%ICE柴油美元/吨615.00-0.50-0.08%95,366-1.12%178,008-1.53%品种原油期货成品油期货 图1：WTI-Brent原油期货近期价格走势（美元/桶） 图2：INE SC原油期货价格走势（人民币/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图3：WTI原油期货远期曲线（美元/桶） 图4：Brent原油期货远期曲线（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图5：INE SC原油期货远期曲线（元/桶） 图6： INE SC原油成交量与持仓量（张） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 1.2 全球主要原油现货 单位最新价上一期日涨跌量日涨跌幅阿联酋上扎库姆原油美元/桶60.7860.81-0.03-0.05%阿联酋迪拜原油美元/桶65.4664.930.530.82%阿曼原油美元/桶65.4664.870.590.91%伊拉克巴士拉轻油美元/桶65.7665.200.560.86%也门马西拉原油美元/桶65.8465.510.330.50%卡塔尔海洋油美元/桶66.1865.650.530.81%OPEC一揽子原油（数据延迟一天）美元/桶64.9864.860.120.19%即期Brent（BFOE）美元/桶65.2564.830.420.65%WTI库欣美元/桶56.2256.56-0.34-0.60%美湾LLS美元/桶56.1256.31-0.19-0.34%远东ESPO美元/桶67.8667.330.530.79%INE原油期货可交割6种中东原油其他重要原油现货价格现货原油 图7：INE原油可交割的6种中东油现货价格（美元/桶） 图8：欧洲-美国重要原油现货价格（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1.3 全球主要原油相关价差 单位最新一期上一期日涨跌量日涨跌幅WTI-Brent期货价差美元/桶-9.33-8.99-0.343.78%Brent-Dubai现货价差美元/桶-0.010.12-0.13-108.33%WTI 首行-12行价差美元/桶-2.18-1.95-0.2311.79%Brent 首行-12行价差美元/桶0.960.710.2535.21%NYMEX 汽油-WTI价差美元/桶18.7917.721.076.03%NYMEX 低硫柴油-WTI价差美元/桶28.3428.270.070.24%NYMEX 原油321裂解价差美元/桶21.9721.230.733.46%ICE 柴油-Brent价差美元/桶16.3416.62-0.28-1.67%跨期价差裂解价差跨市价差 图9：WTI-Brent原油期货价差走势（美元/桶） 图10：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图11：WTI原油期货-近远月价差 图12：Brent原油期货-近远月价差 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图13：美国成品油-原油裂解价差（美元/桶） 图14：ICE柴油-Brent裂解价差（美元/桶） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 2. 重要基本面数据 OPEC减产执行率： 2018年12月2019年1月2018年12月2019年1月阿尔及利亚105010411057-32-1622%50%安哥拉149114161528-47-11279%238%刚果（布）331310325-10-15-60%150%厄瓜多尔521515524-16-919%56%赤道几内亚110117127-4-10425%250%加蓬194193187-66-117%-100%伊拉克471246694653-14116-42%-11%科威特280027102809-85-9911%116%尼日利亚174017921738-5354-4%-102%沙特阿拉伯105621021310633-322-42022%130%阿联酋322330783168-96-90-57%94%OPEC减产11国267342605426749-812-6952%86%伊朗275827543330--576--利比亚9478951118--223--委内瑞拉116511061206--100--OPEC合计316033080632403-1597OPEC产量单位：千桶/日减产基准协议减产量实际减产量减产执行率数据来源：OPEC、南华研究 南华研究 原油日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图15：OPEC原油产量月度数据（千桶/日） 图16：美国原油产量（千桶/日） 0%50%100%150%200%29,50030,00030,50031,00031,50032,00032,50033,000OPEC原油产量减产执行率（右轴） 7,0008,0009,00010,00011,00012,00013,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 数据来源： OPEC、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图17： 美国炼厂开工率（%） 图18：美国商业原油库存（千桶） 75.080.085.090.095.0100.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 300,000350,000400,000450,000500,000550,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 数据来源：EIA、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图19：美国汽油库存（千桶） 图20：美国精炼油库存（千桶） 200,000210,000220,000230,000240,000250,000260,000270,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 100,000110,000120,000130,000140,000150,000160,000170,000180,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014-2018年范围2017201820192014-2018年5年均值 数据来源：EIA、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路438号东南科技研发中心2101室 电话：0571-83869601 台州营业部 台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦203室 电话：0576-88539900 温州营业部 浙江省温州市车站大道2号华盟商务广场1801 电话：0577- 89971808 宁波分公司 宁波市海曙区和义路77号901、902 电话：0574-87280438 宁波营业部 浙江省宁波市和义路77号汇金大厦9楼 电话：0574-87274729 慈溪营业部 慈溪市浒山街道开发大道1277号香格大厦7楼 电话：0574-63925104 嘉兴营业部 嘉兴市中山路133号综合大楼东五楼 电话：0573-82153186 绍兴营业部 绍兴市越城区昆仑商务中心1幢1单元3101室 电话：0575-85095807 成都营业部 四川省成都市高新区天府大道北段1700号1栋2单元12层1209号 电话：028-86532609 兰州营业部 甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路437-451号 金地商务大厦11楼001号 电话：0931-880