请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 16 证券研究报告 | 行业研究 电子 【联讯电子行业研究】：大力推进超高清视频产业发展，相关公司迎来重大机遇期 2019年03月03日 投资要点 增持(维持) 分析师：王凤华 执业编号：S0300516060001 邮箱：wangfenghua@lxsec.com 研究助理：彭星煜 电话：010-66235716 邮箱：pengxingyu@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯电子行业研究】2018中期策略：关注创新增量、自主研发、需求旺盛、价格上涨带来的投资机会》2018-06-11 《【联讯电子三季报总结】Q3电子板块业绩保持增长，被动元件、PCB盈利大幅提升》2018-11-07 《【联讯电子行业深度】2019年电子行业投资策略：关注5G、国产替代、技术创新 、 需 求 旺 盛 带 来 的 投 资 机 会 》2018-12-17  三部门联合推进超高清视频产业发展 工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》。《行动计划》明确将按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。计划到2022年我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破，形成一批具有国际竞争力的企业。  全球4K电视渗透率将提升，中国市场空间巨大 2018年全球4K液晶电视面板的出货数量超过1.1亿台，渗透率接近40%，预计2019年渗透率将提升至47%，2020年后渗透率提升将会放缓。 2018年中国4K电视占销售量的比例达69%。49英寸以上的产品几乎完成了4K的普及，而小尺寸中4K产品占比略低，32、39英寸中几乎没有4K产品。截至2018年底，中国4K电视的保有量为1.1亿台，仍有近5亿台FHD电视、HD电视和CRT电视有待更新升级。  8K市场已经启动，迎来新一轮技术升级 2018年是8K面板元年。2019年韩、台、大陆等主流面板厂商均积极规划8K产品。LGD的8K OLED面板也有望实现供货。但预计2019年受到Soc解决方案尚不成熟，产品良率偏低以及成本过高等因素影响，实际量产出货有限。2020年之后，制造条件的成熟、成本下降，品牌厂商积极推广，5G网络等各方面条件逐步成熟，届时8K面板市场将迎来快速发展。预计2022年出货量将达到950万片，渗透率达到3.6%。  京东方出货量夺冠，面板制造整体趋势向好 中国面板厂商积极扩张，韩厂则加快布局转型，台系稳中求变。2018年京东方出货量超过LGD位居第一，且后续有望长期稳坐第一。随着产能的扩大，其他中国厂商排名也有望进一步提升。 2019年初液晶电视面板价格已接近现金成本，因此价格也将触底。随着终端厂商拉货以及下半年三星转产QD-OLED之后供需关系改善，预计面板价格有望在上半年反弹。虽然价格仍然处于低位，但是对行业情况不应悲观。一是价格下滑后，部分厂商可能无法坚持导致产能出清。此外未来老旧产能可能会逐渐关闭。另外随着价格触底，行业情况不会变的更差，整体趋势向好。  LED显示分辨率持续提升，进入Mini LED时代 LED显示已具备覆盖各个显示应用领域的能力，未来有望全面覆盖大-42%-30%-18%-6%6%18-0 318-0 618-0 918-1 119-0 2沪深300 电子 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 16 屏和小屏。现阶段小间距只能在超过100寸的显示屏实现4K分辨率。Mini LED如果发展迅速，有望实现家用电视尺寸的4K显示屏。Micro LED尚处于研发阶段，多个技术瓶颈有待解决。  中国厂商积极进入镜头、CIS芯片领域 中国厂商积极进入镜头领域，不断加大研发投入并利用产业链整合的优势，部分企业已经可以为下游行业领先企业批量供货，与世界顶尖水平差距逐渐缩小。在CIS芯片领域，国内已形成相当的产业力量，相关公司在行业中占据重要地位。同时正通过外延式发展，收购业内顶尖企业迅速做大做强。  投资建议 中国4K超高清市场巨大，未来三年将是我国超高清产业发展的机遇期。国家政策的推动、巨大的市场需求将给产业链相关公司带来新的机会。除了面板产业链，超高清视频产业还可带动芯片、视频制作设备、存储设备、网络传输设备、终端整机等多个产业的协同发展。 国家部门推进超高清视频产业将利好产业链相关公司。超高清产业的逐渐完善将加快4K电视的替换，释放新的需求。面板厂商是4K、8K显示面板的制造者，有望率先受益。同时对产业链上游相关零部件，如：摄像头、镜头、芯片、偏光片等，下游应用企业，如：安防等，形成利好。 建议关注：京东方A（面板）、TCL集团（面板）、三利谱（偏光片）、欧菲科技（摄像头、镜头）、舜宇光学（摄像头、镜头）、联创电子（镜头）、联合光电（镜头）、韦尔股份（CIS芯片）、富瀚微（视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片）、国科微（音视频编解码、影像和声音信号处理芯片）、北京君正（微处理器芯片、智能视频芯片）、全志科技（智能应用处理器SoC）、海康威视（安防）、大华股份（安防）、三安光电（LED芯片）、利亚德（Mini LED、Micro LED显示）、洲明科技（Mini LED）。  风险提示 1、新产品渗透不及预期的风险；2、研发进度不及预期的风险。 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 16 目 录 一、三部门联合推进超高清视频产业发展 ............................................................................................................. 4 二、提升分辨率是显示器画质改善的重要方向 ...................................................................................................... 4 三、全球4K电视渗透率将提升，中国市场空间巨大 ............................................................................................. 6 四、8K市场已经启动，迎来新一轮技术升级 ........................................................................................................ 7 五、京东方出货量夺冠，面板行业整体趋势向好 ................................................................................................... 8 七、LED显示分辨率持续提升，进入Mini LED时代............................................................................................. 9 八、CMOS图像传感器：摄像模组的核心部件 ................................................................................................... 10 九、光学镜头：中国厂商追赶世界领先水平 ........................................................................................................ 12 十、投资建议 ..................................................................................................................................................... 14 十一、风险提示 .................................................................................................................................................. 14 图表目录 图表1： 《计划》发展目标 .......................................................................................................................... 4 图表2： 2018~2019年全球平板电视出货量和出货面积 ............................................................................... 5 图表3： 2017~2019年全球液晶电视面板出货尺寸结构 ............................................................................... 5 图表4： 2018~2019年全球平板电视出货尺寸结构 ...................................................................................... 5 图表5： 2018~2019年电视面板技术发展路线图 .......................................................................................... 6 图表6： 2018年中国各省市4K电视保有量占比 .......................................................................................... 7 图表7： 2018年中国彩电各尺寸零售量占比 ................................................................................................ 7 图表8： 2019面板厂8K LCD TV面板产品规划........................................................................................... 8 图表9： 2017~2022全球8K LCD TV面板出货量及渗透率 .......................................................................... 8 图表10： 2018年全球液晶电视面板出货量.................................................................................................. 8 图表11： 2018年全球液晶电视面板出货面积 ............................