贵金属日报：金银触及支撑位回升 警惕美国经济回升可能

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2019年2月25日 星期一 行情回顾与分析 上周，受美联储会议纪要不够偏鸽的影响，美元指数回升令金银承压下跌，触及支撑位后反弹。受美联储年内加息预期或将继续下行的影响，金银下方始终较强，但不得不警惕的是，随着中美贸易谈判将成功进入尾声，美国经济预期或存在回升的可能，从而令美元继续走强，金银承压。 公布的美国纽约联储GDPNowcast模型将美国2019年第一季度GDP增速预期从1.08%至1.2%；将美国2018年第四季度GDP增速预期从2.23%上调至2.35%。与此同时，美股上周五三大股指全线收涨，实现周线九连阳。道琼斯指数自2018年11月9日以来首次突破26000点。据悉，美国当地时间2月24日下午，第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。因此，若中美贸易问题能得到解决的话，将提振市场对美国经济增长预期。 美联储方面，美联储公布半年度货币政策报告，重申FOMC将会对未来的利率调整保持耐心。加息放缓的预期对金银将提供一定的支撑，但同时美联储亦表示，美国经济在2018年下半年保持“稳健”增长，全年扩张速度可能“略低于”3％。此外，美联储官员频频发声。美联储副主席克拉里达表示，零利率区间意味着，通胀超过通胀目标的可能性更高。若有必要，美联储将考虑宽松政策的新工具。储威廉姆斯表示，通胀预期近几年恶化；菲利普斯曲线依然走势良好；不能理所当然地锚定通胀预期。布拉德认为FOMC将维持利率不变，并观察经济如何发展。缩表方面，哈克则称美联储应当在缩表问题上保持谨慎，应当在2019年结束缩表；夸尔斯称美联储已经讨论在今年下半年结束缩表。 本周二、周三美联储主席鲍威尔将就美国货币政策与经济状况作证词陈述。由于美联储1月的会议纪要内容不如预期那样“鸽派”，因此，市场希望能从鲍威尔的讲话中发现更多的线索。此外，周四将公布美国第四季度实际GDP年化季率初值。此前该数据受美国政府关门而推迟公布。预计数据或将会受政府关门影响而有所下滑。近期，美国经济数据出现回落，但中美贸易问题得到解决是否能够让美国经济下滑得到缓解还需要拭目以待。因此，目前金银依然保持震荡上行的概率较大，但上方空间需要根据美国经济数据走向做出持续判断。 分析逻辑 从近期美联储官员的讲话看，美联储年内或将再次下调加息次数，因此，后市存在继续上升的动力。但由于近期受美元指数影响较大，因此建议关注美国经济数据的变化。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 预计震荡概率较大，注意上方压力和下方支撑。 金银触及支撑位回升 警惕美国经济回升可能 市场 事件回顾 事件 影响 - - 相关数据 60080010001200140016002016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018-08-132018-10-132018-12-132019-02-135006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 23:00 美国12月批发销售月率 ② 23:30 美国2月达拉斯联储商业活动指数 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 数据参考 1. 昨日市场表现 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1330.70.222376321335.61323.80359073-7168纽约白银主力合约15.970.403165116.0415.85512462212785上期所黄金主力289.60-1.04160092291.90289.35325464-8224上期所白银主力3720-1.0436972237433713771094-14774 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1327.880.36-1333.131321.35--伦敦银15.910.79-15.9815.76--黄金T+D288.71-0.6961768290.80288.48216878-2648白银T+D3706-0.37635580543719369410176806189456数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 8890929496981001100115012001250130013501400伦敦金现美元指数88.090.092.094.096.098.0100.03400345035003550360036503700375038002018-11-012018-11-082018-11-152018-11-222018-11-292018-12-062018-12-132018-12-202018-12-272019-01-032019-01-102019-01-172019-01-242019-01-312019-02-072019-02-142019-02-21SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 3. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013602602652702752802852902953002018-10-302018-11-062018-11-132018-11-202018-11-272018-12-042018-12-112018-12-182018-12-252019-01-012019-01-082019-01-152019-01-222019-01-292019-02-052019-02-122019-02-19SHFE黄金COMEX黄金141516171819203400345035003550360036503700375038002018-10-302018-11-062018-11-132018-11-202018-11-272018-12-042018-12-112018-12-182018-12-252019-01-012019-01-082019-01-152019-01-222019-01-292019-02-052019-02-122019-02-19SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 0123456260265270275280285290295300价差SHFE黄金SGE黄金T+D-5005010015020034003500360037003800390040004100价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 646566676869707172737475767778798081上期所金银比657075808590COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 6. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 200220240260280300320200001200002200003200004200005200002016-04-202016-06-202016-08-202016-10-202016-12-202017-02-202017-04-202017-06-202017-08-202017-10-202017-12-202018-02-202018-04-202018-06-202018-08-202018-10-202018-12-202019-02-20期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金2800330038004300480025000035000045000055000065000075000085000095000010500002016-04-202016-06-202016-08-202016-10-202016-12-202017-02-202017-04-202017-06-202017-08-202017-10-202017-12-202018-02-202018-04-202018-06-202018-08-202018-10-202018-12-202019-02-20期货持仓量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 7. ETF持仓 图11:黄金ETF持仓 图12:白银ETF持仓 0400800120016002000500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金101214161820222016-04-132016-06-132016-08-132016-10-132016-12-132017-02-132017-04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018-02-132018-04-132018-06-132018-08-132018-10-132018-12-132019-02-139200970010200107001120011700SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货研