期权市场全景数据报告：期权末日轮再现，期权成交量破500万手，创历史天量

、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 2月25日，沪指高开高走，放量大涨，截至收盘大涨5.60%收于2961.28点,一举突破2900点关口，沪深两市成交额破万亿。50ETF同样放量大涨，截至收盘爆涨7.56%收于2.816, 创去年3月份以来新高。50ETF期权末日轮再现，合约50ETF购2.80上涨近200倍。期权总成交量创历史天量。总成交量为5310485手，增加2342627手，总持仓量有所回落，总持仓量为2407609手，减少211954手，其中认购减少289231，认沽增加77277。总成交量PCR为0.8464，减少0.0791，总持仓量PCR为2.0298，增加0.6130。50ETF10日历史波动率为18.46%，位于3年历史波动率50百分位上方。主力认沽隐含波动率微笑不明显，购沽隐波全线大幅上涨。 风险提示：2月合约明天到期，投资者要注意风险。 商品期权： 2月25日豆粕期权总成交量为94132手，增加42134手，总持仓量为496778手，增加16368手。连粕主连10日历史波动率为14.43%，位于3年历史波动率25百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波持平。成交PCR略升，持仓PCR略降，市场情绪偏中性。 2月25日白糖期权总成交量为74878手，减少16336，总持仓量262206手，增加1056手。郑糖主连10日历史波动率为16.29%，位于3 年历史波动率75百分位附近。期权主力平值附近隐波持平。成交PCR减少，持仓PCR上升，市场情绪略偏谨慎。 2月25日铜期权总成交38598，增加8014手，总持仓量49252手，增加2738手。铜主连10日历史波动率为8.48%，位于3 年历史波动率最低点附近。期权主力购沽隐波全线上升。成交PCR减少，持仓PCR略升，市场情绪偏中性。 2月25日玉米期权总成交59172，增加43146手，总持仓量209340手，增加8110手。玉米主连10日历史波动率为7.31%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力平值认购隐波下降，认沽上升。成交PCR减少，持仓PCR略升，市场情绪偏中性。 2月25日棉花期权总成交74280，增加14928手，总持仓量74734手，增加5718手。棉花主连10日历史波动率为15.54%，位于3 年历史波动率50百分位附近。期权主力认购隐波上升，认沽隐波持平。成交PCR增加，持仓PCR减少，市场情绪偏中性。 2月25日橡胶期权总成交13140，增加5002手，总持仓量25644手，增加612手。橡胶主连10日历史波动率为24.07%，位于3 年历史波动率10百分位附近。期权主力认购隐波上升，认沽隐波略降。成交PCR、持仓PCR均有所减少，市场情绪偏乐观。 期权末日轮再现，期权成交量破500万手，创历史天量 2019/2/26 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2019022718053901997900217-2794982019032193097117934411607345919220190629769420201125785776042019091016415927588801748总计531048523426272407609-211954成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019020.8215-0.09642.96561.18562019030.8391-0.11031.73550.56772019061.09430.13121.48800.18102019091.06080.40981.23830.1857总计0.8464-0.07912.02980.6130 2019-2-25成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购28761221334803794635-289231认沽2434363100782416129747727750ETF期权531048523426272407609-2119540.84642.0298 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 050000100000150000200000250000认购认沽0100002000030000400005000060000700008000090000100000认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -50000050000100000150000200000认购认沽-30000-20000-1000001000020000300004000050000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 050001000015000200002500030000350002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.752.8认购认沽0200040006000800010000120001400016000180002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.752.8认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -50000500010000150002000025000300002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.752.8认购认沽-6000-4000-20000200040006000800010000120002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.752.8认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 01000000200000030000004000000500000060000002015-02-092015-04-092015-06-022015-07-242015-09-172015-11-162016-01-072016-03-072016-04-282016-06-232016-08-152016-10-142016-12-062017-02-032017-03-282017-05-232017-07-172017-09-062017-11-032017-12-262018-02-232018-04-192018-06-132018-08-062018-09-272018-11-262019-1-18总成交量总持仓量00.511.522.5成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购2月2.703511730.99510.30590.0000-0.12230.000150ETF购2月2.653485990.99990.00830.0000-0.06370.000150ETF沽2月2.65272017-0.00010.00830.0000-0.00160.000050ETF沽2月2.70227056-0.00490.30590.0000-0.05900.000050ETF购2月2.602210451.00000.00010.0000-0.06090.000150ETF沽2月2.602202080.00000.00010.00000.00000.000050ETF购3月2.802102360.56042.20870.0032-0.46340.001250ETF购2月2.751898980.92852.96040.0003-0.63390.000150ETF购3月2.701747550.76591.71730.0025-0.38020.0017 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF沽3月2.5087153-0.02620.34080.0005-0.0643-0.000150ETF沽3月2.3573912-0.00180.03190.0000-0.00610.000050ETF沽2月2.60710120.00000.00010.00000.00000.000050ETF沽2月2.45699950.00000.00000.00000.00000.000050ETF沽2月2.40683560.00000.00000.00000.00000.000050ETF沽3月2.4568292-0.01200.17460.0003-0.03310.000050ETF沽3月2.5568125-0.05190.59480.0009-0.1118-0.000150ETF沽2月2.50660320.00000.00000.00000.00000.000050ETF沽3月2.4065037-0.00490.07950.0001-0.01510.000050ETF购3月2.80620120.56042.20870.0032-0.46340.0012 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-02201