期权市场全景数据报告：方正中期期货研究院期权成交量再破400万关口，隐波三连降

、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 金融衍生品研究组 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 11月5日，沪指延续涨势，截至收盘涨0.54%收于2991.56，盘中一度站上3000点关口，而50ETF盘中创下近21个月新高。50ETF期权总成交量大幅攀升，再破400万手，总持仓量继续小幅增加。50ETF期权隐波三连降。在商品期权方面，橡胶放量大涨，棉花也涨超1%，其余各品种均窄幅震荡。豆粕和白糖期权持仓PCR仍在1附近震荡, 玉米和橡胶期权持仓PCR处于历史低位。在波动率方面，豆粕、铜期权隐波低位震荡。棉花和橡胶期权隐波均有所回落。 期权综合指标 收盘价涨跌幅成交量变化持仓量变化50ETF期权3.08600.55%43069872224870382359830561豆粕期权2865-0.31%164124-584287160414250白糖期权57540.54%12590660678355076644铜期权472500.45%308624816608561680玉米期权1874-0.11%98014-481781084682-1224棉花期权131151.04%39942-298623408294橡胶期权122003.17%12000702657406454标的情况期权成交持仓情况 成交量PCR变化持仓量PCR变化波动率指数分位点50ETF期权0.7140-0.15541.02330.03470.11188.83%豆粕期权0.6040-0.64881.0767-0.03550.150520.50%白糖期权0.4464-0.22210.99190.03380.151656.98%铜期权0.4272-0.09590.7462-0.03260.122316.73%玉米期权0.59990.08860.4545-0.01160.099542.25%棉花期权1.15600.19830.5984-0.01390.195347.85%橡胶期权0.40450.11660.4349-0.00620.227916.58%期权市场情绪情况波动率情况 期权成交量再破400万关口，隐波三连降 2019/11/6 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化201911338197917491502316868-243432019126059423127729545362693220200320980310290639825343632020061092636004215394123609总计43069872224870382359830561成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019110.6983-0.14461.00420.04882019120.7157-0.14861.04600.01992020030.9151-0.36971.05330.00252020060.8626-0.21611.1019-0.0664总计0.7140-0.15541.02330.0347 2019-11-5成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购251282513990521889767-17604认沽179416282581819338314816550ETF期权430698722248703823598305610.71401.0233 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 01000002000003000004000005000006000007000008000009000002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 0500001000001500002000002500003000003500004000002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -500000500001000001500002000002500003000003500004000004500005000002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 -60000-40000-200000200004000060000800002.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 01000020000300004000050000600007000080000900001000002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 0200004000060000800001000001200002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -20000-1000001000020000300004000050000600002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 -10000-8000-6000-4000-200002000400060008000100002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 010000002000000300000040000005000000600000070000002015-02-092015-04-172015-06-182015-08-192015-10-282015-12-282016-03-042016-05-062016-07-082016-09-072016-11-162017-01-172017-03-242017-05-312017-07-312017-09-282017-12-052018-02-052018-04-162018-06-192018-08-172018-10-252018-12-252019-3-52019-5-92019-7-102019-9-9总成交量总持仓量 00.20.40.60.811.21.4成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购11月3.108270450.47243.80910.0030-0.38280.000950ETF沽11月3.10486047-0.52763.80910.0030-0.3003-0.001050ETF购11月3.204564700.15702.29960.0018-0.22090.000350ETF沽11月3.00453299-0.18432.54860.0020-0.2154-0.000350ETF购11月3.004160650.81572.54860.0020-0.29520.001550ETF沽11月2.95164916-0.08141.44190.0011-0.1238-0.000250ETF沽11月3.20129070-0.84302.29960.0018-0.1358-0.001650ETF购11月2.951158010.91861.44190.0011-0.20230.001650ETF沽11月2.9097129-0.02870.62740.0005-0.0544-0.0001 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF沽11月3.00372962-0.18432.54860.0020-0.2154-0.000350ETF购11月3.103673910.47243.80910.0030-0.38280.000950ETF购11月3.203606300.15702.29960.0018-0.22090.000350ETF沽11月3.10211368-0.52763.80910.0030-0.3003-0.001050ETF沽11月2.95193650-0.08141.44190.0011-0.1238-0.000250ETF购11月3.001793540.81572.54860.0020-0.29520.001550ETF沽11月2.90154194-0.02870.62740.0005-0.0544-0.000150ETF购12月3.201032890.26972.09810.0038-0.21150.001150ETF购11月3.301027050.02770.60920.0005-0.05740.000150ETF购12月3.30952890.11191.20850.0022-0.11840.0005 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.10.20.30.40.50.60.70.80.912015-02-092016-02-092017-02-092018-02-092019-02-0910_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 00.20.40.60.811.20102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.4隐含波动率 图1.14：50ETF期权主力合约隐含波动率情况 图1.15：50ETF期权次主力合约隐含波动率情况 0.050.10.150.20.250.30.350.42.752.82.852.92.9533.13.23.33.43.5认购认沽认购_前一交易日认沽_前一交易日 00.050.10.150.20.250