股指期货日评：两度熔断触发致流动性尚失

广州期货研究所 王志武 bianji 广州期货股指期货日评 广州期货日评：两度熔断触发致流动性尚失 2016年1月4日 行情回顾：今日沪指跌6.85%（-242.52）收3296.66点；深成指跌8.16%（-1033.95）终收于11630.94，两市成交5962.13亿元，上日为6865.97亿元，沪深两市呈现放量杀跌，直接触发熔断机制，否则量能有望达到1万亿，全日快速下行，盘中并无多少支撑；创业板指跌8.21%（-222.78）终收于2491.27，成交额达883.07亿元，上日为1118.88亿元，成交额大幅回升，不过因提前一个半小时收盘致流动性消失；期指主力合约方面，IF1601跌6.75%收3425，IH1601跌6.22%收2254，IC1601跌7%收6881.2，相对现货分别贴水45.41、17.37、106.53，上日相对现货分别贴水72.8、32、268.69。 行情分析：期指IF、IH、IC全天成交量分别为1.45万手、5396手、6683手，相较昨日分别变化-7.09%或-1108手、-13.91%或-872手、-27.24%或-2502手；持仓量方面，IF、IH、IC全天持仓量为3.61万手、1.53万手、1.73万手，相对昨日，IF、IH、IC分别变化-3.50%或-1311手、-2.21%或-346手、-3.44%或-616手；期指全面收阴，由于7%的涨跌停板制度，致使期指比股指跌幅相对较小，明天或有不跌需求，尤其是跌停的品种需要密切关注。 策略建议：上证所、深交所、中金所此前发布的指数熔断机制相关规定，将有5%和7%两档熔断阈值、涨跌双向熔断，并于2016年1月1日正式开始。股指期货涨跌停制度改为±7%，交易时间也与现货指数同步，IPO实行新规。16年首日市场即检测熔断机制的有效性，沪深300两次触发熔断，第一次暂停15分钟，15分钟后市场继续杀跌，熔断再次触发，停牌到收市，全天市场呈现放量杀跌迹象，市场流动性随即全部消失。背后原因或是PMI低迷、汇率贬值趋势越发明显、周末降准预期落空和1月8日解禁潮的潜在冲击，综合来看，今天股指连续跌破所有支撑线，短期下行压力犹存，不过对此无需过度悲观，每次下跌或许是较好建仓时机，尤其是优质蓝筹，对中小创中无业绩支撑个股持谨慎观点，股指的下跌将更加便于养老金等中长期资金的入市 风险点：1）人民币汇率贬值风险；2）1月9日解禁潮的冲击；3）注册制等金融体系改革推进进程。 沪深300主连日K线 广州期货研究部 020-22139812 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。