黑色建材策略周报（铁合金）：厂家上调报价，1月钢招价格有望止跌

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 硅锰弱势下行 2015-10-19 节后市场弱势依旧 2015-10-12 弱势依旧 2015-09-28 中信期货研究|黑色建材策略日报（铁合金） 2016-01-12 厂家上调报价 1月钢招价格有望止跌 策略摘要 硅铁：期价下挫 期货市场：硅铁1605合约跌2.43%至3614点，成交量为150手，持仓量为154手。 现货市场：主产区市场价格持平，内蒙3850元/吨，宁夏3800元/吨，甘肃兰州3900元/吨、白银3950元/吨，西宁3950元/吨、海东3900元/吨。 期现价差：05合约与内蒙、宁夏、青海西宁和甘肃兰州地区现货价格价差分别为-236、-186、-336、-286。 替代品价差：内蒙地区硅铁75A和75B价差为450元/吨，硅铁75A降至4300元/吨。河北钢铁12月份硅铁75B采购价较上月跌100元/吨至4250元/吨。 观点与操作：暂时观望。 重要监测点： 1. 高炉开工率；硅铁厂家开工率； 硅锰：现货价格迎来久违上涨 期货市场：硅锰1605合约跌0.94%至3800点，成交量为110手，持仓量为284手。 现货市场：大部分产区现货价格持平，广西4225，贵州4275，云南4200，湖南4225，内蒙涨50至4050。出厂均价持平，广西4450，贵州4300，云南4450，湖南4500，内蒙4050。硅锰市场现货较为紧张，华东及南方钢厂采购困难，上调采购价格已成定局。1月硅锰市场有向好趋势，但由于下游需求端并未有实质转好，硅锰涨势很难长期持续。 期现价差：05合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-425、-475、-400、-425、-250。 成本：港口锰矿价格持平。由于下游合金市场呈现止跌回升之势，港口锰矿报价略显坚挺，加之1月外盘报价持平意态明显，且部分矿山2016年有执行减产计划，锰矿短期下行空间较小。 观点与操作：暂时观望。 重要监测点： 2. 高炉开工率；硅锰厂家开工率； 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年1月12日 2 / 16 行业要闻及监测指标变化 铁合金市场要闻及监测指标变化： （1）1月11日，内蒙古鄂尔多斯FeSi75-B硅铁市场价为3850元/吨，FeSi75-A硅铁市场价为4300元/吨，兰炭价格为450元/吨；12月河北钢铁硅铁75B采购价格为4250元/吨。 （2）1月11日，贵州FeMn68Sil8硅锰市场价为4275元/吨，内蒙FeMn68Sil8市场价为4050元/吨；贵州FeMn68Sil8硅锰出厂均价为4300元/吨，内蒙FeMn68Sil8硅锰出厂均价为4050元/吨；12月河钢FeMn68Sil8硅锰采购价为4100元/吨。 （3）1月11日，天津港澳矿Mn44块报19.5元/吨度，钦州港澳矿Mn44块报19元/吨度。 （4）1月国内主要产区电价情况： 甘肃 青海 宁夏 陕西 内蒙古 山西 贵州 四川 云南 广西 湖南 0.40 0.39 0.37 0.41 0.38 0.43 0.51 0.45 0.46 0.48 0.46 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年1月12日 3 / 16 一些重要变化： 图 1：硅铁与硅锰期货价差回落 图 2：硅铁与焦炭期货比价回升 -1200-1000-800-600-400-20002004006008002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/08SF-SM指数 4.805.005.205.405.605.806.006.206.406.606.802014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/08SF/J指数 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：硅铁与焦煤期货比价回落 图 4：硅锰与焦炭期货比价回升 6.206.607.007.407.808.208.609.002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/08SF/JM指数 5.005.405.806.206.607.002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/08SM/J指数 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：硅锰与焦煤期货比价回落 图 6：主要产区硅锰现货价格持续低位 6.506.907.307.708.108.508.909.309.702014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/08SM/JM指数 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 2007/04/232008/04/232009/04/232010/04/232011/04/232012/04/232013/04/232014/04/232015/04/23价格:硅锰:FeMn65Si17:广西价格:硅锰:FeMn65Si17:贵州价格:硅锰:FeMn65Si17:云南昆明价格:硅锰:FeMn65Si17:湖南价格:硅锰:FeMn65Si17:内蒙 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年1月12日 4 / 16 黑色金属（铁合金）产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量SF01383200.00%00SF053878962.54%486532SF09342600.00%00SM01411800.00%00SM0540901203.02%342306SM093662401.10%100 期货市场价差/比价最新价差/比价SF05-0146SF09-05-452SF01-09406SM05-01-28SM09-05-428SM01-09456SF/RB2.2047SF/HC2.0650SF/I12.7987SF/J6.2397SF/JM7.0381SM/RB2.3195SM/HC2.1725SM/I13.4653SM/J6.5648SM/JM7.4047 图 7：硅铁01合约量价 单位：元/吨，手 图 8：硅铁05合约量价 单位：元/吨，手 30003500400045005000550060000500001000001500002000002500002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/0801成交量01持仓量SF01 300035004000450050005500600001002003004005006007008009002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/0805成交量05持仓量SF05 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年1月12日 5 / 16 图 9：硅铁09合约量价