金融期货策略日报（股指）：外盘拖累，期指先抑后扬

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融期货： 研究员： 张革 021-60812988 zhangge@citicsf.com 从业资格号 F3004355 投资咨询资格号 Z0010982 联系人： 姜沁 021-60812986 jiangqin@cit icsf.com 近期相关报告： 中信期货金融期货（股指）策略周报——弱势震荡依旧，谨慎观望 2016-04-25 中信期货金融期货（股指）策略日报—美联储维持利率不变，期指维持震荡 2016-04-28 中信期货研究|金融期货策略日报（股指） 2016-04-29 外盘拖累，期指先抑后扬 策略摘要 昨日受外盘下跌拖累，沪深两市弱势整荡，沪指收于2945.49点，深证成指收于10149.91点，两市合计成交4309亿元，市场交投依然冷清。行业指数方面，计算机、银行板块领涨，钢铁、有色金属板块疲弱，概念指数走势分化。资金面，融资融券余额六连跌，沪股通资金持续净流出，短期投资者谨慎不支持市场开启反弹。 昨日早盘日经225与恒生指数出现跳水，拖累大盘弱势下行，诱因是日本央行宽松力度不及预期，市场之前普遍认为日本央行会扩大ETF资产购买规模。声明之后，日元大幅飙升，考虑其避险属性，亚太股市出现较大回撤，同时政策宽松不及预期加剧市场对日本经济的担忧，基本面同样压制股市下行。 除外围因素影响外，国内基本面也有所牵制，昨日公布的铁路货运量同比下跌，同时随着工业企业利润回升，前期停产或是限产的企业传出陆续复工信号，4月粗钢产量有望突破新高，市场对于去产能是否只是停留在纸面有所担忧。倘若去产能被证伪，则影响改革成效与经济转型，最终可能阻碍经济企稳步伐。 近期市场缩量下跌，除大宗商品吸引投资者目光外，基本面也出现些许波动。同时流动性持续收紧，央行放水力度也低于预期，市场参与热情普遍不高。短期受60日均线支撑，市场回踩空间有限，而中期反弹需要改革确实落地以及外部环境配合。建议投资者维持观望，关注市场情绪以及量能变化。 策略建议： 慢牛格局未改，短期观望，关注市场情绪变化。 重要监测点： 1. 市场情绪及成交量； 2. 汇率变化及资金流出情况；流动性与公开市场操作； 3. 国企改革、供给侧改革进展； 4. 经济数据； 5. 美联储议息会议以及美联储官员表态； 6. 避险情绪以及资产配置；地缘政治； 策略风险点： 1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升； 2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号； 3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展； 4. 地缘政治事件。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月29日 2/15 一、股指期货基本面跟踪 1.期现价格表现：昨日沪深300指数收于3160.58 点，下跌0.17%；IF1605合约收于3121.2 点，下跌0.15%。中证500指数收于5990.33 点，下跌0.44%；IC1605合约收于5833 点，下跌0.56%。上证50指数收于2142.06 点，下跌0.15%；IH1605合约收于2124.6点，下跌0.33%。昨日IF1605合约基差收于-39.381。IC1605合约基差收于-157.329 点。IH1605合约基差收于-17.457点。 2.期货量仓表现：昨日IF1605合约持仓量上涨3.36%至32629手。昨日IC1605合约持仓上涨3.79%至23920手。昨日IH1605合约持仓上涨2.04%至12886手。 3.现货指数和权重股表现：上一交易日A股先抑后扬，中证500指数领跌，下跌0.44%，上证综指跌幅较小，下跌0.15%。沪深300指数前十大权重股分化，海通证券下跌2.41%，交通银行上涨0.56%。 4.行业表现：沪深300行业指数走势分化，工业、材料板块领跌，能源、信息板块领涨。申万一级行业中，计算机、银行板块领涨，钢铁、有色金属板块走弱。昨日主要概念指数走势分化，广东国资改革指数，长江经济带指数领跌，移动转售指数、大数据指数领涨。 5.估值：昨日沪深300指数市盈率上涨0.0%至11.8，上证50指数市盈率上涨0.25%至9.23，中证500指数市盈率下跌1.29%至47.16。 6.融资融券与沪股通：前一交易日融资融券余额下跌0.24%至8675.15亿，融资偿还额上涨13.29%至366.92亿元，融资买入额上涨9.78%至344.82亿元。昨日AH股溢价指数下跌0.19%至131.37。昨日沪股通净买额-2.81亿元。 7.外围市场、利率、汇率：昨日全球股市分化，恒生指数上涨0.12%，标普500指数下跌0.92%。昨日人民币即期汇率中间价上涨0.18%至6.4954，即期汇率收于6.4818，下跌0.18%。美元指数下跌0.66%至93.77。昨日SHIBOR利率普涨，其中7天期利率上涨0.94%至2.368%。 二、股指期货信息资讯跟踪 1. 交易规则修改： 深交所修订《交易规则》。主要包括四个方面：一是深交所交易主机9:25-9:30期间不再接受竞价交易申报；二是债券质押式回购和组合订单不再采用协议大宗交易方式；三是债券协议大宗交易实行实时成交确认和行情揭示；四是证券处于临时停牌期间或停牌至收市的，深交所不再接受其协议大宗交易申报。 2. 城投债终止提前赎回： 河北宣化北山工业园取消该于21日提请的“关于提前兑付企业债券拟召开债券持有人会议”。另一拟提前赎回债券的海南省交通投资控股有限公司也称，取消原定于下周五(5月6日)的中期票据持有人会议，决定终止债券赎回事宜。这意味着，此前市场担忧的债市“另类风险”（即城投公司在获得低成本资金后，违背发行约定条款，提前偿还高成本城投债）得以缓解。 3. 社会融资规模： 央行发布一季度社会融资规模增量统计，总增量达6.59万亿元，创同期最高水平。其 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月29日 3/15 中江苏、广东、上海分别以9154亿元、7699亿元、4789亿元的社融增量占据全国前三。去年同期前三分别为北京、广东和江苏。 4. 跨境人民币创新业务试点： 央行天津分行：经央行总行批复，天津生态城跨境人民币创新业务试点扩展至天津全市范围。此次启动的创新业务包括：天津市企业可以从新加坡银行机构按宏观审慎原则借入人民币资金，天津市企业在新加坡发行人民币债券募集资金，可按企业实际需求在境内外自主使用；在天津市设立的股权投资基金可以人民币对外投资，天津市个人可与新加坡开展经常项下跨境人民币结算业务。 5. 日本央行： 日本央行政策利率(Policy Rate)维持在-0.1%不变，符合预期。日本央行货币基础年增幅目标维持在80万亿日元不变，符合预期。但是大多数投行预计的扩大ETF购买并未推出。 6. 公开市场操作： 中国央行公开市场进行1100亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场2600亿元7天期逆回购到期。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月29日 4/15 三、市场数据跟踪 1.市场情绪跟踪 图 1： 情绪指数跟踪 数据来源：Wind 中信期货研究部 注：利用各类市场指标构建的情绪指数旨在给予趋势判断一定的参考，该指数对指数的解释度在85%左右。 2.期货市场 图 2： 股指期货各合约走势 200 0220 0240 0260 0280 0300 0320 0340 0201 6/0 3/0 1201 6/0 3/0 8201 6/0 3/1 5201 6/0 3/2 2201 6/0 3/2 9201 6/0 4/0 5201 6/0 4/1 2201 6/0 4/1 9201 6/0 4/2 6IF16 05.CFEIF16 06.CFEIF16 09.CFEIF16 12.CFE沪深300 最新值单日涨跌幅滚动5日涨跌幅沪深3003160.58-0.17%0.00%IF当月3121.20-0.15%0.20%IF次月3082.40-0.14%0.35%IF当季2970.40-0.05%0.20%IF下季2900.600.08%0.73% 数据来源：Wind 中信期货研究部 050010001500200025003000350040004500-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.02015/12/012015/12/152015/12/292016/01/122016/01/262016/02/092016/02/232016/03/082016/03/222016/04/052016/04/19情绪指数上界下界000300.sh0100020003000400050006000700080009000-4-3-2-101232015/12/022015/12/162015/12/302016/01/132016/01/272016/02/102016/02/242016/03/092016/03/232016/04/062016/04/20情绪指数上界下界中证500昨日沪深300指数收于3160.58 点，下跌0.17%；IF1605合约收于3121.2 点，下跌0.15%。 情绪指数走势平稳，沪深300情绪指数收-0.347，中证500情绪指数收0.334。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年4月29日 5/15 图 3： 主力合约成交量、持仓量 0.000.501.001.502.002.500.000.501.001.502.002.503.003.50201 6/0 3/2 8201 6/0 3/3 0201 6/0 4/0 1201 6/0 4/0 3201 6/0 4/0 5201 6/0 4/0 7201 6/0 4/0 9201 6/0 4/1 1201 6/0 4/1 3201 6/0 4/1 5201 6/0 4/1 7201 6/0 4/1 9201 6/0 4/2 1201 6/0 4/2 3201 6/0 4/2 5201 6/0 4/2 7IF当月合约量仓变化持仓量成交量（右轴）最新值单日变动幅度滚动5日变动幅度持仓量326293.36%-0.57%成交量152878.01%-19.03% 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 4： 股指各合约基差监测 -600-500-400-300-200-1000100201 6/0 4/2 8201 6/0 4/2 2201 6/0 4/1 8201 6/0 4/1 2201 6/0 4/0 6201 6/0 3/3 0201 6/0 3/2 4201 6/0 3/1 8201 6/0 3/1 4201 6/0 3/0 8201 6/0 3/0 2201 6/0 2/2 5201 6/0 2/1 9201 6/0 2/1 5201 6/0 2/0 2201 6/0 1/2 7201 6/0 1/2 1201 6/0 1/1 5201 6/0 1/1 1201 6/0 1/0 5201 5/1 2/2 9201 5/1 2/2 3201 5/1 2/1 7201 5/1 2/1 1201 5/1 2/0 7IF当月-沪深300IF次月-沪深300IF当季-沪深300IF下季-沪深300 最新收盘价日涨跌IF当月-沪深3