黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：现货大跌，钢矿延续回调

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-04-27 现货大跌，钢矿延续回调 策略摘要 钢材：现货疲态延续 期货方面，螺纹、热卷延续回调，集体重挫。5-10月间价差152。我们预计近期现货延续回调，正套头寸建议止盈。 现货方面，现货疲态延续，唐山钢坯再度下跌90元/吨，本周累计跌幅已达190元/吨。各地螺纹价格同样整体疲弱，上海大跌80元/吨，北京、广州持平。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水234元/吨。热卷现货继续集体大跌，上海跌70元/吨，北京跌50元/吨，广州跌30元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水184元/吨。 观点与操作建议：周二现货市场依旧清淡，疲态延续。由于型钢市场低迷，调坯轧材厂利润很差，同时唐山园博会开幕在即，对轧材厂限产50%，导致钢坯价格出现暴跌，冲击市场心态。螺纹方面，华北地区较为坚挺，但华东地区连续阴雨，现货成交表现也是很差。预计本周回调态势仍将延续。同时，交易所近期对黑色系品种近期过度投机迹象打压积极，上调手续费、缩短螺纹夜盘时间，也对资金的参与热情有所打压。期货市场上，1610合约冲高后大跌，已经跌破短期支撑2600一线，预计还将继续回调，我们建议在2600一线可以短空操作，2500止盈，2650止损。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：延续回调，空单持有 期货方面，铁矿弱势下跌，周二白天封住跌停。5-9价差58.5属于极高水平，现货回调压力不减，维持反套操作建议。 现货方面，普氏指数大跌3.95至61.65美元，港口现货价格有15-20元/湿吨下跌，北方主要港口PB粉现货480-490元/湿吨。05合约相对普氏指数升水10元/吨，相对青岛港贴水42元/吨。 观点与操作建议：周二港口铁矿价格延续疲态，成交清淡。外矿成交出现明显下跌。26日，有报道称，河北省发文严禁违规新建钢铁产能和已封停设备复产，期价出现封跌停状态。我们认为此文件实际影响较小，主要冲击还是在市场情绪方面，因为已封停设备一般是政府封掉的淘汰落后产能，本身复产动力就不强，此轮大涨之后，复产的都是因为前期亏损太重停产的高炉，停产和复产都属于市场行为。期货市场上，1609合约同样跌破短期支撑460一线，同时我们预计现货还将保持疲态，因此建议460一线可入场短空，440止盈，470止损。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月27日 2 / 7 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）上期所宣布，自5月3日当晚连续交易起，将螺纹钢、热轧卷板、石油沥青期货品种的连续交易时间由每周一至周五的21：00至次日1：00调整为每周一至周五的21：00至23：00。 （2）河北省委办公厅、省政府办公厅日前联合下发通知，要求全省坚决禁止违规新建钢铁产能和已封停钢铁设备复产，对违规新建钢铁项目或封停钢铁设备复产所在地党政一把手将采取先免职，再进一步调查处理等惩罚措施。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）4月26日普氏铁矿石价格指数为61.65。 （2）4月26日Global ORE现货交易平台成交明细如下： 名称 品位 价格（美元/吨） 数量（吨） 船期 PB粉 62% 62 90000 5月到港 （3）4月26日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 杨迪粉 57.6% 435 10000 天津港 巴粗 61.89% 495 5000 青岛港 超特粉 56.7% 395 10000 日照港 （4）4月26日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速20km/h。 （5）4月26日澳大利亚丹皮尔港天气情况：小雨，风速27km/h。 （6）4月26日巴西图巴朗港天气情况：小雨，风速17km/h。 （7）4月26日，大商所公告称，自2016年4月27日起，焦炭和焦煤品种手续费由成交金额的万分之1.8调整为万分之3.6；铁矿石品种手续费标准由成交金额的万分之1.8调整为万分之3。其中焦煤焦炭此前交易手续费由万分之0.6调高为万分之1.8%，26日再翻倍。抑制资金过度投机导向明显。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月27日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价回落 图 2：螺纹钢期现贴水小幅收窄 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8201 6/0 4/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差维持高位 图 4：热卷期货贴水拉大 -2000200400600800100 0120 0140 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB05-唐山钢坯 -400-300-200-1000100200300400201 4-05-1 6201 4-07-1 6201 4-09-1 6201 4-11-1 6201 5-01-1 6201 5-03-1 6201 5-05-1 6201 5-07-1 6201 5-09-1 6201 5-11-1 6201 6-01-1 6201 6-03-1 6HC05-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石5月期价升水普氏10 图 6：铁矿石5月期价贴水现货42 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-普氏 -150-100-50050100201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE05-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年4月27日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012476-48-1.90%338182155456RB052714-72-2.58%7891623032RB102562-68-2.59%29678964891234HC012629-89-3.27%140181226HC052906-162-5.28%144066538HC102677-130-4.63%136708256118I01416-13.5-3.14%15069447726I05509.5-5.5-1.07%180905872I09451-12.5-2.70%1017904873382 期货市场价差最新价差RB05-01238RB10-05-152RB01-10-86HC05-01277HC10-05-229HC01-10-48I05-0193.5I09-05-58.5I01-09-35RB-HC-134RB/I5.7140RB/J 2.3513RB/JM3.3100I/J0.4115I/JM0.5793J/JM1.4078 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0200 0250 0300 0350 0400 0450 0500 0550 00200 0000400 0000600 0000800 0000100 00000120 00000200 9/0 3/2 7201