聚丙烯期货日报：现货报价继续探涨，PP期价偏强震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 现货报价继续探涨 PP期价偏强震荡 （评级：震荡） 总结与操作建议： 一、现货报价：截至3月28日国内PP市场价格部分探涨。石化华东、华南、华中等大区上调出厂价格，支撑货源成本。加之4月有中韩石化、武汉石化、神华包头等装置计划检修，提振业者心态。华北市场拉丝主流报价在7200-7350元/吨，华东市场拉丝主流报价在7400-7550元/吨，华南市场拉丝主流报价在7500-7750元/吨。二、下游开工：截至3月24日当周聚丙烯下游企业开工率多数继续走高，其中塑编企业开工率环比上行2.99%；BOPP企业开工率环比上周持平；注塑企业开工率环比上周延续小幅上探3.64%。塑编企业新订单继续增多，多数厂家制品正常交付，开工下游开工意愿提高，行业开工率持续走高。三、供应方面：茂名一线按计划停车检修，新增蒲城新能源与大庆炼化一线短暂停车，中韩石化预计下周停车检修，前期临时停车的福建联合新线以及独山子大乙烯恢复生产，常州富德预计下周投产，市场货源供应量不会发生明显变化。操作上：建议近期观望为主，观察7520一线压力，后期整体以震荡思路对待。 聚丙烯期货日报 Polyolefin Daily Report 作者： 能源化工组 李家文 王骏 执业编号：F0243443（从业） 联系方式：010-68578739 /lijiawen1346@163.com 成文时间：2016年3月29日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、跨期价维持高位 期现基差平水 资料来源：方正中期研究院 截止3月28日，PP605合约和609合约价差为519元/吨，跨期价差持续高位，主要是近月合约相比现货价格大幅升水，资金拉涨相对困难，使得PP近月期价上涨幅度收窄。从右图可以看到，PP期现基差由前期小幅升水转为平水，表明期价进一步走低空间收窄。 二、Brent原油止跌上行 助推PP期价大幅走高 资料来源：方正中期研究院 从左图可以看出原油与PP价格、石脑油与PP价格走势基本上呈现一致性，其相关系数也高达0.9。整体来看原油价格在30-50美元区间时，国内PP价格对应在6000-7000元区间。从右图可以看出，布油价格至自去年12月低点以来，整体表现为震荡上行，这在成本端支撑了聚丙烯期价大幅上行。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、裂解价差持续攀升 内外现价整体企稳 资料来源：方正中期研究院 从左图可以看出丙烯-石脑油价差近期出现扩大走势，这表明丙烯生产厂商利润相比去年12月份明显好转，利润好转或使丙烯企业开工增加。从右图可以看出，PP现货价格从2014年以来整体呈现跌势，其主因在于国际油价走低、国内经济下行等多方面因素。短周期来看，从2015年11月份以来，国内外PP现货价格整体呈止跌上涨态势，主因在于下游开工增加，对PP需求增加。 四、生产利润近期下滑 进口亏损开始缩小 资料来源：方正中期研究院 近期PP生产利润整体表现为持续增加，主因在于市场货源供给偏紧，石化厂商纷纷上调PP出厂价格，使得PP-丙烯价差扩大；同时，我们也应注意到进口PP略微亏损，但随着PP价格进一步上行利润或将增加。 请务必阅读最后重要事项 第4页 五、下游开工继续增加 PP期价有所支撑 资料来源：方正中期研究院 截至3月24日当周聚丙烯下游企业开工率多数继续走高，其中塑编企业开工率环比上行2.99%；BOPP企业开工率环比上周持平；注塑企业开工率环比上周延续小幅上探3.64%。塑编企业新订单继续增多，多数厂家制品正常交付，开工下游开工意愿提高，行业开工率持续走高。BOPP膜厂订单稳定，出货维持正常，企业备货意愿不高，原料库存维持5-7天使用量。注塑企业新订单增长有所加快，尤其是托盘、果篮、日用品等制品消化进度加快，厂家采购积极性提高，注塑行业整体开工率稳步增长。 六、PP装置检修计划表 石化名称 停车产能 停车原因 停车时间 开车时间 庆阳石化 10 停车检修 13年8月15日 待定 锦西石化 15 停车检修 14年3月29日 待定 山东玉皇 10 现产粉料 14年1月11日 待定 大港石化 10 停车检修 14年3月1日 待定 辽通化工 老装置6 停车检修 14年6月11日 待定 洛阳石化 老线14 长期停车 14年8月4日 待定 大唐多伦 二线23 停车检修 15年12月30日 3月17日 福建联合 新一线33 临时停车 2016年3月14日 3月23日 福建联合 新二线22 临时停车 2016年3月14日 3月21日 独山子石化 老二线7 临时停车 2016年3月14日 3月21日 独山子石化 新二线25 临时停车 2016年3月14日 3月23日 独山子石化 新一线30 临时停车 2016年3月14日 3月21日 茂名石化 一线17 停车检修 2016年3月16日 4月22日 蒲城清洁能源 40 停车检修 2016年3月19日 待定 大庆炼化 老装置30 临时停车 2016年3月20日 待定 资料来源：卓创资讯 请务必阅读最后重要事项 第5页 截至3月24日当周我国聚丙烯装置检修损失量约在5.51万吨，环比上周的4.87万吨增加13.14%，本周大庆炼化老装置、蒲城清洁能源意外停车，增大了装置检修损失量，国内石化生产企业整体开工率继续下行。下周中韩石化有停车打算，预计检修损失量与本周持平。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。