卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 2016-03-17 能源化工期货研究部： 研究员： 高 帅（PTA） 0533-6093961 gaoshuai@sci99.com 姜曰振(天然橡胶) 0533-6076005 jiangyz@sci99.com 联系人： 边玉鹏 0533-6297398 bianyp@sci99.com 今日宏观新闻： 1. 中国央行公开市场今日将进行400亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今日将有200亿元7天期逆回购到期。 2. 上证指数收报2904.83点，上涨1.2%，成交额2138.4亿元。深成指收报9791.85点，上涨3.41%，成交额3582.2亿元。创业板指收报2087.29点，上涨5.55%，成交额1121.8亿元。 3. 美元指数刷新近五个月低点至95.16，跌幅0.62%。 行业关注： 1. 韩华集团位于韩国大山2#70万吨/年PX装置将于本周末进行为期35天的例行检修计划,4月中旬有望重启。 2. 江阴华宏30万吨/年涤短装置目前升温中，周末投料重启。 3. 仪征化纤其中4条线的涤短装置（7万吨）近期检修即将结束，预期下周重启。 卓创观点：利好方面，原油市场因冻产等因素，油价重心偏暖对PTA有所提振，此外3月下旬开始MEG、PX均存在装置相对集中检修，受其影响，两者价格均存在偏强预期，从相关产品及原料两方面均提振PTA价格，最后是下游聚酯方面，江阴华宏、万杰等聚酯装置开车，刚需伴随聚酯开工继续回升。不过需要注意的是，聚酯后续回升空间有限，且目前PTA现货价格接近月度平均价格，下游聚酯企业对原料追涨乏力，仅以刚需为主。反观PTA供应端方面，仪征化纤检修的65万吨/年装置、汉邦石化新装置另外110万吨均存在开车计划，月底前暂无其他装置检修计划，PTA开工稳中回升，加之考虑到目前期货仓单对应48.85万吨（含有效预报，截至3月17日），交割压力有增无减。因此在多空交织的背景下，PTA期价或呈震荡中逐步上移。 2 / 7 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 1.PTA及相关产品现货市场收盘数据： 产品 3月16日价格 日涨跌 单位 备注 原油WTI 38.46 2.12 美元/桶 主力合约 原油布伦特 40.33 1.59 美元/桶 主力合约 石脑油 362.89 8 美元/吨 CFR日本 PX 783-784 2 美元/吨 CFR中国 产品 3月17日价格 日涨跌 单位 备注 聚酯原料PTA 4529 46 元/吨 一般现货现款船板交货成交水平 595-600 5 美元/吨 一般台产船货现货成交水平 595-600 5 美元/吨 一般韩产船货现货成交水平 聚酯原料MEG 5720-5730 360 元/吨 一般张家港出罐成交价 725-728 45.5 美元/吨 近洋船货现货主流成交价 聚酯瓶片 6600-6650 25 元/吨 一般现款出厂成交价 聚酯切片（半消光） 6000-6050 0 元/吨 一般现款出厂成交价 涤纶POY150D/48F 7000-7300 50 元/吨 一般现款出厂成交价 涤纶DTY150D/48F 8300-8600 -50 元/吨 一般现款出厂成交价 涤纶FDY150D/96F 7600-7850 0 元/吨 一般现款出厂成交价 涤纶短纤1.4D*38MM 6900-7000 0 元/吨 一般现款出厂成交价 原油：1.产油国冻产会议将于4月17日进行 2.EIA：美国原油库存增长132万桶 3.美元汇率下跌支撑石油期货市场 市场传来一些产油大国将忽视伊朗而将在4月份讨论冻结原油产量的消息，欧美原油期货盘中急速上涨。美国原油库存增幅逊于预期，而成品油库存继续下降，进一步提振国际石油市场气氛。美元汇率下跌，以美元计价的商品期货市场也受到支撑。 PX：17日下午亚洲对二甲苯4月下船货递盘在795美元/吨CFR中国，报盘在795美元/吨CFR中国；任意5月船货递盘在796美元/吨CFR中国，报盘在798美元/吨CFR中国；任意6月船货递盘在796美元/吨CFR中国，报盘在800美元/吨CFR中国，未有成交听闻。预计今日PX收在796.5美元/吨CFR中国，涨13美元/吨。 部分行业重点监测数据： 3 / 7 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 MEG：本周国内乙二醇市场整体商谈节奏先抑后扬，市场价格宽幅震荡为主。周内市场虽原油表现可圈可点但乙二醇市场短暂脱离原油而行，节后的迅速飙升之后，市场充 斥的大量获利盘，而基本面上特别是需求端上的平淡表现成为空单加压的理由，周前段多单踩踏出货，造成市场价格回落明显。而后乙二醇市场供应端利好再度释 放，乙烯暴涨之下环氧乙烷货紧价杨，且石化企业生产比重也有所倾斜；后续而来的福建联合装置故障等亦刺激了多头拉涨的信心。 PTA：今日PTA期货开盘小幅上扬，随后市场涨幅有所收窄，至下午期货收盘，PTA主力期价收于4642元/吨，较昨日结算价涨52元/吨，涨幅1.13%。现货市场价格伴随期价小幅上扬，早间主流供应商港口自提报盘稳定4530元/吨，买入价在4380元/吨，现货市场成交量较前一日放量显著，成交重心上移，成交方向看，贸易商及聚酯工厂均有涉及，也存在个别供应商采购；截至下午期货收盘，现货市场分别成交在4527元/吨自提、4550元/吨送到、4515元/吨自提、4532元/吨自提、4529元/吨自提以及4570元/吨送到。 2．PTA生产企业运行状况： 区域 生产企业 装置产能 装置运行动态 减停产涉及产能 华东 宁波逸盛 65 2月12日前后重启运行 65 65 停车 200 2月9日因设备故障停车检修，装置已于3月6日重启，目前已出料 220 2月22日重启 远东石化 60（EPTA） 停车 320 60 停车 60 2015年三月份下旬停车 140 2015年3月24日停车 嘉兴石化 150 2015年11月21日停车检修，11月23日升温试车重启 扬子石化 35 长期停车 70 35 曾于2014年11月11日因故障停车，目前维持停车状态 65 2015年9月20日该装置设备意外故障停车检修，10月20日投料重启 海伦石化 120 2015年11月11日起开始降温停车检修，11月30日装置调试，12月1日升温重启，稳定运行 60 4 / 7 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 120 前期因装置故障年产60万吨装置线路停车，该装置已于3月1日负荷提升重启，试运行 宁波台化 120 2015年12月16日短停检修，12月20日升温重启，2016年4月初存在检修计划，为期20天左右 仪征化纤 35 2月23日停车检修，该装置已于3月2日升温重启 65 65 3月14日消缺停车检修，为期5天左右 亚东石化 70 该装置曾于2015年8月7日夜间降负停车检修，按计划如期于8月27日重启 宁波三菱 70 于2月15日夜间因设备意外故障短停检修，原计划于2月20日前后重启，后推迟至3月底。 70 汉邦石化 60 2015年11月21日装置意外故障停车检修，为期三天，于11月23日夜间重启 110 220 3月14日夜间先开启110万吨/年装置并投料运行，计划今日出产品，若装置运行稳定并且产出优等品，再开启另外110万吨/年装置 上海石化 40 该装置曾于2015年9月15日前后停车检修，于10月12日前后重启 济南正昊 8.5 长期停车 8.5 虹港石化 150 2015年9月7日检修，9月21日起开始升温重启，目前稳定运行 华北 天津石化 34 2015年11月2日检修，11月12日装置升温重启。2016年8月份存在检修计划，为期45天左右 华中 洛阳石化 32.5 2015年9月30日起按计划停车检修，如期于11月27日重启 西南 蓬威石化 90 2013年6月底开始装置停车，12月初开车，2014年初再度停车 90 西北 乌石化 9 稳定运行，暂定2016年6月份存在检修计划，为期一个月 东北 逸盛大连 225 恢复正常运行 375 满负荷运行 恒力大连 220 该装置2月19日因空压机故障，2月25日装置升温重启 220 该装置于2015年8月19日提升负荷重启，目前满负荷运行 5 / 7 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 220 2015年11月20日装置因反应器故障紧急停车，11月23日升温重启 辽阳石化 80 长期停车 80 华南 逸盛海南 200 该装置于2015年10月3日停车检修，10月19日升温重启，10月20日恢复产量 翔鹭石化 165 维持停车 615 450 受PX装置事故影响，PTA装置停车，目前维持停车状态，重启时间屡次推迟，具体时间待定 珠海BP 60 停车 60 110 2015年12月25日装置降负并停车，2016年1月10日重启 125 2016年2月20日停车检修，2月24日夜间升温重启 佳龙石化 60 2015年10月28日开始逐步降负并停车检修至今 60 产能合计 4909 停车或减产涉及产能 1673.5 综合开工率 65.91% 国内PTA综合开工稳定于65.91%。（总产能尚未剔除长期停车装置） 3．下游聚酯行业运行状况： 产品 上一工作日产销 今日产销 各样本具体产销数据 涤纶长丝 35% 150% 124%、120%、200%、200%、280%、150%、105%、90%、300%、300%、500%、50% 涤纶短纤 20%-50% 50%-80% 50%、40%、70%、55%、70%、60%、110% 聚酯切片 0%-15% 30%-60% 175%、46%、130%、60%、50%、45%、30% 今日下游聚酯产品价格整体暂稳，产销有所回升。其中今日江浙涤纶长丝市场价格局部涨跌互现，如：盛虹部分规格跌50-100，双兔普涨150、道远上涨50、翔盛上涨100。受国际油价大幅反弹带动，市场产销数据整体有所好转，部分工厂表示销量到200%附近计划小幅提价。（单位：元/吨） 4. PTA加工费区间 6 / 7 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 数据来源：卓创资讯 3月16日 3月17日 单位： 加工费 641.10 694.45 元/吨 变化 53.35 元/吨 5．PTA期现价格对比： 01002003004005006007008009003900400041004200430044004500460047001月2月3月元/吨元/吨2016年PTA加工费变化加工费PTA价格-400-300-200-100010020030040004200440046004800500052005400560058001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月元/吨元/吨2015-2016年PTA期现价格走势对比基差PTA主力期价(结算价）日期 PTA现货成交均价 期货主力结算价（TA1605） 0317 4529 4624 价差 95 数据来源：卓创资讯 7 / 7 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 卓创资讯F3期货研究 | 聚酯行业日报 6．PTA期现套利区间表： 卓创现货成交均价 主力期货结算价 天数 利息费用 其他费用 期现价差 套利区间 4529 4624 62 16.94 75.22 95.00 2.83 由于实际情况中，各投资者或机构的利息不尽相同，且期货与现货价格随时波动，因此以相对最低利息2%