棉纱日报：传言抛储政策即将出台，市场保持观望

新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 Page 1 of 6 电话：0371-69106069 2016年3月8日 星期二 华信万达棉纱日报：传言抛储政策即将出台，市场保持观望 全棉坯布市场心态较弱，新增订单少，受抛储预期影响，织厂多谨慎操作；涤纱近日表现强势，受原料带动报价上调，成交也有所跟进，短期看涨心态下，工厂惜售心态增加，相比之下纯棉纱依然弱势运行。 ■【原料市场评述】：中国通胀预期带动下，美棉延续反弹 表一：纺织原料指数 产品 涤纶 短纤 粘胶 短纤 CCI 3128 郑棉 指标 COTLOOK A指数 ICE 指标 EMOT-M 1%完税 Shankar-6M1%完税 前日 7130 13280 12020 10540 64.55 57.11 10919 10623 当日 7180 13380 12015 10410 65.3 57.38 10950 10705 涨跌 50 100 -5 -130 0.75 0.27 31 82 【美棉】在中国通胀预期带动下，大宗商品CRB指数继续上扬1.87%，而美元指数5连跌报收，商品市场多头人气旺盛。中国棉价持续反弹消弱了对中国需求放缓的担忧，在这种环境下周一ICE期棉继续反弹，终盘主力5月合约涨0.27美分至57.38美分/磅。当前中国抛储仍是影响国际棉价的关键因素，市场担忧国产棉挤占市场份额，再加上目前中国郑棉价格已大幅低于进口棉成本，进口棉及棉纱对中国来说已没有竞争力，未来中国在国际市场中的需求份额降低，使得投资者看跌ICE期棉。目前美棉较其他商品仍旧比较弱势，在中国抛储将改变国际市场供需格局，抑制国际棉价的情况下，应对反弹的棉价保持谨慎操作。 图表1 国外纱线原材料价格指数 单位：美分/磅 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 华信万达期货·纺织日报 新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 Page 2 of 6 电话：0371-69106069 【粘胶短纤】粘胶短纤保当前库存维持较低水平，成交重心有一定程度的上移，但下游需求跟进较缓，因此市场存在分歧，中端纤维散单多在13300元/吨左右，高端纤维执行价在 13600元/吨上下，工厂低价位有所惜售。 【直纺涤短】原油上涨带动下，市场维持走高气氛，工厂库存普遍偏低或欠货，部分工厂出现惜售、限量等动作，短期涤短维持较强走势，价格方面继续跟涨可能较大。 表二：理论成本指数 原料 当日 折C32S棉纱成本 CY C32S指数 指数与成本差额 折JC40S棉纱成本 CYJC40S指数 指数与成本价差 郑棉指标 10410 17851 19065 1214 21157.6 23435 2277.4 CCI 3128 12015 19616.5 -551.5 23340.4 94.6 FC Index M1%完税 11065 18571.5 493.5 22048.4 1386.6 【郑棉】今日郑棉9月合约多头获利减仓带动下，价格有所回调，终盘收至10410（-130）元/吨，当前市场多空分歧依然较为严重，虽然棉价有所回调，但在抛储政策即将出台的预期下，整体依然处于弱势局面。9月棉花合约与现货价差至-1605（-125）元/吨，严重倒挂。市场普遍预测近期政府将公布抛储方案，基于低价抛储将造成市场杀跌的过程，空头坚定其立场。但考虑到现货库存及消费情况，多头认为抛储仍存在变数。当前郑棉与进口棉、现货大幅倒挂，市场已透支利空因素。分析认为年度中后期郑棉市场可能造成的仓单紧张的现象。受抛储影响，纺织企业对棉花采购控制谨慎。事实上，郑棉价格已跌至低位，除兵团外，整体市场商业库存偏低，在现货棉价没有大幅跟跌的情况下，应当对正处于弱势的郑棉保持谨慎。 图表2 国内纱线原材料价格指数 单位：元/吨 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 图表3 纺纱理论成本指数价差 单位：元/吨 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 华信万达期货·纺织日报 新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 Page 3 of 6 电话：0371-69106069 ■【棉纱市场评述】：人棉纱订单有所增加，产销气氛活络 表三：纱线价格指数 产品 CY Index 国内其他纱线品种价格 CY OEC10S CY C32S CY JC40S JC80S 100%长绒棉 T32S R30S 前日 11600 19105 23450 50930 10600 17990 当日 11570 19065 23435 50930 10600 18190 变化 -30 -40 -15 0 0 200 图表4 国内纱线价格 单位：元/吨 图表5 国内纱线坯布开机率及库存指数 单位：左轴%；右轴：天 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 TTEB 【进口纱】进口纱内盘市场对后市相对看空，市场整体成交清淡，价格趋弱分化延续，精梳针织纱整体表现相对较好，低支气流纺成交气氛淡，价格较乱；外盘方面，人民币走势趋稳，卢比升值态势趋缓，但对于印纱这波上扬，越南纱潜在获益，越纱也因此保持较好出售价格，受棉花价格下跌的影响，国产纱对进口纱的竞争力提升较快，进口纱常规品种成交弱势，并且由此来看短期内不会有太大改观，关注汇率波动及国内外纱线价格。 数据显示，2016年1月，印度出口棉纱2.788亿美元，同比下降17.3%，环比下降9.4%。 【国产纱】3月8日国内纱线负荷至64.1（+0.1）%，纱线负荷趋于平稳，纱线库存18.4（-0.2）天，纱厂库存控制较严，国内纯棉纱方面，虽然受抛储影响，行业整体持看空态势，目前纺企库存控制较严，呈低位水平，故多价格方面整体持稳为主，当前纯棉纱市场分化严重，普梳纱出货较差，后期价格可能持续下滑，纱线短期将弱势延续；涤纱方面受原料带动，近期报价跟涨，成交也有所跟进，但略显缓慢短期看涨心态影响下，工厂惜售心态增加；人棉纱整体保持平稳水平，但因多数保持预售加之原料上涨，纱厂挺价意愿较强，下游订单有所增加，但不及往年水平，关注原料端价格走势及下游补库状况。 华信万达期货·纺织日报 新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 Page 4 of 6 电话：0371-69106069 表四：进口纱价格指数 产品 FCY C21S FCY C32S FCY JC32S 印度C32S 越南C32S CY C32S – FCY C32S 前日 17345 19560 21720 19355 18910 -455 当日 17340 19550 21710 19345 18910 -485 变化 -5 -10 -10 -10 0 -30 备注：FCY Index是以国内外棉纱厂家办事处、贸易商、代理商的棉纱CNF报价加权平均得以产生。 表中所示为港口提货价，包含关税、增值税和港口费用。 图表6 进口棉纱价格走势 单位：元/吨 图表7 内外棉纱价差 单位：元/吨 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 国内外C32S纱线价差-485（-30）元/吨，国产C32S与印度C32S价差在-280（-30）元/吨，价差继续缩小，进口纱市场内盘趋弱，下游买气不足，国产纱对进口纱的竞争力较强。 表五：坯布指数 产品 CG OE10 牛仔布 CGC32 全棉坯布 CG JC40 全棉精梳 CG R30 人棉坯布 CG T/C45 涤棉坯布 前日 8.91 5.355 7.62 4.451 4.443 当日 8.91 5.355 7.62 4.452 4.445 变化 0 0 0 0.001 0.002 图表8 国内坯布价格 单位：元/米 图表9 中国轻纺城坯布成交量 单位：万米 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 数据来源：华信万达期货棉花研究中心 tteb 华信万达期货·纺织日报 新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 Page 5 of 6 电话：0371-69106069 【坯布市场】坯布市场持续恢复中，成交有所跟进，但不及往年。今日中国轻纺城坯布成交总量至483（+21）万米，长纤布类成交量在366（+8）万米，短纤布成交量为117（+13）万米。3月8日国内坯布负荷65.5（+0.1）%；坯布库存至24.3（-0.2）天。 全棉坯布市场心态偏弱，出货速度较慢，新增订单较少，目前织厂报价暂稳，受抛储预期影响，织厂采购谨慎，多订单生产，下游压价也较为明显。今日轻纺城全棉坯布成交量在25（+3）万米。 人棉坯布市场走货较为顺畅，价格较为坚挺，低价逐步取消，订单较好的厂家可维持至4月中旬，下游需求进一步增长，市场心态保持较好，预计未来价格会逐步跟进。1月人棉坯布出口缩量，出口量为2738万米，环比降17%，同比降1.3%；进口0.8万米，环比降19%，同比增23%。今日人棉坯布成交日均量34（+4）万米。 纺织服装市场：海关总署发布的最新数据显示，2015年1月，我国出口纺织品服装约241.31亿美元，同比减少5.53%，环比减少10.46%。其中出口纺织纱线、织物及制品94.50亿美元，同比减少2.75%，环比减少3.67%；出口服装及衣着附件146.81亿美元，同比减少7.23%，环比减少14.35%。 而进口方面，1月我国进口纺织品服装18.05亿美元，同比减少16.63%，环比减少19.45%。其中进口纺织纱线、织物及制品12.42亿美元，同比减少8.90%，环比减少23.02%；进口服装及衣着附件5.62亿美元，同比增加6.55%，环比减少10.25%，进出口数据减少的数据呈现出整体市场消费弱势，需求低迷的现状。 ■【棉纱走势预测】 棉纱市场气氛好转，出货量增加，但受抛储因素影响，纺企谨慎生产，后市普遍看跌 后期关注：抛储情况 进口纱价走势 汇率变化 华信万达期货·纺织日报 新疆乌鲁木齐市新华北路80号金谷大厦A座8楼 Page 6 of 6 电话：0371-69106069 信息披露 华信万达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000 经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。 华信万达期货棉花服务联系人： 部门 职务 姓名 座机 手机 棉花研究中心 副总监 杜 映 0991-6551089 13999128346 棉纱研究专员 裴疆宛 0991-6551097 13209979706 PTA研究专员 路书香 0371-69106128 15638176712 棉花研究专员 陈家乐 0991-6551097 13776853954 乌鲁木齐营业部农产品部 经理 胡玉辉 0991-6551081 13579972700 棉花市场专员 万孝恒 0991-6551082 13669946046 棉花市场专员 刘 涛 0991-6551108 18699050811 乌鲁木齐营业部客户部 棉花交割专员 陈小燕 0991-6551095 18