铁矿石研究周报：海运指数崩溃 连矿区间难破

海运指数崩溃连矿区间难破（2016年1月25日-2016年1月29日）内容摘要：新年开始，连矿行情萎靡不振，事实上大宗商品整体都保持低位震荡模式，对于靠波动吃饭的期货市场来说，这种波动性大幅降低的行情比熊市本身还让人沮丧。在当前紧平衡状态下底部震荡的周期会很长，投资者不得不面对长期震荡行情的考验，建议及时调整操作策略。海运指数随着大宗商品熊市的到来不断跟跌，其跌势惨烈程度有过之而无不及，运费下降进一步封死了铁矿石价格的反弹高度。2016年1月29日铁矿石研究周报欢迎扫描关注我们微信分析师：刘康从业资格号：F0238736邮箱：zzyf@zzfco.net地址：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 2/6研究中心请务必阅读免责声明一、行情回顾铁矿石陷入窄幅区间震荡，1月份整体价格区间在300-330内运动，近两周价格区间进一步收窄，价格在310-325之间运行，操作空间愈发狭窄。这一方面是临近春节，资金拉动行情意愿降低；另一方面，铁矿石供需紧平衡，现货市场短期内波动率降低，连矿没有炒作题材只能龟缩在价格区间内。二、铁矿供需铁矿石库存依然维持高位，1月22日30家港口合计9256万吨，较15日减少71万吨。 3/6研究中心请务必阅读免责声明2015年11月份，全国钢铁产量同比继续小幅下降，粗钢和生铁日产量环比继续下降。分地区来看，除华北和中南地区钢产量同比增产外，其他地区全面减产。在投资方面，1月~11月份，钢铁工业（包括黑色金属矿采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业）实际完成固定资产投资同比下降13.85%，降幅比1月~10月份扩大0.8个百分点；钢铁民间投资大幅下降，同比下降15.08%。 4/6研究中心请务必阅读免责声明三、钢厂复产谨慎根据Mysteel最新调查的163家钢厂，高炉周开工率为73.76%，环比小幅回落0.41%；产能利用率为79.18%，环比回落0.69%；钢厂开工率和产能利用率均创历史新低。尽管钢厂盈利率增加6.75个百分点至20.86%，但盈利面仍处于相对偏低水平，复产动力依然不足。据调查，1月钢厂计划达产率继续下降0.3%，五大品种计划日均产量共计下降0.7万吨。其中螺纹钢达产率下降明显仅在66.0%，年同比下降5.3个百分点，比2015年均值低4.2个百分点。少数钢厂复产的同时仍有钢厂重新加入检修队伍当中。市场用自己的力量迫使行业进行实质性的减产，随着时间的推移，过剩产能将被不断挤出市场，虽然这个过程会漫长而反复。近期螺纹钢现货价格反弹较快，钢厂利润情况有所好转；如上述分析，钢厂不像往年那样一旦利润上升就开始加大产能，螺纹钢供需情况如能继续好转未来价格还有上升空间。笔者认为反弹基本到位，供需矛盾虽然缓解但远没有到解决的阶段。 5/6研究中心请务必阅读免责声明四、操作策略新年开始，连矿行情萎靡不振，事实上大宗商品整体都保持低位震荡模式，对于靠波动吃饭的期货市场来说，这种波动性大幅降低的行情比熊市本身还让人沮丧。在当前紧平衡状态下底部震荡的周期会很长，投资者不得不面对长期震荡行情的考验，建议及时调整操作策略。海运指数随着大宗商品熊市的到来不断跟跌，其跌势惨烈程度有过之而无不及，运费下降进一步封死了铁矿石价格的反弹高度。在春节前预计连矿将延续震荡行情，投资者可视自己的操作偏好选择区间高抛低吸，或者休息观望。 6/6研究中心请务必阅读免责声明更多资讯，欢迎扫描二维码！中州期货研发管理中心（InstituteofZHONGZHOUFuturesCO.,Ltd）地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层邮编：264000Floor17,WenhuagongBuilding,No.118,SouthAvenue,ZhifuDistrict,Yantai,Shandong电话（phone）：0535-6699942传真：0535-6692275中州期货研发管理中心负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。