---可逢高做空 汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 甲醇周报 2016年2月26日  MethanolWeeklyReport 您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院  米晓东 0351-5620773  mixiaodong@huiyusx.com 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 -能源化工研究院  核心观点 本周甲醇可谓是山雨欲来风满楼，利多出尽利空来。 全国各地甲醇市场在节后补货预期和上游检修偏多现货偏紧下，红火了整个元宵节。本周周初迅速拉升创出新高后快速回落。 西北地区，本周西北大涨4.03%报1550元/吨。西北地区，下游烯烃接货正常，厂家无库存和销售压力，部分商家3月签单已经签完停售。当地装置检修偏多，荣信90万吨/年重启中，现货趋紧。短期高价继续维持。 山东地区本周收跌-0.11%报1759元/吨。本周下游节后接货不及预期，市场成交缓慢。关注下游补货情况，短期震荡偏弱。 江苏地区本周微涨0.66%报1830元/吨。周初在期货带动，市场成交重心不断上移，加之船货本周到港仅有1万吨周末到港，可流通现货有限且比较集中。周中和周末受期货大幅跳水和节后补货迟缓影响，市场出现恐慌性抛货，价格连创新低。下周到港量陆续恢复，预计短期仍有下行压力。 外盘方面，CFR涨幅4.49%报222.25美元/吨，FOB美国海湾涨幅3.01%报43.83美分/加仑，FOB结束跌势本周涨2.96%报150.63欧元/吨。 期货方面，短期下调压力不减。  核心观点 此部分内容由汇誉投研（公众号：huiyutouyan）会员定制专享。 - 2 -能源化工研究院  具体分析 1现货价格 国内价格 国际市场价格 国内-进口价差 本周进口货利润在-9.48元/吨，较上周56元/吨大幅减少。 - 3 -能源化工研究院 2、煤制甲醇成本利润 总结：煤制甲醇方面，内蒙古地区本周利润目前在686元/吨左右，较上周626元/吨增加。 3.下游利润 3-1甲醛利润 山东甲醛利润在-16.05元/吨左右较上周-26.65元/吨亏损减少，开工率29.09%（35.87%）。 - 4 -能源化工研究院 3-2二甲醚利润 二甲醚本周亏损350.30元/吨左右，较上周亏损181元/吨继续恶化，开工率20.43%（-1.45%）。 3-3丙烯利润 - 5 -能源化工研究院 丙烯本周亏损350.5元/吨左右，较上周亏损370.75元/吨基本没变化。 3-4 PP利润 聚丙烯目前亏损645元/吨左右，较上周亏损852.5元/吨恶化明显。 3-5醋酸利润 - 6 -能源化工研究院 醋酸目前亏损373元/吨左右，较上周亏损367.5元/吨小幅扩大，开工率76.76%（+7.68%）。 3-6 MTBE利润 MTBE目前盈利737.7元/吨左右，较上周盈利354.7元/吨相比，本周盈利继续放大。开工率62.18 %（+4.01%）。 下游开工率 - 7 -能源化工研究院 总结：从成本利润看，开工率方面看，本周节后归来甲醛、MTBE、醋酸等开工率均有所恢复。但是开工率依然维持低位，短期下游需求难见大的改观。 4.港口到货 5.港口库存 6.装置检修 6-1本周国内装置检修产能为700（+95）万吨，西北地区部分装置检修偏多。其中煤制检修产能310（+0）万吨；天然气270万吨，焦炉煤气120万吨。其中西北方面，荣信90万吨/年装置重启中。 6-2烯烃装置检修产能回落至山东的111（+0）万吨。 - 8 -能源化工研究院 6-3国外装置方面检修产能626（+45）万吨。 7运费情况 - 9 -能源化工研究院