---可逢高做空 汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 甲醇周报 2016年3月11日  MethanolWeeklyReport 您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院  米晓东 0351-5620773  mixiaodong@huiyusx.com 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 -能源化工研究院  核心观点 回顾：本周，总体看各地甲醇价格均出现出一定幅度上涨。外盘方面，也呈现上涨态势，其中以西北欧涨幅最为明显。 具体来看： 西北地区，本周均价1506元/吨（-0.13%）。供应方面：西北地区目前检修180万吨/年，新增陕西渭化60万吨/年。需求端，主要下游烯烃接货正常，传统下游接货有所改善。消息面：蒙大3月投料有所推迟。 山东地区，本周报价1771元/吨（4.12%）。供应面：兖矿鲁化20万吨装置检修中。鲁中西北正常到货，本周运费有所推涨。需求端：鲁中下游接货先对迟缓，鲁南下游表现积极，厂家出货顺畅。消息面：关注山东大泽20万吨/年烯烃装置计划近日试车计划。 江苏地区本周报1886.5元/吨（3.91%）。供应面：本周船货到港4万吨左右，进口成本目前为1806元/吨左右。港口库存总计56.1万吨 较上周减少1.05万吨，目前库存处于低为水平。可流通现货合计20.6万吨较上周减少0.2万吨，可流通现货依然有限。需求端：兴兴69万吨烯烃处于停车状态，宁波富德今日也降负荷至7成。消息面：有传闻兴兴能源于20号重启。密切关注。 观点：当前，内地短期在西北检修偏多，山东等地传统下游有所好转下，短期内地甲醇仍有看多预期。江苏地区在商家库存低位、现货集中、当地可流通现货有限下市场价格受期货引导作用明显。下周两会将结束，或给这段时间的期货上涨带来调整压力，注意关注。 - 2 -能源化工研究院  操作策略 此部分内容由汇誉投研（公众号：huiyutouyan）会员定制专享。  具体分析 1现货价格 国内价格 国际市场价格 国内-进口价差 - 3 -能源化工研究院 本周进口货利润在88元/吨，较上周-17元/吨明显扩大，主要受国内价格大幅上涨影响。 2、煤制甲醇成本利润 总结：煤制甲醇方面，内蒙古地区本周利润目前在624元/吨左右，较上周626元/吨基本稳定。 3.下游利润 3-1甲醛利润 - 4 -能源化工研究院 山东甲醛利润在-63.95元/吨左右较上周-19.3元/吨亏损增加，开工率37.93%（+6.75%）。 3-2二甲醚利润 二甲醚本周亏损239.7元/吨左右，较上周亏损175元/吨恶化，开工率19.24%（+6.69%）。 3-3丙烯利润 - 5 -能源化工研究院 丙烯本周盈利233.5元/吨左右，较上周盈利19元/吨好转明显。 3-4 PP利润 聚丙烯目前亏损185元/吨左右，较上周亏损347.5元/吨好转。 3-5醋酸利润 - 6 -能源化工研究院 醋酸目前亏损367元/吨左右，较上周亏损367.5元/吨基本没变，开工率77.21%（-4.96%）。 3-6 MTBE利润 MTBE目前盈利1004.3元/吨左右，较上周盈利977.47元/吨相比，本周盈利继续放大。开工率60.67%（+0.4%）。 下游开工率 总结：从成本利润和开工率看，甲醇传统下游变现并不乐观。甲醛开工情况根据其季节性规律，预计会逐步提高至清明前后，届时对鲁 - 7 -能源化工研究院 南地区甲醇市场形成一定支撑。主要下游烯烃，兴兴停车对华东地区下游需求端影响较大。 4.港口到货。 据卓创资讯不完全统计，本周甲醇进口到港量在 4 万吨附近。 对于后期到港，从 3 月 11 日至 3 月底预估整体沿海甲醇进口到港量在 20.2-22 万吨，其中预估江苏到港量在 14-15 万吨，浙江在 5.2-6 万吨，华南进口到港量在 1-2 万吨。中下旬进口船货集中抵达江苏太仓地区，多数货源集中少数重要贸易商和下游工厂手中。 5.港口库存 - 8 -能源化工研究院 6.装置动态 6-1本周国内装置检修产能为727（+27）万吨，西北地区部分装置检修偏多。其中煤制检修产能355（+60）万吨；天然气292万吨，焦炉煤气80万吨。 6-2烯烃装置检修产能203万吨。 6-3国外装置方面各主要装置无检修。 国内甲醇检修动态 - 9 -能源化工研究院 国内烯烃检修动态 国外甲醇装置检修动态 - 10 -能源化工研究院 下周关注：内蒙蒙大、大泽投产试车进展情况，兴兴重启、南京惠生、宁波富德烯烃厂生产情况，船货到港和港口库存变化情况。 - 11 -能源化工研究院