黑色建材策略日报（铁合金）：硅锰货紧价扬，3月钢招价格进一步上涨

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 硅锰弱势下行 2015-10-19 节后市场弱势依旧 2015-10-12 弱势依旧 2015-09-28 中信期货研究|黑色建材策略日报（铁合金） 2016-03-04 硅锰货紧价扬 3月钢招价格进一步上涨 策略摘要 硅铁：区间操作 期货市场：硅铁1605合约高位震荡，收于4728点，成交量为3138手，持仓量1038手。 现货市场：主产区市场价格持平，内蒙4400元/吨，宁夏4400元/吨，甘肃兰州4450元/吨、白银4500元/吨，西宁4500元/吨、海东4450元/吨。国内钢厂陆续开始3月份的原料采购招标，河北钢铁75B硅铁到厂含税承兑价格为4750元/吨，较上月持平。 期现价差：05合约与内蒙、宁夏、青海西宁和甘肃兰州地区现货价格价差分别为-116、-116、-216、-166。 替代品价差：内蒙地区硅铁75A和75B价差为350元/吨，硅铁75A为4750元/吨。 观点与操作：偏强震荡，区间操作。 重要监测点： 1. 高炉开工率；硅铁厂家开工率； 硅锰：货紧价扬 期货市场：硅锰1605合约偏强震荡，收于5068点，成交量为3130手，持仓量1402手。 现货市场：主产区现货价格大涨，广西5075，贵州5025，云南5025，湖南5075，内蒙5075。出厂均价持平，广西5300，贵州5250，云南5300，湖南5300，内蒙5000。部分钢厂3月采购价格进一步增加至5300元/吨。由于锰矿现货紧张及新增产能不足，货紧价扬格局仍将延续。 期现价差：05合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-118、-168、-93、-143、-168。 成本：港口锰矿价格持平。 观点与操作：偏强震荡，区间操作。 重要监测点： 2. 高炉开工率；硅锰厂家开工率； 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年3月4日 2 / 16 行业要闻及监测指标变化 铁合金市场要闻及监测指标变化： （1）3月3日，内蒙古鄂尔多斯FeSi75-B硅铁市场价为4400元/吨，FeSi75-A硅铁市场价为4750元/吨，兰炭价格为450元/吨。 （2）3月3日，贵州FeMn68Sil8硅锰市场价为5025元/吨，内蒙FeMn68Sil8市场价为5075元/吨；贵州FeMn68Sil8硅锰出厂均价为5250元/吨，内蒙FeMn68Sil8硅锰出厂均价为5000元/吨。 （3）3月3日，天津港澳矿Mn44块报35元/吨度，钦州港澳矿Mn44块报35元/吨度。 （4）3月国内主要产区电价情况： 甘肃 青海 宁夏 陕西 内蒙古 山西 贵州 四川 云南 广西 湖南 0.40 0.39 0.37 0.41 0.38 0.43 0.51 0.45 0.46 0.48 0.46 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年3月4日 3 / 16 一些重要变化： 图 1：硅铁与硅锰期货价差回落 图 2：硅铁与焦炭期货比价回落 -1200-1000-800-600-400-20002004006008002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/082016/02/08SF-SM指数 4.805.005.205.405.605.806.006.206.406.606.802014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/082016/02/08SF/J指数 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：硅铁与焦煤期货比价回落 图 4：硅锰与焦炭期货比价回落 6.206.607.007.407.808.208.609.002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/082016/02/08SF/JM指数 5.005.405.806.206.607.002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/082016/02/08SM/J指数 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：硅锰与焦煤期货比价回落 图 6：主要产区硅锰现货价格有所回升 6.506.907.307.708.108.508.909.309.702014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/082016/02/08SM/JM指数 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 2007/04/232008/04/232009/04/232010/04/232011/04/232012/04/232013/04/232014/04/232015/04/23价格:硅锰:FeMn65Si17:广西价格:硅锰:FeMn65Si17:贵州价格:硅锰:FeMn65Si17:云南昆明价格:硅锰:FeMn65Si17:湖南价格:硅锰:FeMn65Si17:内蒙 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年3月4日 4 / 16 黑色金属（铁合金）产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量SF01383200.00%00SF054284-18-0.42%20280SF09380200.00%20SM01376800.00%00SM054550-70-1.52%612180SM09415200.00%80 期货市场价差/比价最新价差/比价SF05-01452SF09-05-482SF01-0930SM05-01782SM09-05-398SM01-09-384SF/RB2.2302SF/HC2.0817SF/I11.8944SF/J6.2148SF/JM7.1665SM/RB2.3677SM/HC2.2100SM/I12.6278SM/J6.5980SM/JM7.6084 图 7：硅铁01合约量价 单位：元/吨，手 图 8：硅铁05合约量价 单位：元/吨，手 30003500400045005000550060000500001000001500002000002500002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/082016/02/0801成交量01持仓量SF01 30003500400045005000550060000500100015002000250030002014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/082015/04/082015/05/082015/06/082015/07/082015/08/082015/09/082015/10/082015/11/082015/12/082016/01/082016/02/0805成交量05持仓量SF05 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（铁合金） 2016年3月4日