非银行金融：粤港澳大湾区规划发布，头部券商以及深耕当地的区域券商优势明显

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 nishand[table_research] 行业点评报告●非银行金融 2019年2月20日 粤港澳大湾区规划发布，头部券商以及深耕当地的区域券商优势明显 非银行金融行业 核心观点： 推荐 维持评级 1．事件 近日，中共中央、国务院印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》。《规划》作为一份纲领性文件，对粤港澳大湾区建设的方方面面进行指引。粤港澳大湾区能够对国家经济发展和对外开放起到重要的支撑引领作用，未来将成为推动我国经济增长的新引擎。 2．我们的分析与判断 《规划》对金融领域指引主要体现在以下几个方面。《规划》要求建设国际金融枢纽，发挥香港在金融领域的引领带动作用，打造服务“一带一路”建设的投融资平台；支持广州完善现代金融服务体系，建设区域性私募股权交易市场；大力拓展直接融资渠道，依托区域性股权交易市场，建设科技创新金融支持平台；大力发展特色金融产业；有序推进金融市场互联互通。 服务实体经济是金融业的天职，金融业将在粤港澳大湾区建设中发挥重要作用。金融业是现代经济的血液，是创新驱动的重要因子，是投融资服务的提供者，对粤港澳大湾区建设至关重要。同时，粤港澳大湾区建设也有助于推动金融业向高端、高增值服务方向发展。 金融市场互联互通机制建设，要求对外开放力度深化，有助进一步提升内地资本市场国际化水平。《规划》要求逐步扩大大湾区内人民币跨境使用规模和范围；稳步扩大两地居民投资对方金融产品的渠道，有序推动大湾区内基金、保险等金融产品跨境交易，建立资金和产品互通机制；进一步取消或放宽对港澳投资者的资质要求、持股比例、行业准入等限制，推进投资便利化。真正实现大湾区内金融市场互联互通，必然要适度放松管制要求，政策红利的进一步释放，有助于港澳资本走进来，大湾区内地资本走出去，提升资本市场对外开放的广度和深度。 直接融资渠道拓展，融资范围扩容，有助提升券商盈利空间。《规划》要求加快国家自主创新示范区与国家双创示范基地、众创空间建设；支持重大科技基础设施、重要科研机构和重大创新平台在大湾区布局建设。科技创新型企业发展以及基础设施建设面临融资需求，有助拓展券商融资范围，提升盈利空间。 3．投资建议 服务实体经济是金融业的天职，金融业将在粤港澳大湾区建设中发挥重要作用。金融市场互联互通机制建设，要求对外开放力度深化，有助进一步提升内地资本市场国际化水平。直接融资渠道拓展，融资范围扩容，有助提升券商盈利空间。综合实力强劲的头部券商以及深耕珠三角九城市的区域券商优势明显。个股方面，推荐中信证券和华泰证券。 分析师 武平平 ：010-66568224 : wupingping@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130516020001 张一纬 ：010-66568668 :zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130519010001 特此鸣谢 杨策 ：010-66568643 : yangce_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_page1] 行业点评研究报告/非银行金融 4. 风险提示 大湾区建设进度不及预期。 www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_page1] 行业点评研究报告/非银行金融 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 武平平，张一纬，金融行业分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_page1] 行业点评研究报告/非银行金融 免责声明 [table_avow] 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 [table_contact] 中国银河证券股份有限公司研究部 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区：詹 璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 海外机构：尚 薇 010-83574522 shangwei@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 北京地区：王 婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座 海外机构：舒英婷 010-66561317shuyingting@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31楼 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn