请务必阅读最后重要事项 第1页 现货价格整体持平 甲醇波段参与为主 （评级：震荡） 总结与操作建议： 一、现货报价：截至5月11日，江苏地区现货价格1890-1900元/吨，鲁南地区现货价格1940- 1950元/吨，河北地区现货价格1860-1920元/吨，内蒙地区现货价格1810-1820元/吨，昨日现货价格整体持平，无明显变化。二、港口库存：截至5月5日（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在62.41万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源在19.60万吨附近。对于后期到港，下周（5月9日至5月15日）预估整体沿海进口船货到港量在13.80-14万吨。当前库存整体处于累库过程，后期对于甲醇形成压制。操作上，考虑到当前M1、M2货币较为宽松，加之国际油价震荡走高，对国内化工品价格形成一定支撑，建议空单逐步止盈，注意仓位控制。 一、甲醇价格季节性分布 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 李家文 王骏 执业编号：F0243443（从业） 联系方式：010-68578739 /lijiawen1346@163.com 成文时间：2016年5月12日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 资料来源：方正中期研究院 从上图可以看出，一是每年甲醇期价在4-5月会小幅冲高，然后会保持下行趋势持续到6月份左右，其主要是新年过后甲醇下游开工率陆续增加，以及4月份甲醇装置检修致供给减少；二是在8-10月份受装置检修影响及下游需求重新开工导致价格有所上涨，其后在10-11月份价格回落。 二、远强近弱格局凸显 期现基差逐渐走高 资料来源：方正中期研究院 截至5月11日，甲醇609合约和701合约价差为43元/吨，跨期价差持续走低。其主因在于当前港口库存持续增加，港口现货价格大幅下降，使得市场参与者对于近月期价相对悲观。 请务必阅读最后重要事项 第3页 同时，从右图来看，（09-江苏）期现基差处于升水状态，因此在现货价格未继续走高的情况下，期货价格上行压力较大。 三、化工品裂解价差走势 资料来源：方正中期研究院 从上图可以看出丁二烯、丙烯、乙烯裂解价差自春节以来持续走高，而近期出现小幅回调，从右图可以观察PP-3MA价差近期也出现回调。这说明化工品利润在近期出现缩窄，后期或影响生产企业开工积极性。 四、现货价格小幅企稳 进口料或压制内盘甲醇 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 截至5月11日，江苏地区现货价格1880-1885元/吨，鲁南地区现货价格1940- 1950元/吨，河北地区现货价格1860-1920元/吨，内蒙地区现货价格1810-1820元/吨，昨日港口现价小幅上调，内地甲醇价格出现走低。同时，内外甲醇价差依旧维持在高位，后期主要观察进口料对于国产料的冲击。 五、港口库存持续走高 甲醇期价上行承压 资料来源：方正中期研究院 截至5月6日，江苏甲醇库存在36.85万吨，环比大幅缩减7.35万吨，整体江苏甲醇可流通货源在11.10万吨；目前浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在12.50万吨，环比下滑1.50万吨，跌幅在10.71%。消耗量稳定，故重要下游库存变动不大；整体浙江（嘉兴加上宁波）地区可流通的甲醇库存在0.80万吨；目前福建地区库存在6.27万吨，环比、增加2.77万吨，福建整体可流通货源在2万吨附近。整体来看，目前沿海地区（江苏、宁波和华南地区）甲醇库存在62.63万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源继续缩减至18.40万吨附近。初步预计整体5月份仍旧集中在5月中下旬到港，5月份甲醇进口量有望突达到80-83万吨。 六、甲醇装置陆续重启 烯烃开工环比下降 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：方正中期研究院 截至5月6日国内甲醇整体装置开工负荷为64.30%，较上周下跌0.14%；西北地区的开工68.57%，较上周下跌1.47%。本周期内，国内甲醇装置暂无大型装置停车或重启，所以平均开工率变化不大。甲醇下游方面：截至4月29日当周国内甲醇主要下游开工变化不大。中原乙烯装置恢复，CTO/MTO装置开工水平提升。近期二甲醚盈利状况略有好转，个别停车装置复工。 七、附表 国内甲醇装置检修情况 地区 厂家 产能（万吨） 原料 或损失产能的装置 西北 青海中浩 60 天然气 装置停车，重启待定 青海格尔木 42 天然气 30万吨/年装置停车，12万吨/年装置开车内供 青海桂鲁 80 天然气 装置停车，重启待定 陕西焦化 10 焦炉气 上周末陆续重启，目前日产300吨左右 兖矿榆林 60 煤 4月20日开始停车检修12天 榆林凯越 60 煤 计划5月底至6月初检修 陕西神木 60 煤 一套20万吨/年装置初步计划5月10日检修 神华蒙西 10 焦炉气 装置停车，重启待定 神华包头 180 煤 4月1日-5月9日进行年度大修 易高三维 30 煤 4月15日开始停车检修半月左右 内蒙古世林 30 煤 装置停车，重启未定 神华宁煤 252 煤 5月底MTP及另外甲醇装置有检修计划 请务必阅读最后重要事项 第6页 宁夏宝丰 172 煤 计划5月初开始装置大修一个月左右 新疆广汇 120 煤 后期有检修计划，但具体时间未定 华东 沂州焦化 30 焦炉气 一套15万吨/年装置4月4日停车检修，计划22-23日重启 安徽临涣 20 焦炉气 4月12日开始停车检修20天 山西 山西永鑫 20 焦炉气 10万吨/年焦炉气装置9日停车检修 山西焦化 40 焦炉气 目前低负荷运行，日产500余吨 晋煤天溪 30 煤 4月10日停车检修，计划本周末重启 西南 江油万利 20 天然气 停车检修中，重启待定 贵州金赤 30 煤 目前日产700吨左右 四川玖源 50 天然气 装置停车中 东北 黑龙江吉伟 8 焦炉气 4月6日开始停车检修，本周重启并于20日出产品 资料来源：方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。