投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 张骏 021-60812975 zhang_jun@citicsf.com 近期相关报告： 沙河涨势延续，短线多单续持 2016-05-16 基差走强助力市场企稳 2016-05-09 企业库存略改善，装置复产欲提速 2016-05-03 中信期货研究|黑色建材策略日报（玻璃） 2016-05-18 市场气氛回暖，短期延续反弹 策略摘要 玻璃： 昨日黑色建材板块整体走强，其中部分黑色品种涨幅明显，吸引市场资金的关注。玻璃市场延续小幅反弹走势，尽管量仓并未出现明显增长，但在市场气氛整体回暖的支撑下，主力1609合约仍维持短线上攻姿态。 现货方面，昨日武汉长利按计划提价16-20元/吨，并带动周边企业跟进涨价，目前折合盘面价为940元/吨，较主力合约仍处于贴水状态；其他地区走势总体持稳，沙河地区维持1100元/吨左右的市场价，当地多数企业出库情况保持良好。短期来看，玻璃现货市场总体维持平稳态势，区域间保持“南弱北强”分化格局。 装置方面，山东巨润三线计划月末点火，距上次冷修不到四个月，显示行业利润回升下玻璃企业复产的积极性尚佳，预计短期内河北金彪、山东光耀等企业也将跟进复产。 操作上，FG1609多单续持，短线止盈参考1000元/吨一线。 重点关注： 1.重点市场及厂库报价； 2.玻璃生产线变化； 3.玻璃库存变化； 4.交易所仓单数量变化； 5.宏观经济数据出台及相关政策变化。 风险因子： 1.玻璃装置大规模冷修停产——减产力度加大； 2.地产投资及新开工大幅反弹——销售端向供给端的有效传导； 3.刺激政策加码——推动市场炒作情绪。 中信期货研究|策略日报（玻璃） 2016年5月18日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 玻璃： （1）昨日郑商所玻璃主力1609合约延续回升，尾盘报收于977元/吨，环比上涨0.93%；主力成交31.7万手，持仓17.7万手左右； （2）昨日华北沙河5mm玻璃市场报价（含运费，下同）报1088-1104元/吨，环比上涨8-16元/吨，山东巨润报1160元/吨，均与上一交易日持平；武汉长利报1120元/吨，环比上涨16元/吨；全国重点城市玻璃均价为1214元/吨，环比上涨2元/吨； （3）昨日河北沙河厂库基差（FG1609）为57元/吨，环比下降2元/吨；湖北厂库基差最低为-37元/吨，山东厂库基差为43元/吨； （4）昨日郑商所玻璃主力合约前20席位买单减少838手，降幅1.41%；前20席位卖单增加2684手，增幅4.22%； （5）昨日郑商所玻璃仓单数量维持196张不变； （6）装置方面，春节前冷修的山东巨润三线计划本月25日重新点火，日熔量700吨/日； 中信期货研究|策略日报（玻璃） 2016年5月18日 3 / 7 数据图表： 玻璃 1.期货市场 图 1： 玻璃合约收盘价 单位：元/吨 图 2： 玻璃市场整体流动性 单位：手 800850900950100 0105 0110 0115 0120 0125 0201 5/0 4/2 9201 5/0 5/1 3201 5/0 5/2 7201 5/0 6/1 0201 5/0 6/2 4201 5/0 7/0 8201 5/0 7/2 2201 5/0 8/0 5201 5/0 8/1 9201 5/0 9/0 2201 5/0 9/1 6201 5/0 9/3 0201 5/1 0/1 4201 5/1 0/2 8201 5/1 1/1 1201 5/1 1/2 5201 5/1 2/0 9201 5/1 2/2 3201 6/0 1/0 6201 6/0 1/2 0201 6/0 2/0 3201 6/0 2/1 7010509 0.01.02.03.04.05.06.00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000201 2/1 2/0 3201 3/0 3/0 3201 3/0 6/0 3201 3/0 9/0 3201 3/1 2/0 3201 4/0 3/0 3201 4/0 6/0 3201 4/0 9/0 3201 4/1 2/0 3201 5/0 3/0 3201 5/0 6/0 3201 5/0 9/0 3201 5/1 2/0 3201 6/0 3/0 3总成交量总持仓量成交/持仓 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 玻璃合约成交量 单位：手 图 4： 玻璃合约持仓量 单位：手 0100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000100 0000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/2 0201 5/0 6/1 0201 5/0 7/0 1201 5/0 7/2 2201 5/0 8/1 2201 5/0 9/0 2201 5/0 9/2 3201 5/1 0/1 4201 5/1 1/0 4201 5/1 1/2 5201 5/1 2/1 6201 6/0 1/0 6201 6/0 1/2 7201 6/0 2/1 7010509 0100 000200 000300 000400 000500 000600 000201 5/0 4/2 9201 5/0 5/2 0201 5/0 6/1 0201 5/0 7/0 1201 5/0 7/2 2201 5/0 8/1 2201 5/0 9/0 2201 5/0 9/2 3201 5/1 0/1 4201 5/1 1/0 4201 5/1 1/2 5201 5/1 2/1 6201 6/0 1/0 6201 6/0 1/2 7201 6/0 2/1 7010509 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 玻璃跨期价差 单位：元/吨 图 6： 玻璃主力合约期现价差 单位：元/吨 -60-40-20020406080100120201 5/0 5/1 8201 5/0 6/0 1201 5/0 6/1 5201 5/0 6/2 9201 5/0 7/1 3201 5/0 7/2 7201 5/0 8/1 0201 5/0 8/2 4201 5/0 9/0 7201 5/0 9/2 1201 5/1 0/0 5201 5/1 0/1 9201 5/1 1/0 2201 5/1 1/1 6201 5/1 1/3 0201 5/1 2/1 4201 5/1 2/2 8201 6/0 1/1 1201 6/0 1/2 5201 6/0 2/0 8201 6/0 2/2 21-51-95-9 -200-150-100-500501001502002016/02/162016/02/192016/02/242016/02/292016/03/032016/03/082016/03/112016/03/162016/03/212016/03/242016/03/292016/04/012016/04/072016/04/122016/04/152016/04/202016/04/252016/04/282016/05/042016/05/09沙河安全山东巨润荆州亿钧武汉长利 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（玻璃） 2016年5月18日 4 / 7 2.现货市场 图 7： 全国玻璃市场均价 单位：元/吨 图 8： 重点城市玻璃市场价 单位：元/吨 100 0105 0110 0115 0120 0125 0130 0135 0140 0145 0150 0201 4/0 1201 4/0 3201 4/0 5201 4/0 7201 4/0 9201 4/1 1201 5/0 1201 5/0 3201 5/0 5201 5/0 7201 5/0 9201 5/1 1201 6/0 1201 6/0 3全国重点城市浮法玻璃均价 800100 0120 0140 0160 0180 0200 0220 0240 0260 0280 0200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 8/3 1201 5/1 2/3 1北京广州上海沈阳武汉 数据来源：中国玻璃信息网 中信期货研究部 图 9： 玻璃市场价差 单位：元/吨 图 10： 玻璃市场价差 单位：元/吨 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201 3/0 4/3 0201 3/0 8/3 1201 3/1 2/3 1201 4/0 4/3 0201 4/0 8/3 1201 4/1 2/3 1201 5/0 4/3 0201 5/0 8/3 1201 5/1 2/3 1上海-北京 -150-100-50050100150200250300350400200 9/1 2/3 1201 0/0 4/3 0201 0/0 8/3 1201 0/1 2/3 1201 1/0 4/3 0201 1/0 8/3 1201 1/1 2/3 1201 2/0 4/3 0201 2/0 8/3 1201 2/1 2/3 1201