每日晨报：PPP模式助基建投资难题待解

2016年6月1日 星期三 1 / 2 每日晨报 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk PPP模式助基建投资难题待解  财政部和国家发展改革委联合发布《关于进一步共同做好政府和社会资本合作（PPP）有关工作的通知》 提出稳妥有序推进PPP工作、着力提高PPP项目融资效率等七项措施来提高PPP项目融资效率，切实推动PPP模式持续健康发展。今年一季度，民间投资增速罕见大幅下滑，为此国务院组织督查组对民间政策落地情况进行专项督查，其中之一就是重点督查PPP模式是否存在政策不完善、机制不科学、承诺不兑现等问题。分析人士认为，PPP落地率低、民资参与度不高，根源在于相关项目多为公共性和公益性，未来收益存在较大不确定。  财政部政府和社会合作中心副主任王宁表示，根据PPP综合信息平台发布数据，一季度入库PPP项目7721个，总投资8.78万亿元，王宁表示，PPP不是用来短期推动经济的解药，也不是取代传统政府投资的万能药，不能简单把PPP当做一个筐，什么都往里装。  据了解，第三批PPP示范项目将于近期公布，项目总投资额有望达6000亿元。此外，国家发展改革委、交通部日前联合印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》提出，2016年—2018年，拟推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元，其中蕴藏巨大的PPP模式运作空间。专家预计，近期督察组专项调研加上进一步完善政策扶持，下半年有望迎来一波PPP项目落地高峰。  根据三年行动计划，2016年到2018年要建设铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目共计303个，总投资4.7万亿。其中2016年131个项目投资约2.1万亿，2017年项目92个，投资1.3万亿，2018年项目80个，投资1.3万亿。上述项目中以铁路最多。计划提出，重点推进86个铁路项目前期工作，新建改建扩建线路约2万公里，涉及投资约2万亿元。公路方面重点推进项目564个，涉及投资约5800亿元。重点推进水路项目10个，涉及600亿。重点推进机场50个，城市轨道交通103个，分别涉及投资4600亿、1.6万亿。  不过，上述300多个大项目主要是以中西部项目为主，由于中西部地区地方预算收入低，所以未来这些项目的资金问题仍待解决。根据了解，上述最大的铁路项目是2018年要动工的川藏铁路雅安到林芝段，全长1350公里，总投资1620亿。当年还要动工的十堰到西安铁路、银川到包头铁路，分别长350公里、510公里，投资分别是480亿，580亿。另外2017年要动工重庆到昆明高铁全长780公里，总投资950亿元。除了国家铁路外，很多中西部的二三线城市要修地铁，包括洛阳、西安、贵阳等，因为城区人口不是很多，未来如何盈利是个难题。 大中华地区主要指数 收盘 涨跌 涨跌幅 恒生指数 20,815 185.70 0.90% 恒生国企指数 8,705 80.14 0.93% 恒生红筹指数 3,610 23.15 0.65% AH股溢价指数 136 2.02 1.51% 上证综合指数 2,917 94.17 3.34% 深证成份指数 10,160 391.09 4.00% 沪深300指数 3,170 102.85 3.35% 台湾加权指数 8,536 -0.28 -0.00% 全球主要市场指数 收盘 涨跌 涨跌幅 道琼斯指数 17,787 -86.09 -0.48% 标普500指数 2,097 -2.11 -0.10% 纳斯达克指数 4,948 14.55 0.29% VIX波动指数 14.19 1.07 8.16% 道琼斯指数期货(即月) 17,778 4.00 0.02% 标普500指数期货(即月) 2,095 0.25 0.01% 英国FT100指数 6,231 -40.00 -0.64% 日经225指数 17,235 166.96 0.98% 新加坡海峡指数 2,791 -5.69 -0.20% 债券、商品及外汇市场 收盘 涨跌 涨跌幅 美元LIBOR3个月 0.6731 0.000 0.00% 美国三个月债券孳息(%) 0.34 0.02 美国十年期债券孳息(%) 1.84 -0.01 欧洲布兰特原油 49.69 -0.07 -0.10% 美国轻质原油 49.10 -0.23 -0.50% 上金所国际版黄金 1,204.5 0.00 0.00% 国际现货黄金 1,218.0 0.80 0.07% 国际现货白银 16.00 -0.27 -1.65% 伦敦铜 4,654 -33.00 -0.70% 波罗的海运费指数 612.0 6.00 0.99% 美元指数 95.84 0.132 0.14% 港币中间价 0.8469 -0.000 -0.01% 美元中间价 6.5790 0.001 0.01% 欧元美元汇率 1.1128 -0.001 -0.06% 数据源：万德信息，彭博 财通视点 2016年6月1日 星期三 2 / 2 每日晨报 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 编号名称机构评级公平估值1317.HK枫叶教育摩通增持8.00 估值因素摩通报告指，枫叶教育(01317.HK) 是于内地一间领先的国际学校运营商之一，集团的扩张速度较该行预期更快速。集团计划于今年夏季新开10-11间学校，明年夏季新开17间学校，较该行早前预期高出50%。目标是将在校学生总人数由现时约19,000人，增至2020年达到40,000人。摩通更认为届时的学生总人数有望达到43,000人。摩通将股份目标价由7元上调至8元，相当于预测市盈率23.3倍，维持「增持」评级。该行上调了对股份今年及明年的盈利预测，调整后的盈测分别较市场共识高出约1%及3%。1316.HK耐世特瑞信跑输大市6.80 3699.HK万达商业花旗买入80.10 3898.HK中车时代电气花旗买入65.00 3969.HK中国通号花旗买入7.00 1766.HK中国中车花旗买入9.00 1211.HK比亚迪股份麦格理跑输大市26.10 市场评述 港股随中国股市造好。恒指低开12点后旋即转升，下午A股升幅扩大，恒指亦一度升至20,974点，惟尾市升幅略收窄，收20,815点，升185点或0.9%；国指升80点或0.9%，报8,704点。受MSCI指数更换成份股影响，大市全日成交额增至1,031.35亿元，为1月7日(当日1,072亿元)以来最多。 重磅股汇控(00005.HK)及中移动(00941.HK)跑输大市，分别涨0.8%及0.8%。腾讯(00700.HK)再破顶曾高见173.7元，收市升2%报173.3元。友邦(01299.HK)股价重上45元，收报45.45元升1.5%。高盛料A股纳入MSCI指数机会达七成，内地股市造好。南方A50(02822.HK)涨3.3%、X安硕A50中国(02823.HK)扬3.5%。同时带动内险及内地券商股，中国平安(02318.HK)及中国人寿(02628.HK)分别上扬2.4%及1.9%，广发证券(01776.HK)及HTSC(06886.HK)各升4.9%及5%。 蓝筹股普遍上升，连日因业绩欠佳而急挫的康师傅(00322.HK)，全日反弹3.4%，为表现最好蓝筹。蒙牛(02319.HK)及恒安(01044.HK)亦分别升3%及2.9%。另一方面，中石化(00386.HK)全日逆市跌0.9%，为表现最差蓝筹。市场继续憧憬深港通，港交所(00388.HK)涨1.6%。中资背景本港券商股亦见追捧，海通国际(00665.HK)升3.9%，国泰君安国际(01788.HK)走高5%，申万宏源(00218.HK)升6.4%。 MSCI指数成份股调整在收市后生效，多只涉及MSCI环球指数成份股变动的股份，收市前均见大额成交，被纳入指数的三生制药(01530.HK)倒升0.8%，被剔除指数的越秀地产(00123.HK)及大唐发电(00991.HK)收市时升幅分别收窄至1%及1.9%，神州租车(00699.HK)及中集集团(02039.HK)更分别倒跌0.9%及0.5%。博雅互动(00434.HK)表示司法机关对主席调查暂告一段落，复牌扬5.8%。数字王国(00547.HK)折让18%配股集资3.5亿元，拖累股价逆市跌4.9%。首日挂牌的医汇集团(08161.HK)全日收报1.48元，较配售价0.27元高出4.5倍。 美国三大股指涨跌不一，但5月均上扬，纳指更是大涨逾3%。投资者正在权衡经济数据及其对货币政策的影响。经济数据面，美国商务部报告，美国4月消费者支出增长1%，创下自2009年8月以来最大增幅，好于接受MarketWatch调查的经济学家平均预期的0.7%，从而进一步支持了对于美联储将于6月加息的预期。 4月PCE物价指数上涨0.3%，不包括波动较大的食品和能源在内，核心PCE物价指数上涨0.2%。与去年同期相比，4月PCE物价指数上涨1.1%，核心PCE物价指数同比上涨1.6%。核心PCE物价指数同比增幅是受到美联储高度关注的通胀指标。另一份数据表明，3月标普/凯斯席勒房价指数上涨5.4%。 美国经济咨商会周二报告称，调查报告显示，5月消费者信心指数从4月份的94.7下降至92.6，为2015年11月以来最低值。最近一次经济衰退之后，该指数的最高值是2015年初创造的103.8点。衡量当前条件的目前状况指数从117.1下降至112.9。投资者仍在考虑美联储主席珍妮特-耶伦（Janet Yellen）上周五发表的未来数月内加息可能适当的言论。他们还准备迎接欧洲央行本周四将召开的新闻会、石油输出国组织（OPEC）将在周四召开的会议以及周五的美国非农就业数据。 大行点评