沪锌一周集萃：英国脱欧，美元走强，沪锌走弱

广州期货研究所 2016年6月20日-6月24日 一周集萃-沪锌 英国脱欧，美元走强,沪锌走弱 一、行情回顾 本周伦锌震荡偏强，最高触及 2058.5美元，周内收盘于 2022美元，涨 2.15%；沪锌主力震荡收跌,最高触及 15850元，收盘于 15495元，相对于上周跌 0.96%，成交量减少 16.9万至 139.8万，持仓量减少 3.4万至 16.3万。 图 1：沪锌指数日K线 数据来源：文华财经，广州期货 二、现货市场 （一）升贴水情况图 2：沪锌和伦锌现货升贴水 数据来源：WIND，广州期货 现货市场，周初锌价企稳回升，炼厂正常出货，临近25号长单结算日，贸易商长单交投活跃，下游按需采购为主，周五锌价下挫，激发下游备库积极性。本周成交较上周变化不大。广东市场, 炼厂长单积极出货，交割货源少量流出，贸易商维持高贴水出货困难，下游询价积极性较弱。周五锌价大幅下挫，下游逢低恢复采购。本周成交总体仍属低迷。天津市场, 除红烨惜售少出外，其余炼厂积极出货，贸易商出货稳定，下游按需采购，成交暂未明显走弱。 （二）库存变化 数据来源：WIND,广州期货 数据来源：WIND，广州期货 从两地库存走势来看，LME锌本周库存增加 14875吨至 412150吨，主要是北美洲库存增加。国内锌库存本周减少 3012吨至约 21.5万吨，其中期货库存减少 12750吨至约 11.2万吨，国外库存大幅增加，对锌价造成压力。 图 3：沪锌期货库存与价格 11,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,0002015-05-182015-06-182015-07-182015-08-182015-09-182015-10-182015-11-182015-12-182016-01-182016-02-182016-03-182016-04-182016-05-182016-06-18库存期货:锌期货结算价(连三):锌 图 4：LME锌库存与价格 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002015-06-102015-07-102015-08-102015-09-102015-10-102015-11-102015-12-102016-01-102016-02-102016-03-102016-04-102016-05-102016-06-10总库存:LME锌期货收盘价(电子盘):LME3个月锌 6：LME锌库存及区域分布 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0002014-06-152014-08-152014-10-152014-12-152015-02-152015-04-152015-06-152015-08-152015-10-152015-12-152016-02-152016-04-152016-06-15LME锌:库存:合计:全球LME锌:库存:合计:欧洲LME锌:库存:合计:亚洲LME锌:库存:合计:北美洲 图 5：国内锌库存及区域分布 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0002011-06-242011-10-242012-02-242012-06-242012-10-242013-02-242013-06-242013-10-242014-02-242014-06-242014-10-242015-02-242015-06-242015-10-242016-02-242016-06-24库存小计:锌:上海:合计库存小计:锌:广东:合计库存小计:锌:浙江:合计库存小计:锌:江苏:合计库存小计:锌:总计 （三）下游消费 数据来源：WIND，广州期货 从锌下游需求看，中国汽车工业协会统计显示，5月，汽车产销分别完成 206.5万辆和 209.2万辆，比上月分别下降 5.1%和 1.7%，比上年同期分别增长 5%和 9.8%，而上年同期产销量增速分别为 -0.6%和 -0.4%。1-5月汽车产销分别完成 1084.4万辆和 1075.5万辆，比上年同期分别增长 5.8%和 7%，高于上年同期 2.6和 4.9个百分点。从房地产行业来看，2016年 5月房屋新开工面积 59522万平方米，增长 18.3%，增速回落 3.1%，全国房地产开发投资 34564亿元，同比名义增长 7.0%，增速比1-4月份回落 0.2个百分点，虽然增速有所放缓，但房地产同比也呈现增长。汽车和房地产持续回暖，提振锌下游的消费，支撑锌价。 三、重要信息 宏观面： 上周五,英国脱欧公投结束,脱欧支持率51.9%,留欧支持率48.1%。英国成为史上第一个退出欧盟的国家，受此影响，欧洲股票指数大跌，美元走强，商品走弱。 行业消息： 根据海关书数据，我国5月精炼锌进口39161吨，同比下降12.14%，年初迄今为259252吨，同比增长45.94%；5月锌合金进口6546吨，同比下降24.54%，年初迄今为40018吨，同比下降8.26%；5月锌矿砂进口113716吨，同比下降49.35%，年初迄今为910115吨，同比下降22.88%；精炼锌出口1964吨，同比下降73.75%，年初迄今为8697吨，同比下降85.42%。 图 7：汽车产量及同比变化图 8：房屋新开工面积及同比 四、后市展望 国内经济回暖，但基础薄弱；消费进入淡季，需求减弱，全球锌矿供给收紧，锌价得到支撑。英国脱欧，美元走强，令商品承压。料沪锌走势偏弱，关注后期重大事件对市场的影响，预计沪锌主力运行区间 15300-16000。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位 --广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究农产品研究金属研究能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-23382623 地址：广州市天河区珠江西路 5号广州国际金融中心 10楼邮编：510623 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。