中国Top40家银行价值创造排行榜（2018）－－ 严监管下，如 何 实现 从规模银行转向价值银行、从高速增长转向高质量增长麦肯锡中国银行业转型与创新系列白皮书2018年12月 目录核心发现和战略建议 5前言 2第一章 40家银行谁创造价值，谁毁灭价值 20第二章 行业与产品组合的价值创造分析 39第四章 如何实现从规模银行转向价值银行、从高速增长转向高质量增长的建议第三章 行业组合配置优化模拟以及压力情景分析 5765 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）2前言 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）32016年和2017年我们推出了第一期和第二期《中国To p 40家银行价值创造排 行 榜 》，引 起了 国 内 众 多 机 构 投 资 者和证券分析师的高度关注。我们收到了许多关于如何提升股东价值创造，特别是进一步提升银行股东价值回报的具体举措的询问。现在，第三期报告 ——《中国To p 40家银行价值创造排行榜（2018）：严监管下，如 何 实现从规模银行转向价值银行、从高速增长转向高质量增长》也正式发布了。该报告回顾了2017年和2018年上半年的银行价值创造情况，并就银行如何实现从规模银行转向价值银行、从高速增长转向高质量增长提出一系列建议。从2017到2018年度，国内银行面临的严峻挑战更多了。利率市场化导致利差依 然 较 紧，银 行 不 再 能 倚 赖 利 息 收 入拉 动营收；强 监管下资产质量虽略 有好转，但 信用 风 险 犹 存 ；同 时 监管 提 升了对系统性银行的资本充足率要求，给很多还处于重资产模式的银行造成了巨大压力。这些因素大幅增加了中国银行业未来的不确定性，导致银行经营面临新挑战。展望未来，挑战或将更严峻。因此，在严监管下，银行如何实现从规模银行转向价值银行、从高速增长转向高质量增长，成为了我们今年关注的重点。今 年，我们 继 续以去 年 选 取 的40家代表性银行为样本来探讨相关议题。这40家银行包括6家大银行（分别是四大国有银行、交行和邮储银行；以下统称五大行及邮储）、12家全国性股份制银行、从134家城市商业银行中选取的17家规模较大的主要城商行（包括9家 “领头羊”城商行），以及5家规模最大的农商行。包商银行和恒丰银行未公布2017年年报，2017年排名实际研究银行为38家；渤海银行、恒丰银行、河北银行、包商银行、广州银行、北京农商行和成都农商行未公布2018年半年报，2018年排名实际研究银行为33家 （见图1）。选取40家具有代表性的主要银行, 使用2017年以及2018年上半年公开财报进行银行价值创造分析谁创造价值?谁毁灭价值?资料来源: 麦肯锡分析1 包商银行和恒丰银行2017年未公布年报2 渤海银行、恒丰银行、河北银行、包商银行、广州银行、背景农商行和成都农商行为公布2018年半年报图1五大行及邮储全国性股份制银行1 261217农商行25资产规模大小城商行1 2 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）42017年中国银行业金融机构有4,532家，TOP40家银行管理了中国银行业6 7. 5 %以 上 的 资 产，贡 献了70.9%以上的 税 后净 利润。因此，这些 银 行具 有足够的行业代 表性（见图2）。报告内容包括：第 一 、针 对40家 具 有代 表性 的 银 行，分析哪些银行在创造价值，哪些在毁灭价值；第二 、探讨40家银行价值提升的五大关 键 驱 动 要 素，以 及 与 上一 年 相 比 ，银行价值提升情况，揭示需要关注的问题 和 挑 战 ，帮 助 银 行 加 速 向 高 质 量 价值银行转型；第三、分析银行行业组合与产品组合是否 创 造价 值 ，为银 行 资产投 放 ，提 升 资产质量提供重要参考；第四、模拟分析银行行业组合与产品优化情景及银行压力情景下价值创造变化，为优化资本配置决策，提升回报提供重要参考；第五、总结 提升银行价值的核心建议。需要说明的是，在整个研究过程中，我们是通过全行业总体及各家银行的公开财务报表，进行量化分析问题及给出一些建议，对各家银行的公开年报数据做了反复检查和核实，并对方法论以及分析结果进行了多次验证。疏漏之处，敬请指正。我们无意于评判各家银行的经营绩效，而是抛砖引玉，希望国内银行实现从规模银行转向价值银行、从高速增长转向高质量增长，并对银行价值创造这一经营之本给予足够重视，从而推动银行精细化管理 和 资本优化配置。如前所述，单年的经济利润并不能说明银行的经营是否创造价值，我们更关注银行长期持续的价值创造能力，特别是每家银行每年经济利润的改善值。我们真诚希望各家银行不吝批评指正，以便于我们修订和完善报告。同时，我们也非常乐意与读者就本报告交流意见、展开探讨。70.9%99.2%0.8%金融机构数量29.1%67.5%32.5%总资产净利润100% =4,532家252.42.2351213417中国银行业机构数量新型农村金融机构9981,624其他银行业金融机构国开行及政策性银行1476股份制商业银行农村合作银行与信用社大型商业银行城市商业银行民营银行邮储 银行1,262农村商业银行4,532万亿元人民币511165138选取的数量在资产规模和净利润方面，TOP40家银行均具有足够的行业代表性40家调研银行管理了中国银行业67.5%以上的资产，贡献了70.9%以上的税后净利润2017年中国银行业金融机构有4,532家38家调研银行其他金融机构资料来源: 中国银监会2017年报；麦肯锡分析图2 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）5核心发现和战略建议 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）6一、TOP40家银行总体经济利润分析1、今 年，我们 就TOP40家银行2017年和2018年上半年的财报数据进行了分析。我们发现，TOP40家银行在2017年合计创造了2,300亿 元 经 济 利 润 ，平 均 资 本 回 报 率 为17. 0 %；2018年有望实现约4,750亿元年化经济利润，年化平均资本回报率约19 .1%。TOP40家银行在2017年实现了税前利润19,13 5亿元。然而，在考虑了银行 的资本 收 入 所 需要 的回报 后，经济利润仅2,300亿 元 ，不足 税 前利润的 1/8，RAROC（资本回报率）仅17%，同比下降1. 2个百分点。TOP40家银行在2018年预期将会实现年化税前利润22,052亿 元 ，年 化经济利润达4,750亿 元 ，年 化RAROC达19 .1%，较2017年提高2.1个百分点。2、2017年经济利润排名前5位分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行和招商银行；排名后5位分别是邮储银行、中信银行、广发银行、民生银行和交通银行。2018年年化经济利润排名前5位分别是建设银行、工商银行、中国银行、农业银行和招商银行；排名后5位分别是广发银行、光大银行、中信银行、华夏银行和盛京银行。3、2017年RAROC排名前5位分别是建设银行、工商银行、锦州银行、招商银 行 和 北京农商行；排名后5位分别是广发银行、天津银行、杭州银行、邮储银行和青岛银行。2018年年化RAROC排名前5位分别是建设银行、招商银行、工商银行、中国银行和农业银行；排名后5位分别是广发银行、盛京银行、杭州银行、华夏银行和江苏银行。4、目 前 ，中 国 银 行 业 价 值 创 造 能 力存在三大主要挑战I. 银行利差收益和中间收入均下降，收 入 增长整 体 乏 力，经济 利润缺乏增长抓手。2017年TOP40家银行的净利息收益 率 依 然 延 续 下 跌 趋 势，由2016的1.8 8%下降至2017年的1.85%。中间业务收益率也未能延续2016年的涨势，从2016年的0.78%下降至2017的0.72%。启示：利率市场化下，中国银行业已无法依靠资本驱动和利息拉动收入，而应该在轻资本驱动下依靠服务提升、产品多样化和创新，大幅增加中间业务 收 入 ，同时 加 强 专业化 、科 学 化 综合定价能力。II. 银行仍主要以重资产模式驱动规 模增长，风险 加 权资产增速大 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）7314-57-188-3223755-78-157-43-49-21-105-10-51-26-3267-8-2633-317-8231697-31,142-4409963-2401085760-183847723-50-52-43-106-17-7-21239-38-1818281713-311,5091,2867497-4-3-18702015年638127-839324613881492743-789102011101213-8208121016112114161112建行农行南京中行徽商广农交行浦发邮储成农郑州平安兴业重庆招商宁波民生杭州中信包商光大华夏广发浙商-1渤海重农恒丰盛京北京上海江苏锦州天津哈尔滨广州青岛1,551北农上农1,2965784河北1321工行116排名2,300 4,9433,336 4,750 44948-20040183896-78-18-2114-10419-10-16-11137-1444-1281592111677-31,339101,072399533-14亿元2016年2017年2018年（年化）17排名18排名15排名工行建行农行中行交行邮储兴业招商浦发民生中信光大平安华夏广发浙商渤海恒丰北京上海江苏南京宁波盛京徽商杭州锦州天津哈尔滨广州郑州重庆青岛河北包商重农北农上农广农成农2015年到2018年中国Top 40家银行经济利润排行五大行及邮储全国性股份制银行城商行农商行较前一年进步前五名较前一年退步后五名XXXX经济利润+经济利润-核心发现图1 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）82017年经济利润3142375533231697776-8-8-10-21-26-26-31-32-32-43-49-51-57-78-105-157-188农行中信广农锦州招商成农工行广州华夏重农建行中行浦发409北农光大郑州恒丰宁波南京0广发哈尔滨重庆上海徽商河北浙商盛京青岛渤海天津杭州江苏平安兴业北京-3民生邮储包商1,142963交行10-2-4上农42016年经济利润排名2,30019,1356981211208084557510211971495939963413782248426350161491386484063022288336061155235119072,2293,6462,9982,395亿元2017年税前利润2015年经济利润排名工行建行农行中行招商浦发锦州重农北农上农郑州广农宁波南京哈尔滨重庆成农广州徽商河北浙商盛京青岛渤海华夏杭州上海天津江苏兴业光大平安北京交行民生广发中信邮储恒丰包商2015年到2018年中国Top 40家银行经济利润排行2017年经济利润排名经济利润+经济利润-核心发现图2 中国Top 40家银行价值创造排行榜（2018）9幅 超过资产增速 ，须向轻资本 经营模式转型，并优化资产结构。2017年TOP40家银行风险加权资产总量较2016年增长约8.4万亿 元 ，同比增长约8.6%，但相应的总资产增速仅为5.6%，表明多数银 行仍主要以扩张风险资产的模式驱动增长，经营模式仍 偏重资本 耗 用，有 碍 银 行创 造 经 济利润。TOP40家 银 行 中，仅 农 行 、平 安 、宁波、北农、上农、徽商、盛京、渤海这8家银行的资产规模增速超过了风险加权资产增速，表明贷款结构风险控制 较 好。而大多数银 行 的资产结构风控存在隐忧。启示：银行仍主要以重资产模式驱动规 模增长，风险 加 权资产增速大幅 超过 总资产增速 。国内银 行 须向轻资本运营模式转型，并优化资产结构。III. 资本受限：行业监管趋严，金融杠杆收