www.pwccn.com上海市商务委员会上海对外投资合作年度发展报告（2017年版）普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）编制 前言2016年的世界经济仍处于低迷震荡的格局之中，未来发展面临着诸多的不确定性。据世界银行的分析与预测，2016年世界GDP增速仅约2.4%，且未来3年的GDP增速仍将保持在3%以下的低位，世界经济的复苏依然疲弱乏力。而美国退出TPP、英国脱欧等欧美发达国家一系列政治局势的变化也标志着经济全球化面临逆转的风险。在这一背景下，中国政府将“一带一路”倡议上升到国家战略的高度，随着“一带一路”战略的稳步实施与2017年5月“一带一路”国际合作高峰论坛的顺利召开，中国将在未来逐渐成为经济全球化的重要引领者。中国企业的对外投资合作是中国融入经济全球化的重要方面。中国企业的对外投资合作在2016年这一“十三五”的开局之年里延续了近十年以来稳步发展的趋势。国家商务部和外汇局统计显示，2015年中国全行业对外直接投资流量达1,456.7亿美元，首次位列世界第二位，实现了历史性的突破。2016年，中国全行业对外直接投资流量进一步大幅增长近30%，达1,888.03亿美元，巩固了世界第二大投资国的地位。对外投资合作已成为中国经济转型升级和对外合作互利共赢的重要方式，使中国更加深入地融入到了经济全球化的发展之中。进入2017年，随着中国改革深化、综合国力增强与产业结构转型升级步伐的加快，境外投资便利化将成为发展趋势。中国政府在推进对外投资合作便利化的同时，也将进一步规范市场秩序，促进中国对外投资合作的可持续发展。具体而言，中国政府将通过政策与制度的完善，引导中国企业在评估对外投资合作项目时不再单纯受短期利益因素驱动，而更加关注项目与企业自身的长期发展目标以及国家的宏观政策取向的契合度，从而提高企业对外投资合作的可持续性。这一新形势对中国企业的战略决策水平与政府机构的行政管理水平均提出了更高的要求。长江之畔、东海之滨的上海是中国对外投资合作的桥头堡。上海市商务委员会的数据显示，2016年，上海实际对外直接投资额达251.29亿美元，较2015年大幅增长51.7%，占全国对外直接投资额近15%，处于绝对的领跑地位。上海自贸区继续成为了上海对外投资合作的重要窗口，2016年，通过上海自贸区进行的对外直接投资备案金额达251.9亿美元，占上海全市对外直接投资备案金额的68.7%。同时，随着“一带一路”、“国际产能合作”等国家战略的推动实施，以及上海科创中心与“四个中心”（国际经济中心、国际金融中心、国际航运中心与国际贸易中心）建设的不断深化，上海企业对外投资合作的水平也进一步得到了优化提升，集中体现在对外投资合作区域与方式的多元化，特别是在对外投资合作产业领域的高端化与高附加值化上。据上海市商务委员会的数据，2016年，上海企业保持了在工业制造业、房地产业领域对外投资合作的良好势头，而在商业服务业、信息传输/计算机服务和软件业等高端产业领域的对外投资合作上更取得了突破性的进展。上海企业对外投资合作产业领域的突破也进一步带动了上海本地经济的发展与产业结构的升级。 上海在2016年的对外投资合作中取得了丰硕的成果，而2017年以来的中国对外投资合作新形势也对上海提出了新的要求。上海政府如何在机遇与挑战并存的国内外环境中更好地协助上海企业在对外投资合作中明晰形势动态、把握发展机遇、应对潜在风险并全面提升企业对外投资合作的可持续发展水平，就成为了上海市商务委员会与上海市其他政府部门未来将重点研究的课题。基于此，上海市商务委员会自2014年底开始组织编写发布《上海企业对外投资合作年度发展报告》，该《报告》已成为上海市对外投资合作服务体系的重要组成部分。2017版《报告》通过对2016年中国、上海企业对外投资合作情况的分析，为上海企业梳理总结了2017年以来的对外投资合作新趋势；同时，《报告》通过对上海企业的调研与访谈，深入了解了上海企业对未来对外投资合作的理解与诉求，从而形成对上海企业与政府的建议参考。我们希望《报告》能与上海市商务委员会组织的其他对外投资合作服务活动一起，为上海企业未来的对外投资合作活动提供有效的指导，为业内人士提供有益的参考，为上海对外投资合作的可持续发展添砖加瓦。 目录第一章一、二、第二章一、二、三、四、五、第三章一、二、三、四、五、第四章一、二、第五章第六章第七章一、二、三、四、五、中国对外投资合作发展现状与分析中国对外投资合作整体发展情况与特点中国对外投资合作发展水平的国际比较上海企业对外投资合作发展现状与分析上海企业对外投资合作整体发展情况上海企业对外投资合作的主要方式分析上海企业对外投资合作产业分布分析上海企业对外投资合作主体分析上海企业对外投资合作区域分布分析上海企业对外投资合作问卷调研结果分析被调研企业总体情况被调研企业过去三年对外投资合作项目情况新形势对被调研企业当前对外投资合作项目的影响被调研企业对未来对外投资合作项目的考量被调研企业对2017年新形势的考量上海企业对外投资合作发展趋势上海企业对外投资合作总体发展趋势对2017年对外投资合作新形势的观察与建议上海企业对外投资合作的风险分析与应对建议上海政府对外投资合作服务能力提升建议附录国际对外投资合作借鉴案例2013年以来“一带一路”政策概览与新动向2014年以来中国对外投资合作大事件中国对外投资合作主要政策法规概览上海企业对外投资合作情况调研问卷章节内容页码610182226283134394447495758636668747896110112118130132160 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告第一章中国对外投资合作发展现状与分析6 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告7章节综述2016年，中国境内投资者全年共对全球164个国家和地区的7,961家境外企业进行了直接投资，累计实现投资12,540.89亿元人民币（折合约1,888.03亿美元，较去年增长29.6%）。对外承包工程全年完成营业额10,589.2亿元人民币（折合1,594.2亿美元，较去年增长3.5%），新签合同额16,207.9亿元人民币（折合2,440.1亿美元，较去年增长16.2%）。在国际产能合作与“一带一路”战略的推动下，中国对外投资合作水平站上新高度，成为当之无愧的投资大国。 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告114 265 20152016+132.5%主要投资流向国家：美国、加拿大主要投资流向产业：租赁和商务服务业、科学研究和技术服务业、制造业、金融业、批发和零售业北美洲并购数量变化110 300 20152016+172.7%主要投资流向国家：荷兰、英国、卢森堡、德国、法国、挪威主要投资流向产业：采矿业、制造业、金融业、租赁和商务服务业、批发和零售业欧洲并购数量变化6 22 20152016+266.7%主要投资流向国家：巴西、委内瑞拉、墨西哥主要投资流向产业：租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业、交通运输/仓储和邮政业南美洲并购数量变化2016年度中国对外投资合作热点地区与产业足迹图1数据来源：商务部《中国对外投资合作发展报告（2016）》2数据来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析8 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告9下图显示了中国企业在全球主要区域并购项目数量近两年的变化趋势。普华永道购并服务部门的研究显示，2016年中国买家倾向于在欧美发达国家和地区寻找最先进的科技、平台、品牌、以及成熟的消费者市场。中国企业在北美洲并购数量增长到了265宗，在欧洲并购数量增长到了300宗。亚洲因其地理位置的优势以及“一带一路”的影响，成为了中国投资者最为关注的新兴投资目的地之一，中国企业在亚洲并购数量增长至219宗，仅次于在欧美地区的并购数量1。下图还显示了中国企业2016年在各大洲的主要投资流向国家与主要投资流向产业。商务部统计数据显示，中国企业的对外投资大量集中在美国与欧洲等发达国家，涵盖了高端制造业、科学研究和技术服务业、房地产业、金融业等行业。同时，在非洲、东盟十国等发展中国家，中国企业较多地开展了采矿业、制造业、建筑业等方面的投资2。6 34 20152016+82.4%主要投资流向国家：俄罗斯主要投资流向产业：采矿业、制造业、农/林/牧/渔业、租赁和商务服务业、批发和零售业俄国并购数量变化108 219 20152016+50.7%主要投资流向国家：东盟十国、香港主要投资流向产业：租赁和商务服务业、制造业、电力、热力、煤气及水的生产供应业、批发和零售业、采矿业亚洲并购数量变化29 70 20152016+58.6%主要投资流向国家：澳大利亚、新西兰主要投资流向产业：采矿业、房地产业、金融业、租赁和商务服务业、制造业大洋洲并购数量变化 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告2016年中国对外投资合作呈现以下特点：一．对外投资合作行业结构进一步优化，基础工业和高端制造业、高科技、媒体及娱乐业等实体经济和新兴产业受到重点关注；二．并购交易在对外投资合作中的整体地位和作用凸显，与供给侧结构性改革和产业转型升级相关的领域成为热点；三．民营企业主导众多大型海外并购项目，多元力量参与海外并购市场；四．“一带一路”沿线国家的投资合作成为亮点，推动海外市场探索构筑新成长动力；五．对外承包工程业务整体稳步攀升，带动服务贸易出口“质”与“量”双重优化作用明显。一、中国对外投资合作整体发展情况与特点中国企业“走出去”意愿强烈，探索发达国家市场的“价值洼地”。根据商务部、外汇局官方数据，2016年中国对外投资水平再创新高，全年对外直接投资累计达到1,888.03亿美元，较2015年增长29.6%。覆盖全球164个国家和地区的7,961家境外企业1。10 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告11图12007-2016年中国全行业对外直接投资额年增长趋势分析1单位：亿美元265.1 559.1 565.3 688.1 746.5 878.0 1,078.4 1,231.2 1,456.7 1,888.0 25.3%110.9%1.1%21.7%8.5%17.6%22.8%14.2%18.3%29.6%0%20%40%60%80%100%120% - 200.0 400.0 600.0 800.0 1,000.0 1,200.0 1,400.0 1,600.0 1,800.0 2,000.02007200820092010201120122013201420152016中国全行业对外直接投资额较去年±%CAGR21.7%1数据来源：商务部、国家统计局、国家外汇管理局《2015年度中国对外直接投资统计公报》以及商务部、国家外汇管理局公开数据 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告（一）中国企业对外投资合作具体产业分布分析1.中国企业对外投资产业结构进一步优化，高附加值产业领域受到投资者的重点关注。从2015年开始，中国对外投资的产业领域和结构正在发生变化，高科技产业、媒体与娱乐产业等高附加值的产业领域对外投资逐渐受到更多投资者的重点关注。根据波士顿咨询公司数据显示，过去五年中以获得能源矿产等战略性资源为目的的海外并购数量占比仅为20%，以获得技术、品牌和市场份额为目的的海外并购占比却高达75%1。过去，中国企业海外并购大多是由国企主导；而今，希望借海外并购之力来获取市场份额及提升核心能力的民营企业占据了越来越大的比例。目前我国对外投资合作的产业特征主要体现在高科技、大消费相关和媒体及娱乐行业吸引了大量资金。越来越多的企业开始将对外投资的行业重心从自然资源领域转向具有高附加值的高科技行业与消费品行业领域（如通信业、传媒业、电子信息产业等），并逐步布局投资收购海外企业的技术、商标、品牌与分销（渠道）网络，开始走上了对海外战略性资产的并购之路。1数据来源：波士顿咨询公司12 上海对外投资合作(2017) 年度发展报告13对工业投资额从2015年的186亿美元上升为2016年的404亿美元，投资占比从2015年的29%下