策略周报2016年第18期：蓝筹行情待观察，资金面仍是牵绊

http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（8月14日） 请务必阅读最后一页特别声明1 蓝筹行情待观察，资金面仍是牵绊- 2016年第18期 2016年8月14日（星期日） 策略报告\策略周报 主要指数一周涨跌幅： 上证综合指数3050.672.49沪深3003294.232.78深证成份指数10528.11.8中小板指6829.871.49创业板指2123.840.7 行业指数一周涨跌幅： 综合3383.464.56银行3273.74.44房地产4901.664.16非银金融1679.423.82建筑装饰2731.883.66采掘3350.13.39钢铁2305.343.26国防军工1568.342.64建筑材料4914.322.53公用事业2830.582.1食品饮料7400.42.08商业贸易4791.752通信2864.81.55传媒1298.441.37休闲服务5507.021.31医药生物7831.451.27轻工制造3315.221.26汽车5153.021.25电气设备5829.121.07化工3078.570.97机械设备1534.720.96电子3052.40.8计算机5090.570.8交通运输2742.530.75有色金属3735.130.59纺织服装3371.180.47农林牧渔3236.120.39家用电器4731.85-0.03 策略分析师：麻文宇 SAC NO：S0760516070001 TEL:010-82190301 Email:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 走走势势回回顾顾 本周五，上证综指收盘涨1.6%站上3050点，创近一个月收盘新高。申万地产指数创近4个月新高，万科领衔恒大概念股齐涨停；银行股表现活跃，“换手之王”江苏银行逼近涨停；券商股亦可圈可点，题材股整体表现平淡。当日两市成交并未放大，形成量价背离格局，存量资金集中流入金融蓝筹。 上证综指周涨2.5%；深成指周涨1.8%；创业板指周涨0.7%。两市当日成交4263亿元，上日为4500亿。 策策略略观观点点 （1） 二八分化加剧，指数跑赢个股 本周上证综指在3000点上下区域盘整数日后，在最后关头向上跃升，创近一个月内新高，收复5、10、20日三条均线；中小创周中冲高回落，表现相对弱势。盘面风格加剧分化，金融、地产两大板块强势拉升造就了沪指的“辉煌”，而市场大多数个股表现平淡，尤其是题材板块仍然是热点寥寥，人气不足。 （2） 资金量能慢半拍，蓝筹行情待观察 本周来看，增量资金五大主体的数据表现喜忧参半：散户入市步伐继续放缓，新开户数环比下降；机构仓位小幅小降，加仓意愿起伏不大；沪股通连日净流入、两融余额缓慢爬升；产业资本由此前的净减持转向净增持，但数据主要受近来地产股举牌效应所扰动，实际表征意义不强。 存量资金维持清淡的交投水平，日成交额仅4000亿左右规模。受地产、保险股举牌效应的刺激、以及偏好低估值、高分红型资产的风向转变影响，有限资金蜂涌流向银行、地产、非银、煤炭、钢铁等权重板块中的个别标的，对大指数的抬升显著，但后市继续向上将再次受到存量资金的牵绊，料难一蹴而就。 （3） 行情区间反复，把握确定性 我们认为，下周初市场有望惯性冲高，但触及上方密集压力区域（3069、3100）后，量价背离的矛盾激化或将股指重新拉回震荡区间。毕竟蓝筹股的行情需要充沛的资金量支持方能维系，而在 http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（8月14日） 请务必阅读最后一页特别声明2 存量消耗格局尚未打破之前，指数区间反复、板块轮动活跃仍是大概率走法，等待大小盘股形成共振、创业板人气转而回升的积极信号出现，而在此之前，我们建议保持谨慎、控制仓位、维持中期价值股配置，把握不确定市下的确定性，回归对优质资产回报、业绩基本面的重点关注，在价值蓝筹、优质成长两条主线上精选个股、逢低介入。在政策风向上持续跟进深港通开闸、地方国企改革、央企重组、供给侧改革等实质性进展及其对于市场情绪面的提振与资金的引流，以及金融监管风暴对人气的打压与对行情风格的扰动，继续回避风口浪尖上的虚高题材股与中报业绩可能“雷区”。 资资金金面面跟跟踪踪 散户入市： 步伐继续放缓。上周（8月1日-8月5日），沪深两市新增投资者30.45万，环比下降6%，此前连增三周。 基金： 机构仓位小幅回落。截至周五（8月12日），全部基金平均仓位为56.87%，偏股混合型基金平均仓位78.51，相较5个交易日前有小幅下降。 两融： 两融余额小幅回升。截至8月11日，沪深两市融资融券余额降至8717.55亿元，本周逐日抬升。 外资： 连续净流入。沪股通资金连续6日呈现净流入状态。据港交所最新数据，截止8月12日收盘，沪股通净流入6.16亿元，当日130亿额度剩余123.84亿元，余额占比95%。 产业资本： 本周（2016.8.1-2016.8.7），重要股东二级市场净增持股份数达53061.81万股，净增持规模较上周大幅增加，万科A、廊坊发展占了其中绝大比重； 下周（2016.8.15-2016.8.21），开始流通市值达1，637， http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（8月14日） 请务必阅读最后一页特别声明3 432.80万元，本周数值为3，000，753.07万元；限售股解禁规模缩小。 http://www.i618.com.cn证券研究报告：策略周报（8月14日） 请务必阅读最后一页特别声明4 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。