永安期货金属早报系列

【每日提示】：铜1．伦铜现货贴水20.75，伦铜总体依旧偏弱。2．沪铜现货对主力贴水280元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周不变。贸易升水变化不大。3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存增加。总库存略增并仍维持高位。4．废精铜价差6040，有所缩小。5．持仓方面，comex净多减少至45763手，依然处于高位。6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。7．TC高位持稳。结论：近期国内外现货基差略有走强，贸易升水变化不大。上期所近日仓单流入，外盘库存小幅增加。持仓方面comex基金净多持仓离高点回落较多，但仍处于历史高位。内外价差将近抹平，关注内外正套机会。铝1．沪铝现货升水90，升水幅度扩大。2.伦铝交易所库存下降，进口盈利-2107。3.11月中国出口未锻轧铝及铝材45万吨，1-11月累计出口434万吨，去年同期累计出口379万吨，累计比去年同期增加14.3%。4．国内铝社会库存上升。5．氧化铝价格保持不变。6．近期电解铝开工增速偏快。7．沪铝总持仓高位震荡。8. 截至10月地产和汽车数据依然向好，对电解铝需求有一定支撑9.保税区premium保持不变。结论：百川资讯统计，截至12月15日，中国电解铝有效产能4200.5万吨，开工3570.4万吨，开工率85%。目前全国氧化铝总产能为7363万吨，开工产能6523万吨，开工率86.25%。电解铝库存低位震荡，成本高位企稳，但是当前消费趋于平淡，随着供给需求逐渐向平衡转换，主力价格在12500-13300内震荡。锌1．沪锌现货升水315元/吨，升水幅度扩大；2．锌社会库存下降，至20.11万吨，交易所库存上周不变；3．上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨，进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨；4．现货月内外比价亏损幅度较前一交易日扩大，进口收益-2.27%；5．保税库premium升至130，前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多；6．伦锌现货贴水幅度缩小，至18.5美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单减少；结论：宏观消息偏空以及资金面偏紧，再叠加环保影响下游需求以及下游需求进入消费淡季，锌锭现货表现偏弱，最近两周锌跌幅明显。从基本面的角度看，前期支撑市场的主要逻辑锌精矿供应紧张依旧存在，新年临近由矿所引发的冶炼厂减产可能依旧存在，内外比价亏损幅度大，锌依旧是中期内的多头配置。但在宏观面和资金面企稳之前，锌的走势偏弱；内外反套可依比价情况介入。镍1. 镍矿与高镍铁价格保持不变，镍与高镍铁比价93.13，较前一交易日上升；2. 不锈钢价格下降，镍与不锈钢比价4.89，较前一交易日持平；3. 沪镍现货与主力合约贴水50元/吨，贴水幅度缩小；金川镍升水无锡盘面800元/吨，升水幅度上升，俄镍贴水无锡盘面300元/吨，贴水幅度缩小；4. 现货进口盈利幅度扩大；5. 伦镍现货贴水53.75，较上一个交易日贴水幅度缩小；6. 保税库premium 升至145美元；7. 俄镍金川镍价价差-1100。结论：菲律宾进入雨季，中国镍矿进口受到影响，市场预期在雨季结束之前，中国镍铁生产企业将面临原料不足，目前镍矿和高镍铁价格均表现坚挺；下游方面，不锈钢企业的利润依旧保持在较高水平，镍与不锈钢比价位于低位，镍可作为中期的多头配置；周末有消息传出青山印尼三期镍铁项目已进行试生产，未来3-4个月镍铁供应存在增加的压力。 2017/1/9 星期一 早报系列 金属 Yongan Commodity Futures Research 永安商品期货研究 永安期货研究中心 分析师：占海南 华翔 张伟倩 电话：0571-88373167 邮箱：huaxiang @yafco.com 铜合约当前交易日前一交易日沪铜现货与主力-280-260废精铜价差60406080沪铜库存146598146598沪铜仓单4909247301进口盈利进口收益现货进口盈利-398.85-0.87%铜次月进口盈利-458.85铜三月进口盈利-456.95-1.00%保税库premium（美元/吨）57.557.5提单premium（美元/吨）6060当前值前一交易日C-3M-20.75-19.5库存295125301775注销仓单95475102125价差内外比价伦铜要闻每日提示铜1．伦铜现货贴水20.75，伦铜总体依旧偏弱。2．沪铜现货对主力贴水280元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周不变。贸易升水变化不大。3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存增加。总库存略增并仍维持高位。4．废精铜价差6040，有所缩小。5．持仓方面，comex净多减少至45763手，依然处于高位。6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。7．TC高位持稳。结论：近期国内外现货基差略有走强，贸易升水变化不大。上期所近日仓单流入，外盘库存小幅增加。持仓方面comex基金净多持仓离高点回落较多，但仍处于历史高位。内外价差将近抹平，关注内外正套机会。 铝合约数量变化上海铝锭价格12650-30长江铝锭价格12680-20广东价格12750-80国内氧化铝价格29700进口氧化铝价格30100沪铝社会库存（昨天）34.30沪铝交易所库存1007220当前交易日前一交易日沪铝现货与主力9045沪铝现货进口盈利-2107-1985沪铝期货进口盈利-2391-2270保税库premium（美元/吨）110110当前值变化C-3M80.75LME库存2217025-5425LME注销仓单663000-535011．沪铝现货升水90，升水幅度扩大。2.伦铝交易所库存下降，进口盈利-2107。3.11月中国出口未锻轧铝及铝材45万吨，1-11月累计出口434万吨，去年同期累计出口379万吨，累计比去年同期增加14.3%。4．国内铝社会库存上升。5．氧化铝价格保持不变。6．近期电解铝开工增速偏快。7．沪铝总持仓高位震荡。8. 截至10月地产和汽车数据依然向好，对电解铝需求有一定支撑9.保税区premium保持不变。结论：百川资讯统计，截至12月15日，中国电解铝有效产能4200.5万吨，开工3570.4万吨，开工率85%。目前全国氧化铝总产能为7363万吨，开工产能6523万吨，开工率86.25%。电解铝库存低位震荡，成本高位企稳，但是当前消费趋于平淡，随着供给需求逐渐向平衡转换，主力价格在12500-13300内震荡。每日提示内外比价伦铝要闻现货与库存百川资讯统计，截至12月15日，中国电解铝有效产能4200.5万吨，开工3570.4万吨，开工率85%。目前全国氧化铝总产能为7363万吨，开工产能6523万吨，开工率86.25%。 锌合约数量变化沪锌现货与主力315205沪锌与天津锌价差-20-110沪锌与广东锌价差175-140锌社会库存2106009500锌交易所库存1574400进口盈利进口收益沪锌现货进口盈利-502.42-2.27%沪锌期货进口盈利-1370.17-6.07%保税库premium（美元/吨）130当前值变化C-3M-18.5-1.5库存427600-75注销仓单115250-75伦锌每日提示1．沪锌现货升水315元/吨，升水幅度扩大；2．锌社会库存下降，至20.11万吨，交易所库存上周不变；3．上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨，进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨；4．现货月内外比价亏损幅度较前一交易日扩大，进口收益-2.27%；5．保税库premium升至130，前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多；6．伦锌现货贴水幅度缩小，至18.5美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单减少；结论：宏观消息偏空以及资金面偏紧，再叠加环保影响下游需求以及下游需求进入消费淡季，锌锭现货表现偏弱，最近两周锌跌幅明显。从基本面的角度看，前期支撑市场的主要逻辑锌精矿供应紧张依旧存在，新年临近由矿所引发的冶炼厂减产可能依旧存在，内外比价亏损幅度大，锌依旧是中期内的多头配置。但在宏观面和资金面企稳之前，锌的走势偏弱；内外反套可依比价情况介入。要闻现货与库存内外比价 镍合约数量变化红土镍矿1.5%FOB（美元/吨）390高镍生铁（元/镍）9100中镍生铁（元/镍）9500低镍生铁（元/吨）29750沪镍现货85000-50金川现货853000不锈钢173000当前交易日前一交易日俄镍与金川镍价差-1100-1100沪镍现货与主力合约-50-550沪镍与不锈钢4.894.89镍与高镍生铁93.1391.48现货进口盈利767.58541.96主力进口盈利-652.49-737.80俄镍现货进口盈利-32.42-308.04保税库premium（美元/吨）145145提单premium（美元/吨）150150C-3M-53.75-54当前值变化沪镍交易所库存92972-13381LME交易所库存3709200注销仓单125322-1560期货价差库存要闻1. 镍矿与高镍铁价格保持不变，镍与高镍铁比价93.13，较前一交易日上升；2. 不锈钢价格下降，镍与不锈钢比价4.89，较前一交易日持平；3. 沪镍现货与主力合约贴水50元/吨，贴水幅度缩小；金川镍升水无锡盘面800元/吨，升水幅度上升，俄镍贴水无锡盘面300元/吨，贴水幅度缩小；4. 现货进口盈利幅度扩大；5. 伦镍现货贴水53.75，较上一个交易日贴水幅度缩小；6. 保税库premium 升至145美元；7. 俄镍金川镍价价差-1100。结论：菲律宾进入雨季，中国镍矿进口受到影响，市场预期在雨季结束之前，中国镍铁生产企业将面临原料不足，目前镍矿和高镍铁价格均表现坚挺；下游方面，不锈钢企业的利润依旧保持在较高水平，镍与不锈钢比价位于低位，镍可作为中期的多头配置；周末有消息传出青山印尼三期镍铁项目已进行试生产，未来3-4个月镍铁供应存在增加的压力。每日提示 LME金属持仓结构2017/1/6 持仓增减 持仓增减 持仓增减CASH /18JAN 41186-1953CASH /18JAN 105633-4387CASH /18JAN 34147-156719JAN/15FEB 90102-76019JAN/15FEB 125739-20719JAN/15FEB 5863240616FEB/15MAR 91204-41016FEB/15MAR 195751139316FEB/15MAR 9222073316MAR/04APR 22621318116MAR/04APR 32722430716MAR/04APR 2260323683 MONTH 2939-3203 MONTH 4208-12413 MONTH 2045-48306APR/123M 107022306APR/123M 264353229406APR/63MTH 83619490TOTAL 355074-259TOTAL 7284062159TOTAL 2932661947 持仓增减 持仓增减 持仓增减CASH /18JAN 15071-1764CASH /18JAN 32233-2376CASH /18JAN 3303-7119JAN/15FEB 26875-35819JAN/15FEB 62695-56419JAN/15FEB 4925-2716FEB/15MAR 3216328516FEB/15MAR 7698980916FEB/15MAR 47301216MAR/04APR 1