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请务必阅读免责声明研究报告贵金属贵金属加息|FOMC纪要暗示将“很快”加息金融市场缘何巨震不已？金融市场开启巨震模式：美元先扬后抑，现货金银转而上涨，美债收益率先跌后涨...美联储会议纪要显示，在有投票权和没有投票权的美联储官员中，许多委员认为，如果就业和通胀数据符合预期，“很快”升息可能是合适的。多数委员认为如果经济保持正轨，将会相对较快加息。不过，纪要明确指出，美元升值带来下行风险。美联储公布的1月31日至2月1日会议记录还显示出，特朗普政府新经济计划缺乏细节，给美联储带来的不确定性的程度。美联储在此次会议上决定维持利率不变。“许多与会委员表达了这样的观点，即如果之后公布的就业市场和通胀数据符合或强于目前的预期，很快再度上调联邦基金利率可能会是合适的。”会议记录称。上周，美联储主席耶伦表示，等太久才再加息可能是“不明智的”，这是美联储仍可能考虑在夏季前再度升息的强烈暗示。会议记录还指出，许多决策者认为通胀压力大幅上升的风险不大，如果出现通胀压力，美联储有“足够时间”应对。针对资产负债表，有投票权和没有投票权的美联储官员普遍同意，需要在之后的会议上开启关于资产负债表的讨论。针对经济风险，对政策有投票权的美联储委员同意即便政府的政策不明朗，经济短期内的风险也大致均衡，鉴于可能出台扩张性的财政政策，经济上升的风险不断增加。。某些委员认为有很大的风险会超过失业率目标。委员认为上行的风险包括财政刺激政策。此外，美联储将在3月货币政策会议记录中首次发布政策制定者预估不确定性水准的扇形图。美联储理事鲍威尔日内表示，只要美国经济保持目前路径，美联储就将逐步加息;可能会在相当短的时间内加息，3月存在加息可能，今年加息3次的预期中值看似是个合理的结果;美国需要非货币政策来鼓励就业参与率，但很难将可能出现的财政政策调整考虑到经济预估之中;应当重新考虑何时是缩减美联储资产负债表的最佳时机，必须首先远离零利率。2017年02月23日研究部明富金融快讯 研究创造价值请务必阅读免责声明2据报道，美国联邦基金利率显示，美联储3月加息概率为34%，6月加息概率为74.6%，9月加息概率为87.4%。而纪要公布之前，美联储3月加息概率为38%，6月加息概率为78.4%，9月加息概率为88.9%。市场|美纪要今日发布黄金深陷盘整不乐观黄金周三(2月22日)涨跌不定，陷入盘整，美市盘中最高上探至1240.34美元/盎司，短线震荡加剧，紧张的投资者在继续寻求美联储是否3月加息，以及美国总统特朗普是否会在周三披露其减税计划。北京时间周四凌晨3:00，美联储将发表1月会议纪要。从近期美联储官员相继出台的偏鹰派的言论看，纪要的论调不容乐观。日内公布的美国数据仍然比较强劲，对黄金构成一定压力。数据显示，美国1月成屋销售年率急升至10年高位，显示出对经济信心的增强;美国2月18日当周红皮书连锁店销售年率增长1.1%。周三美元小幅下挫，截止发稿，美元指数下跌0.03%，报101.43点。美股周三涨跌不一，道指上涨0.01%，报20746.00点;标普500下跌0.2%，报2360.62点;纳指下跌0.23%，报5852.54点。周三原油下跌，美油指数下跌1.51%，报53.51美元/桶;布油指数下跌1.55%，报55.88美元/桶。分析师称，黄金市场面临两种可能性，一方面，若FOMC在三月份会加息，市场对此还没有计价，金价跌至1200美元/盎司或其下方。美联储今年的加息已经是大概率事件，高盛预计2017年有三次加息，6月加息的可能性是80%，美国长期实际利率也略微上扬，对黄金构成压力。另一方面，如果特朗普在推特上有更多言论或者行政命令更多投资资金进入黄金。目前支撑黄金的关键因素仍是不确定性，这已经到达了前所未有的高点，此外还有通胀。因此地缘政治和潜在的通胀已经成为驱动金价的大事。从技术上看，黄金目前在1245美元/盎司一带遭遇强阻力，小双顶形态隐现，若不能向上突破，进一步下挫的可能性较大，投资者需谨慎为上。欧洲|希腊谈判下一步必须有IMF参与欧洲大选不会影响希腊欧元集团主席迪赛尔布鲁姆称，让这些代表回到希腊恢复债务谈判是本周一欧元区财长会议议程的“第一目标”，达成此目标后接下来必须有IMF参与，希腊目前并无紧迫的资金需求，其他欧洲国家大选不会影响希腊谈判。本周一，欧元区财长将商议，如何让国际债权人的专家代表回到希腊，以便准备评估希腊的改革，这是希腊得到新贷款的必要条件。作为荷兰财长兼欧元区财长会议主持者，迪赛尔布鲁姆在会前发布声明称，要让债权人代表回到希腊，需要就希腊要采取的大量改革和新增措施达成一致，然后希腊要提出包括债务在内的全面方案，而后者不是今日议题。对于同欧盟有分歧的国际债权方IMF，迪赛尔布鲁姆透露，希腊谈判的下一步行动将必须与IMF一同决定，不过IMF的立场并未改变，IMF仍希望继续参与希腊救助项目，但也需要希腊保持债务可持续性。 研究创造价值请务必阅读免责声明3对于希腊需要推行何种改革、实现何种财政目标，尤其是要不要进一步减记债务，IMF和以德国为首的欧洲债权人近来暴露明显的分歧。IMF此前决定，在有证据表明希腊有能力持续偿债以前，不参与第三轮对希腊救助。对德国、荷兰及芬兰而言，IMF是否参与救助计划至关重要。对于IMF是否可能在没有希腊债务减免措施的前提下回到谈判桌，迪赛尔布鲁姆本周一指出，今年1月就已经采取了许多减免债务的措施，“我们需要着重在深度改革上，这正是IMF现在要求希腊政府的。”对于希腊现状，迪赛尔布鲁姆认为，希腊没有迫切的资金需求，在今夏以前都不会有大量流动性问题。希望改革评估尽快完成，但改革是个复杂的过程。只有在主要改革与追加措施问题上达成共识，债权人代表才能重返希腊。同时，迪赛尔布鲁姆否认了今年欧洲国家的多个选举可能需要欧洲债权方加快希腊谈判的进程。他说，希腊救助协议与欧洲大选无关。希腊经济在逐渐复苏，我们需要加强这种复苏，目前并没有理由讨论危机。等到救助行动在2018年完成时，我们会回来讨论是否追加债务宽限措施。理论上说，希腊在今年7月债务到期前尚毋须面对破产问题。可到了7月，希腊必须向债权人偿还70亿欧元债务。而今年二三季度欧盟多个国家的选举也让外界担心，解决希腊债务危机的决策可能被推迟：今年3月，荷兰将迎来国会选举;4月和5月法国分别进行两轮总统大选投票;9月德国也将举行选举。A股要闻|高层回应重磅传闻万亿银行理财或入市保监会回应“资管新规”：保监会回应“资管新规”称，由央行牵头，监管层一直在紧锣密鼓地制定统一的监管规定。监管规则是非常必要的；监管思路是保险要为主业服务。评：传闻中的新规最大的亮点是，或放开银行理财产品直接投资股票。由于不允许资管产品投资其他资管产品，目前曲线入市的银行理财资金未来进入股票市场只能是直接投资。根据2016年30万亿的银行理财市场、以及6%-8%的权益投资占比测算，预计银行理财入市资金约1.8万亿-2.4万亿。要闻|央行近期在公开市场常规操作外增加定向操作知情人士表示，中国央行最近数月在公开市场常规操作之外，还曾不定期的开展定向操作以投放流动性。知情人士称，央行近期定向操作的逆回购期限和利率与公开市场常规操作一致，央行在上周大量资金到期时曾经进行了这类定向操作。 研究创造价值请务必阅读免责声明4要闻|多家券商调整风控指标券商两融风控步入常态化近期多家券商相继调整两融业务追保维持担保比例、客户持股集中度等指标。随着两融业务回归理性发展，部分临时调整的风控指标将逐渐调回正常值区间。这也意味着，券商两融业务在经历2015年股市异常波动的非常时期后，将步入风险控制常态化时期。评：交易所数据显示，时隔一个多月后两融余额再度站上9000亿元关口。近期另一个消息就是期指松绑，各种做空工具的逐步放开，标志着市场基本从股灾的氛围中走了出来。原油供需|API：上周美国原油库存意外录得减少精炼油库存降幅远超预期美国石油学会(API)周三(2月22日)公布报告称，上周美国原油库存下降，因进口减少，而汽油和精炼油库存也降低。API公布，截至2月17日当周，美国原油库存减少88.4万桶，至5.127亿桶，分析师预估为增加350万桶。库欣原油库存减少173万桶。此外，上周汽油库存下降89.3万桶，大致符合分析师预估。上周精炼油库存大跌423万桶，远高于分析师预估为减少48.3万桶，且创2014年10月以来最多单周降幅。美国上周原油日进口量减少150万桶，至739.8万桶。上周炼厂原油加工量下降18.2万桶/日。API数据显示，美国上周炼厂原油日加工量减少48.2万桶。API数据公布后，美油布油短线上扬。减产|减产监督会议结果出炉预计非OPEC国家将完成60%的减产任务石油输出国组织(OPEC)消息人士周二(2月22日)在减产监督审核会议结束后表示，11个非OPEC成员国减产完成率至少将达到60%，显著高于之前的市场预期。俄罗斯等11个非OPEC产油国于去年底与OPEC达成了15年来的首个减产协议，承诺于今年上半年减产约56万桶/日。今日OPEC减产监督委员会成员在维也纳审核了减产执行情况。此次的监督委员会是由OPEC成员国科威特、委内瑞拉、阿尔及利亚以及非OPEC产油国俄罗斯和阿曼组成。同时OPEC主席国沙特也出席了审核会议。 研究创造价值请务必阅读免责声明5一名OPEC代表称：“此次的会议结果展现出OPEC和非OPEC产油国正在积极地实施减产。”两名OPEC代表根据OPEC计算结果得出，俄罗斯和其他10个非OPEC产油国预计将完成66%的减产指标，而约有三分之一的监督委员会代表认为非OPEC产油国将至少完成60%的减产指标，这显著高于之前预期的40%。与此同时，今日的审核会议还讨论了OPEC自身的减产执行情况。根据国际能源署(IEA)之前的数据显示，1月份OPEC减产执行率已经超过90%。消息人士指出，目前非OPEC产油国减产执行率较为低下的主要原因是俄罗斯减产不力，该国承担着超过一半的非OPEC产油国减产责任。俄罗斯方面早已表示，该国将逐步实施减产，1月份已经削减了10万桶/日，今年上半年将累计减产约30万桶/日。更多精彩内容，敬请关注明富金融研究所！明富金融研究所官网：http://www.mingfu99.com/明富金融研究所公众号（微信号：mfjryjs）【免责声明】本报告版权为明富金融研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，如引用须注明出处为明富金融研究所，且不得对本报告进行有悖原意引用、删节和修改，刊载或者转发本研究报告或其内容摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，并提示使用本研究报告的风险。未经授权刊或者载转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，作者对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。作者已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点和建议仅供参考，不包含作者对贵金属价格涨跌或市场走势的确定性判断，报告 研究创造价值请务必阅读免责声明6中的信息或意见并不构成所述交易标的的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与明富金融研究所及作者无关。