有色金属周度报告：镍数据周报
【有色金属】周度报告 2017年3月27日镍周报 镍数据周报 国投安信期货 车红云 首席分析师 辛伟华 李啸尘 010-58747696 xinwh@essence.com.cn ● 本周观点：镍市方面，至三月初以来镍价整体处于大幅回落当中，上周伦镍自10300美元持续跌至10000美元下方，最低触及9655美元附近，国内镍价也在本周一跌破8万元关口，为去年10月份来最低位。镍价近期持续偏弱，一方面，印尼与菲律宾镍矿预计回暖，给市场较大压力；另一方面，年后不锈钢市场发展实为惨淡。节前不锈钢大幅回调，市场多看好年后市场，因此不锈钢库存有一定累积。但年后不锈钢去库存力度不佳，终端消费放缓。各地环保压力不断加码，央行收紧货币政策。钢厂反映目前资金均偏紧，镍下游需求低迷。两地不锈钢库存持续攀升至40万吨上方，这些都给镍价较大压力。目前来看，镍市多方承压，在市场未消化完菲律宾及印尼利空因素，不锈钢行业未全面回暖前，镍价恐将继续承压运行。 ● 本周主要数据变化： 上游：目前国内镍矿供应尚未全面恢复，港口镍矿库存续降，目前已降至1000万吨下方，国内镍矿供应偏紧状态仍存。但从进口情况来看，二月份我国镍矿进口量同比大增70%，来自印尼方面的进口量大幅回升。消息方面，印尼方面安塔姆镍矿供应重启，合金属量约在8-9万吨；菲律宾方面镍矿整改措施不断受阻，截止目前其环境部部长仍未得到任命。同时，菲方面允许前期停产的镍企出口其已开采镍矿库存。因三月底四月初菲律宾方面雨季预计即将结束，后期矿价或将难以持稳高位。 中游：库存方面，上期所镍板库存减少2519至86332吨，LME上周库存共减少558至38.2万吨附近，LME去库存力度继续放缓，持稳38万吨上方。高镍铁价格继续保持900元/镍上方，但钢厂整体接货意愿不高。一方面，年后不锈钢厂资金持续偏紧，钢厂购置原料意愿较低，且多数钢厂看跌后市原料价格。另一方面，去年不锈钢价格飙升时，国内钢厂开工率普遍处于高位，截止年底已积累了较高库存，年后终端需求未跟进。不锈钢去库存力度放缓，产销均不旺。电解镍消费方面，金川俄镍价差持续扩大，镍价大跌后俄镍仍维持贴水状态，市场上货源充足，消费疲软给镍价较大压力，关注后期不锈钢行业发展情况。 下游：不锈钢市场上，大多贸易商开始看空后市。无锡市场成交情况表现非常一般，市场库存仍旧偏高，两地库存攀升至40万吨上方，市场成交差导致库存下降过慢。市场整体处于资金偏紧状况当中，成交缓慢。因后期镍价或将继续低位运营，不锈钢价格或将继续维持弱势盘整。 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 一、市场信息周收盘价年初至今涨跌幅9880.0-3.33%82510.0-14.18%【LME净多头】铜铝锌镍相关系数0.470.770.890.15【现货市场】【LME现货升贴水】【国内现货升水】【库存】【镍库存】【镍铁库存】【价格】-1950.0 -9.13%-3.84%-9.98%-395.0周涨跌伦镍3月沪镍主力周涨跌幅最近4周涨跌幅本周全球铝库存略有回落，截止本周五为380万营，不锈钢价格或将继续维持弱势盘整。 备注：相关系数为该品种LME非商业多头合约数和LME 3月期货价格的相关系数。 7000750080008500900095001000010500110001150012000010000200003000040000500006000070000镍非商业净多头合约数 LME-3月镍价 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 -70-60-50-40-30-20-100600070008000900010000110001200016/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/03镍 LME现货升贴水 LME镍 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 2712172227323715/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/01镍铁现货库存 数据来源：我的有色网，国投安信期货 万吨 020,00040,00060,00080,000100,000120,000010000020000030000040000050000060000015/0415/0615/0815/1015/1216/0216/0416/0616/0816/1016/1217/02吨 LME库存 总库存 上期所库存 数据来源：我的有色网，国投安信期货 -1000-50005001000150040000500006000070000800009000010000016/0416/0516/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/02镍 沪镍价格 金川镍升贴水 俄镍升贴水 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 【镍矿港口库存】【即期汇率】【进口比值】80010001200140016001800200015/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/03万吨 国内港口镍矿库存 数据来源：我的有色网，国投安信期货 6.556.66.656.76.756.86.856.96.9577.0506/0206/1606/3007/1407/2808/1108/2509/0809/2210/0610/2011/0311/1712/0112/1512/2901/1201/2602/0902/2303/0903/23USDCNH:即期汇率定盘价 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 二、基本面【进出口】【镍矿进口】【精炼镍及合金】【镍铁进口】【比值表】【需求端】152025303540455015/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/03万吨 中国不锈钢库存 数据来源：wind，国投安信期货 -5%0%5%10%15%20%1,4001,6001,8002,0002,20015/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/09中国不锈钢当月产量 累计同比 数据来源：CRU，国投安信期货 kt 012345615/0115/0315/0415/0515/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/12吨 x 10000 201420152016数据来源：wind，国投安信期货 0246810121415/0115/0315/0415/0515/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/12吨 x 10000 201420152016数据来源：wind，国投安信期货 010020030040050060070080015/0115/0315/0415/0515/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/12吨 x 10000 2014201520162017数据来源：wind，国投安信期货 -5000-4000-3000-2000-10000100020003/214/215/216/217/218/219/2110/2111/2112/211/212/213/21镍现货进口盈亏 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 【原料】【产量】【平衡】-11-9-7-5-3-113515/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/12万吨 WBMS:供需平衡:镍:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%01234567891015/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/02万吨 电解镍 镍铁含镍量 累计同比 数据来源：我的有色，国投安信期货 253035404550556004-1705-1706-1707-1708-1709-1710-1711-1712-1701-1702-1703-17美元/吨 菲律宾镍矿：Ni1．5%Fe30-35% 数据来源：wind，国投安信期货 60070080090010001100120015001700190021002300250027002900310033002015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-03低镍铁价格 高镍铁价格 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处
