2015世界机器人大会系列纪要之三：人工智能推动服务机器人产业应用

從彭博信息下載本公司之研究報告：BOCM〈enter〉 2015年11月27日 互聯網 行業 互聯網行業 互聯網行業互聯網行業互聯網行業互聯網行業 2015世界機器人大會系列紀要之世界機器人大會系列紀要之世界機器人大會系列紀要之世界機器人大會系列紀要之三三三三: 人工智能人工智能人工智能人工智能推動服務機器人產業應用推動服務機器人產業應用推動服務機器人產業應用推動服務機器人產業應用 估值概要估值概要估值概要估值概要 公司名稱公司名稱公司名稱公司名稱 股票代碼股票代碼股票代碼股票代碼 評級評級評級評級 目標價目標價目標價目標價 收盤價收盤價收盤價收盤價 每股盈利預測每股盈利預測每股盈利預測每股盈利預測 ––– 市盈率市盈率市盈率市盈率 ––– ––– 市賬率市賬率市賬率市賬率 ––– 股息率股息率股息率股息率 CY15E CY16E CY15E CY16E CY15E CY16E (LC*) (LC*) (LC*) (LC*) (x) (x) (x) (x) (%) 腾讯 0700.HK 中性 170 155.7 4.19 5.08 37 31 10.9 8.2 0.2% 金山软件 3888.HK 买入 29.8 20.40 0.54 0.69 38 30 3.2 2.8 0.5% 网龙 0777.HK 长线买入 31 27.0 0.09 0.40 300 68 2.2 3.9 2.9% 百度 BIDU.US 长线买入 209 201.8 5.73 6.98 35 29 7.1 5.7 0.0% 网易 NTES.US 买入 188 169.4 8.70 9.90 19 17 4.9 3.9 0.0% 新浪 SINA.US 买入 57 51.0 0.59 1.03 86 50 1.2 1.2 0.0% 搜狐 SOHU.US 中性 61.6 53.0 -1.17 0.83 N/A 64 1.6 1.4 0.0% 奇虎360 QIHU.US 买入 74 67.7 3.65 4.93 19 14 6.6 4.8 0.0% 阿里巴巴 BABA.US 买入 105 81.7 2.42 2.67 34 31 9.7 5.8 0.0% 資料來源：公司資料、交銀國際預測 (LC=Local Currency，當地貨幣；CY= Calendar year，日曆年) 機器人向智能機器人的演變，需要實現從計算智能、感知智能向認知智能的轉變，即擁有運動 、感覺及思考功能於一體。目前 ，機器人處於感知智能階段，深度學習算法及並行計算水平的提高帶來人工智能在視覺識別、語音識別以及自然語言識別的進步，2015年機器視覺識別率超過人眼。目前國內服務機器人智能化有限，同質化嚴重，主要集中在掃地 、送餐 、老人及兒童陪護，家用機器人市場，隨著家電產商的進入，市場競爭已經日趨激烈。服務 機器人要獲得大規模應用，需要具備吸引力、簡單易用、且令人產生依賴的特性，核心任務是為人類解決問題。機器人的發展應立足於實際場景中的應用，在充分發掘已有研究成果的同時，尋求單點技術突破及創新，做核心技術優化。而在發展早期 ，實用性 、功能性的作用大於外觀。催化劑 ：1）芯片以及雲計算提供計算能力2）大數據 、各種人機交互、協作發生產生的真實數據；3）在算法的支撐下不斷迭代、挖掘知識，以推動人工智能及機器人更大規模的產業化應用。 我們認為人工智能將在我們認為人工智能將在我們認為人工智能將在我們認為人工智能將在2020年左右全面爆發年左右全面爆發年左右全面爆發年左右全面爆發，，，，對社會和經濟帶來的影響不亞於目前對社會和經濟帶來的影響不亞於目前對社會和經濟帶來的影響不亞於目前對社會和經濟帶來的影響不亞於目前互聯網對社會帶來的影響和變革互聯網對社會帶來的影響和變革互聯網對社會帶來的影響和變革互聯網對社會帶來的影響和變革。。。。業內領先的科技公司如穀歌，Facebook、IBM也都投入重金在人工智能方面鑽研技術、培養團隊。1）穀歌收購數十家人工智能和機器人公司 ，如4億英鎊收購Deepmind；2）Facebook成立人工智能實驗室，收購face.com；3）IBM投資10億美金成立人工智能部門。智能機器也出現在Gartner發佈的2015-2016年中國十大戰略技術趨勢中。智能機器人的分類，按照實體/虛擬，以及可見/不可見四個維度 ，可以分為：1）實體可見，如機器人，無人機 ，無人駕駛汽車；2）虛擬可見，如虛擬個人助手，智能顧問；3）虛擬不可見，如翻譯及語音轉換，智能安全及運營，智能企業應用；4）實體不可見，如智能照相系統，智能家電系統。 機器人向智能機器人的演變機器人向智能機器人的演變機器人向智能機器人的演變機器人向智能機器人的演變，，，，需要實現從計算智能需要實現從計算智能需要實現從計算智能需要實現從計算智能、、、、感知智能向認知智能的轉變感知智能向認知智能的轉變感知智能向認知智能的轉變感知智能向認知智能的轉變，，，，即擁有運動即擁有運動即擁有運動即擁有運動、、、、感覺及思考功能於一體感覺及思考功能於一體感覺及思考功能於一體感覺及思考功能於一體。。。。目前，機器人處於感知智能階段，深度學習算法及並行計算水平的提高帶來人工智能在視覺識別、語音識別以及自然語言識別的進步，2015年機器視覺識別率超過人眼 。學術界對機器人的研究由控制機器骨骼運動，現在進入到神經系統層面，通過對人體觸覺等感知通過神經元輸送到大腦的研究，希望機器人可以模擬、重現人體感知。但是機器人在自我認知、情感交互等方面仍需要較長時間才能實現。 目前國目前國目前國目前國 內內內內服務服務服務服務 機器人智能化有限機器人智能化有限機器人智能化有限機器人智能化有限，，，，同質化嚴重同質化嚴重同質化嚴重同質化嚴重。。。。由於人口老齡化，中國機器人市場需求大，國際機器人聯合會（IFR）預測未來5年中國服務機器人市場規模將超過工業機器人 。但是 目前市場上服務機器人同質化明顯，主要集中在掃地、送餐 、老人及兒童陪護 ，一方面 智能水準有限，另一方面在家用機器人市場，隨著家電產商的進入，市場競爭已經日趨激烈。 服務服務服務服務 機器人要獲得大規模應用機器人要獲得大規模應用機器人要獲得大規模應用機器人要獲得大規模應用，，，，需要具備需要具備需要具備需要具備吸引吸引吸引吸引 力力力力、、、、簡單易用簡單易用簡單易用簡單易用、、、、且令人產生依賴的特且令人產生依賴的特且令人產生依賴的特且令人產生依賴的特性性性性，，，，核心任務是為人類解決問題核心任務是為人類解決問題核心任務是為人類解決問題核心任務是為人類解決問題。。。。機器人的發展應立足於實際場景中的應用，在充分發掘已有研究成果的同時，尋求單點技術突破及創新 ，做核心技術優化。而在發展早期，實用性、功能性的作用大於外觀。催化劑：1）芯片 ，如CPU/GPU/FPGA，以及雲計算提供計算能力2）大數據、各種人機交互、協作發生產生的真實數據；3）在算法的支撐下不斷迭代、挖掘知識，以推動人工智能及機器人更大規模的產業化應用。 機器人向智能機器人的演變，需要實現從計算智能、感知智能向認知智能的轉變，即擁有運動、感覺及思考功能於一體。 目前國內服務型機器人智能化有限，同質化嚴重。 服務型機器人要獲得大規模應用，需要具備吸引力、簡單易用、且令人產生依賴的特性，核心任務是為人類解決問題。 行業與大盤一年趨勢圖行業與大盤一年趨勢圖行業與大盤一年趨勢圖行業與大盤一年趨勢圖 -10%10%30%50%70%90%110%130%交银国际互联网指数交银国际互联网指数交银国际互联网指数交银国际互联网指数恒生指数恒生指数恒生指数恒生指数标普标普标普标普500指数指数指数指数上证综合指数上证综合指数上证综合指数上证综合指数 資料來源﹕Bloomberg 马原马原马原马原 博士博士博士博士 yuan.ma@bocomgroup.com 電話: (8610) 8800 9788 - 8039 谷馨瑜谷馨瑜谷馨瑜谷馨瑜 CPA connie.gu@bocomgroup.com 電話: (8610) 8800 9788 - 8045 孙梦琪孙梦琪孙梦琪孙梦琪 mengqi.sun@bocomgroup.com 電話: (8610) 8800 9788 – 8048 落后落后落后落后同步同步同步同步领先领先领先领先落后落后落后落后同步同步同步同步领先领先领先领先 2015年11月27日 互聯網行業互聯網行業互聯網行業互聯網行業 從彭博信息下載本公司之研究報告：BOCM〈enter〉 2交銀國際交銀國際交銀國際交銀國際 香港中環德輔道中香港中環德輔道中香港中環德輔道中香港中環德輔道中68號萬宜大廈十一樓號萬宜大廈十一樓號萬宜大廈十一樓號萬宜大廈十一樓 總機總機總機總機: +852 3710 3328 傳真傳真傳真傳真: +852 3798 0133 www.bocomgroup.com 評級定義評級定義評級定義評級定義 公司評級公司評級公司評級公司評級 行業評級行業評級行業評級行業評級 買入: 預期股價於12個月內上升超過20% 領先: 預期行業指數於12個月內超過大市漲幅10%以上 長線買入: 預期股價於12個月以上時間上升超過20% 同步: 預期行業指數與大市漲幅的差幅在±10％之間 中性: 預期股價波幅在±20％之間 落後: 預期行業指數於12個月內落後大市漲幅10%以上 沽出: 預期股價於12個月內下跌超過20% 研究團隊研究團隊研究團隊研究團隊 研究部主管研究部主管研究部主管研究部主管 @bocomgroup.com @bocomgroup.com 鄭子豐鄭子豐鄭子豐鄭子豐CFA, CPA, CA (852) 2977 9393 raymond.cheng 策略策略策略策略 建材及工業建材及工業建材及工業建材及工業(中盤中盤中盤中盤) 洪灝洪灝洪灝洪灝CFA (852) 2977 9384 hao.hong 陳慶陳慶陳慶陳慶 (852) 2977 9392 angus.chan 銀行銀行銀行銀行/網絡新金融網絡新金融網絡新金融網絡新金融 油氣油氣油氣油氣/燃氣燃氣燃氣燃氣 楊青麗楊青麗楊青麗楊青麗 (852) 2977 9212 yangqingli 劉旭彤劉旭彤劉旭彤劉旭彤 (852) 2977 9390 xutong.liu 李珊珊李珊珊李珊珊李珊珊 CFA (86) 10 8800 9788 - 8058 lishanshan 萬麗萬麗萬麗萬麗 CFA (86) 10 8800 9788 - 8051 Wanli 韓嘉楠韓嘉楠韓嘉楠韓嘉楠 (86) 10 8800 9788 - 8055 hannah.han 非必需品消費非必需品消費非必需品消費非必需品消費 房地產房地產房地產房地產 黃文嬿黃文嬿黃文嬿黃文嬿 CPA (852) 2977 9391 phoebe.wong 劉雅瀚劉雅瀚劉雅瀚劉雅瀚CFA, FRM (852) 2977 9235 alfred.lau 肖偉肖偉肖偉肖偉 (852) 2977 9205 eric.xiao 謝騏聰謝騏聰謝騏聰謝騏聰CFA, FRM (852) 2977 9220 philip.tse 過璐璐過璐璐過璐璐過璐璐 (852) 2977 9211 luella.guo 必需品消費必需品消費必需品消費必需品消費 新能源新能源新能源新能源 王惟穎王惟穎王惟穎王惟穎 CFA (852) 2977 9221 summer.wang 孫勝權孫勝權孫勝權孫勝權 (86) 21 6065 3606 louis.